46.Оптимізація грошових потоків: модель Баумола.
Оптимізація грошових потоків передбачає:
- визначення залишку коштів, який був би достатнім для здійснення розрахунків;- частку грошових коштів, яку слід тримати у вигляді готівки та у вигляді короткострокових цінних паперів;- визначення терміну переведення грошових коштів у цінні папери та навпаки.
В закордонній практиці для визначення оптимальних розмірів грошових коштів на рахунку (касі) використовуються різні моделі. Найбільшого розповсюдження набули модель Баумоля і модель Міллера-Орра.
Модель Баумоля. Вважається, що підприємство розпочинає роботу, маючи максимальний і доцільний для цього рівень коштів, і потім постійно витрачає їх протягом деякого періоду часу. Всі кошти, що надходять від реалізації товарів і послуг, підприємство вкладає в короткострокові цінні папери. Як тільки запас грошових коштів закінчується, тобто дорівнює нулю або досягає деякого заданого рівня безпеки, підприємство продає частину цінних паперів і тим самим поповнює запас грошових коштів до первісної величини.
Таким чином, середній
запас грошових коштів складає С/2, а
загальна кількість угод по конвертації
цінних паперів в грошові кошти (k)
дорівнює:
Загальні витрати (ОР) по реалізації такої політики управління грошовими коштами складуть:
Перший доданок в цій формулі представляє собою прямі витрати, другий – втрачена вигода від зберігання коштів на поточному рахунку замість того, щоб інвестувати їх в цінні папери.
Приклад.
Грошові кошти фірми протягом року складають 100000 грн. Відсоткова ставка по державних цінних паперах дорівнює 10%, а витрати, пов’язані з кожною реалізацією, складуть 30 грн. Звідси:
Середній розмір грошових коштів на поточному рахунку складає 3873 грн. Загальна кількість угод по трансформації цінних паперів в грошові кошти за рік складе:
100000 / 7746 = 13
47.Оцінка динаміки грошових потоків по періодах. Балансовий метод оцінки грошових надходжень.
За допомогою аналізу звіту про рух грошових потоків можна встановити рівень фінансування діяльності під-ва, залежність під-ва від зовнішніх джерел, дивідендну політику, здатність створювати грошові резерви, реальний стан платоспроможності під-ва.
Аналіз грошових потоків, їх абсолютних значень визначають такі показники:
Надходження;
Витрати та платежі;
Чистий грошовий потік;
Структура грошового потоку за видами діяльності;
Наявність грошей на рахунках під-ва.
Якщо протягом тривалого періоду буде формуватись відємне значення чистого грошового потоку, це призведе до дефіциту грошових коштів на під-ві. Ще однією ознакою погіршання фінансового стану під-ва виступає розбалансованість структури грошових потоків.
Якщо тривалий час спостерігається дефіцит грошових коштів від основної діяльності, то як наслідок може погіршитись платоспроможність під-ва, при цьому дана ситуація може супроводитись надлишком грошових потоків від інвестиційної або фінансової діяльності.
Однією з основних умов стабільного фінансового стану підприємства є надходження грошових коштів, що забезпечує покриття його поточних зобов'язань. Відповідно відсутність такого мінімального необхідного запасу грошових коштів свідчить про фінансові труднощі підприємства. В той же час надмірна величина грошових коштів свідчить про те, що реально підприємство несе збитки, пов'язані з інфляцією і знеціненням грошей. В зв'язку з цим виникає необхідність розраховувати показники використання грошових коштів на підприємстві.
Ступінь збалансованості грошового потоку може бути виражена не лише абсолютною, а й відносною величиною. Коефіцієнт збалансування грошового
потоку визначається, як відношення вхідних грошових потоків до вихідних
грошових потоків. Значення даного показника на рівні дещо більше одиниці
свідчить про збалансовані грошові надходження і витрати. Важливим завданням є аналіз даного коефіцієнта в динаміці, так як дозволяє судити про
рівень ділового ризику.