32.Теперішня вартість грошових потоків.
Дисконтування – процес, протилежний компаундируванню. Це визначення поточної вартості грошей (PV). Порядок визначення теперішньої вартості відобразимо за допомогою прикладу. Теперішня (сучасна) вартість грошей – це сума майбутніх грошових надходжень, приведених до сучасного моменту з врахуванням процентної ставки, або норми дохідності.
Теперішня вартість грошей розраховується за формулою:
PV = FV/(1+r)n ,де: PV (present value)- теперішня вартість грошей.
ПрикладПрипустимо інвестор хоче отримати $200 через 2 роки. Яку суму він повинен покласти на депозит сьогодні, якщо ставка проценту становить 5%? Це можна визначити за допомогою формули:
PV2
= 
=
$181,4
Розрахунок теперішньої вартості грошей називається процесом дисконтування майбутньої вартості грошей. З формули випливає, що дисконтування – процес зворотній нарощуванню. Величина r називається ставкою дисконту, або просто дисконтом, а величина (1+r)n – множником дисконтування.
Дисконт – це процентна ставка, яка застосовується до грошових сум, які інвестор планує отримати в майбутньому для того, щоб визначити розмір інвестицій в теперішній час. При визначенні дисконтних ставок враховують такі принципи:
-з двох майбутніх надходжень вищу дисконтну ставку матиме те, що надійде пізніше;
-чим нижчий визначений рівень ризику, тим нижчою повинна бути ставка дисконту;
-якщо загальні процентні ставки на ринку ростуть, ростуть і дисконтні ставки.
Дисконт може зменшитись, якщо є перспектива ділового підйому, зниження інфляції та процентних ставок. Якщо зменшується дисконт, то зростає теперішня вартість майбутніх доходів.
Множник дисконтування – поточна вартість 1 грошової одиниці за період n, дисконтована на відсоток r за кожний період.Розрахунок майбутньої та теперішньої вартості грошей можна зробити за допомогою звичайного або фінансового калькулятора, а також за допомогою фінансових таблиць, які наведені у додатках до даного підручника.
Для формування ефективних стратегічних і тактичних програм підприємству необхідно постійно проводити діагностику запропонованих проектів і спрямовувати її насамперед на перспективу (хоча результати ретроспективної діагностики стану інвестиційної діяльності об’єкта теж беруться до уваги).
33.Значення ділової активності для оцінки фінансового стану підприємств.
Аналіз ділової активності підприємства передбачає вивчення показників власної ділової активності підприємства, показники ринкової активності підприємства, показники, що характеризують обіг акцій на вторинному ринку. Аналіз ділової активності здійснюється за допомогою кількісних і якісних критеріїв.
До кількісних відносять:
- продуктивність праці, визначається як відношення обсягу виробленої або реалізованої продукції до середньоспискової чисельності працівників.
Характеризує суму виробленої, реалізованої продукції одним працівником;
- фондовіддача основних засобів, визначається як відношення вартості
виробленої, реалізованої продукції до середньої суми основних засобів. Характеризує суму виробленої продукції з однієї гривні основних засобів;
- кількість оборотів дебіторської заборгованості, визначається як відношення виручки від реалізації продукції до середньої за період суми дебіторської заборгованості. Характеризує скільки раз за період обертається дебіторська заборгованість;
- тривалість обороту (період інкасації) дебіторської заборгованості, визначається як відношення середньої за період суми дебіторської заборгованості до одноденної виручки від реалізації продукції. Характеризуєперіод за який погашається дебіторська заборгованість:
- кількість оборотів виробничих запасів, визначається як відношення виручки від реалізації продукції (собівартості) до середньої за період суми виробничих запасів.
- запаси проходять протягом одного обороту;
- тривалість обороту виробничих запасів, визначається як відношення середньої за період суми виробничих, запасів до одноденної виручка від реалізації продукції (одноденної собівартості). Характеризує кількість днів протягом яких запаси здійснюють один оборот;
- кількість оборотів кредиторської заборгованості, визначається як відношення обороту з закупівлі сировини і матеріалів до середньої за період суми кредиторської заборгованості. Характеризує скільки раз за період оновлюється кредиторська заборгованість;
- тривалість обороту (період інкасації) кредиторської заборгованості, визначається як відношення середньої за період суми кредиторської заборгованості до одноденного обороту з закупівлі сировини і матеріалів.Характеризує період за який погашається кредиторська заборгованість;
- тривалість операційного циклу, визначається як сума тривалості обороту дебіторської заборгованості і тривалості обороту виробничих запасів;
- тривалість фінансового циклу, визначається як різниця тривалості операційного циклу та тривалості обороту кредиторської заборгованості;
- кількість оборотів власного капіталу, визначається як відношення виручки від реалізації продукції до середньої за період суми власного капіталу. Характеризує скільки раз за період обертається власний капітал;.