5.2.2. Расчет и оценка чистых активов

Для оценки степени ликвидности активов организации (кро­ме некоммерческой) в справке отчета отражается показатель «Чистые активы» (форма № 3, стр. 200), который используют для анализа финансового положения организации.

Под чистыми активами понимается стоимость имущества организации, приобретенного за счет собственных (незаемных) источников — уставного капитала, прибыли, оставшейся в рас­поряжении общества, фондов, образованных за счет прибыли, и других фондов, созданных в соответствии с законодательством.

Уставный капитал общества определяет минимальный раз­мер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Ре­альный же размер имущества, на который могут рассчитывать кредиторы при возврате задолженности, определяется как раз величиной чистых активов. Следовательно, если фактическая стоимость имущества, которым организация может погасить все взятые на себя обязательства, оказывается меньше зафиксиро­ванной учредительными документами (т.е. уставного капитала), то она обязана уменьшить величину своего зарегистрированно­го уставного капитала до стоимости имущества, находящегося в ее полной собственности.

Согласно п. 3 ст. 20 Федерального закона от 08.02.98 № 14- ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» по окон­чании второго и каждого последующего финансового года об­щество обязано рассчитывать величину своих чистых активов. Если их стоимость окажется меньше величины уставного капи­тала, организация обязана объявить о его уменьшении до раз­мера, не превышающего стоимости чистых активов, и зарегис­трировать это изменение в установленном порядке.

Аналогичное требование содержится и в п. 4 ст. 35 Федераль­ного закона от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», а также в п. 2 ст. 15 Федерального закона от 14.11.2002 № 161-ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприяти­ях».

Если стоимость чистых активов оказывается меньше вели­чины минимального уставного капитала, установленного зако­нодательством на дату регистрации общества, то оно обязано принять решение о своей ликвидации (п. 5 ст. 35 Закона № 35- ФЗ, п. 3 ст. 20 Закона № 14-ФЗ, п. 2 ст. 15 Закона № 161-ФЗ).

Кроме того, показатель чистых активов сравнивают с раз­мерами уставного и резервного капитала. Например, согласно статье 102 ГК РФ акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость чистых активов у него меньше уставного и резервного капитала или станет меньше в результате выплаты дивидендов.

Методика оценки чистых активов акционерного общества утверждена совместным приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.2003 № 10н/03-6/пз.

Порядок расчета чистых активов организации по данным ее баланса приведен в таблице 5.4.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычи­тания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету. Это активы, непосредственно используемые в основной деятельности и при­носящие доход.

Рассчитаем показатель чистых активов на основании дан­ных баланса.

Активы, участвующие в расчете, — это денежное и неде­нежное имущество организации, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бух­галтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вло­жения в материальные ценности, долгосрочные финан­совые вложения, прочие внеоборотные активы);

• оборотные активы, отражаемые во втором разделе бух­галтерского баланса (запасы, налог на добавленную сто­имость по приобретенным ценностям, дебиторская за­долженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за ис­ключением стоимости в сумме фактических затрат на

• выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепро­дажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

• долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

• краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

• кредиторская задолженность;

• задолженность участникам (учредителям) по выплате до­ходов;

• резервы предстоящих расходов;

• прочие краткосрочные обязательства — сумма строк 590, 610, 620, 630, 650, 660. Статья «Доходы будущих перио­дов» (стр. 640) в расчетах не участвует.

Расчет чистых активов (в балансовой оценке)

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в валюте Российской Федерации по состоянию на 31 декабря отчетного года (табл. 5.4).

Таблица 5.4 (тыс. руб.) Наименование показателя	Код стр. баланса	На начало года	На конец года
Активы
1.1. Нематериальные активы*	110	603	644
1.2. Основные средства	120	87731	97532
1.3. Незавершенное строительство	130	28527	19830
1.4. Доходные вложения в материальные ценности	135	0	0
1.5. Долгосрочные и краткосрочные финан­совые вложения**	140 + 250	13915	12848
1.6. Прочие внеоборотные активы	150	0	0
1.7. Запасы	210	115134	121277
1.8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	4042	789
1.9. Дебиторская задолженность***	230 + 240	61352	63174
1.10. Денежные средства	260	7365	6525
1.11. Прочие оборотные активы	270	0	0
1.12. Итого активы (сумма пунктов 1.1—1.11)	—	318669	322619
Пассивы
2.1. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	510	7822	7075
2.2. Прочие долгосрочные обязательства****' *****	515 + 520	0	0

Окончание табл. 5.4

Наименование показателя	Код стр. баланса	На начало года	На конец года
2.3. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	610	79462	59277
2.4. Кредиторская задолженность	620	25664	47210
2.5. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630	0	0
2.6. Резервы предстоящих расходов и платежей	650	0	0
2.7. Прочие краткосрочные обязательства**"*	660	0	0
2.8. Итого пассивы, исключаемые из стои­мости активов (сумма пунктов 2.1—2.7)		112948	113562
Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов, п. 1.12—п.2.8)		205721	209057

* За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров.

** Включая величину отложенных налоговых активов. *** За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

**** Включая величину отложенных налоговых обязательств. ***** В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обяза­тельств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.

Оба рассчитанных показателя записываются в справку по форме № 3 по строке 200. В анализируемой организации показа­тель чистых активов на начало 2005 г. был больше уставного ка­питала на 140 721 тыс. руб. (205 721 - 65 000), а к концу 2005 г. сумма чистых активов увеличилась на 3336 тыс. руб. (209 057 — — 205 721), и этот показатель превышает уставный капитал на 144 057 тыс. руб. Тенденция положительна.

В акционерных обществах полученный показатель чистых активов точно так же сравнивают с суммой уставного резервно­го капитала.

Контрольные вопросы по главе 5

1. Что понимается под собственным капиталом в отчетности, и как он анализируется?

2. Какие критерии оценки используются для обоснования структуры капитала организации?

3. Дайте определение чистым активам организации. Какие статьи ак­тивов и пассивов используются для расчета величины чистых акти­вов?

4. Почему показатель чистых активов используется в оценке финан­сового положения организации?

АНАЛИЗ ФОРМЫ №4 «ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ»

«Отчет о движении денежных средств» (форма № 4) — со­вокупность показателей, развернуто характеризующих поток де­нежных средств за отчетный период.

Денежные средства — включают деньги в кассе и на счетах в банках, внесенные на вклады «до востребования». Депозитные вклады в банках относятся к краткосрочным или долгосрочным финансовым вложениям.

Эквиваленты денежных средств — краткосрочные высоко­ликвидные финансовые вложения, быстро и легко обратимые в денежные суммы и подверженные незначительному риску ко­лебаний их стоимости: например, депозитные сертификаты, каз­начейские краткосрочные обязательства и т.п.

Чистые денежные средства — нетто-результат движения денежных средств под влиянием хозяйственных операций. Чистый прирост или уменьшение денежных средств за отчет­ный период.

Поток денежных средств — поступление и расходование (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов.

Валовой денежный поток — вся совокупность поступления или расходования денежных средств предприятия в рассматри­ваемом периоде в разрезе отдельных временных интервалов.

Дефицитный денежный поток — характер денежного потока предприятия, при котором поступление денежных средств су­щественно ниже его реальных потребностей в целенаправлен­ном их расходовании.

Избыточный денежный поток — характер денежного потока предприятия, при котором поступление денежных средств су­щественно превышает его реальную потребность в целенаправ­ленном их расходовании.

Качество чистого денежного потока — обобщенная характе­ристика основного источника роста чистого денежного потока предприятия. Высокое качество чистого денежного потока ха­рактеризуется его возрастанием за счет чистой прибыли от опе­рационной деятельности, в первую очередь — за счет роста вы­пуска продукции и снижения ее себестоимости.

Приток (отток) денежных средств — увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности, отдельных видов деятельности или хозяйственных операций.

Величина чистого притока (оттока) денежных средств рас­считывается так:

±Д О = О_к- О_н.

Информация, содержащаяся в «Отчете о движении денеж­ных средств», необходима для оценки:

• перспективной возможности организации создавать по­ложительные потоки денежных средств (превышение де­нежных поступлений над расходами);

• способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;

• потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

• причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;

• эффективности операций по финансированию органи­зации и инвестиционных сделок в денежной и безденеж­ной формах.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:

Средние остатки денежных средств

ОДС = — х t.

Оборот денежных средств

Для исчисления среднего оборота следует использовать кре­дитовый оборот по счету 51. Но если у организации существен­ная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные в них расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51.

Составляется таблица (табл. 6.1), которая показывает коле­бания оборота денежных средств в течение отчетного периода и срока с момента поступления денег на расчетный счет до мо­мента их выбытия.

Таблица 6.1

Движение денежных средств Месяц	Остатки денежных средств (по ж/о № 1, 2, 3), тыс. руб.	Оборот за месяц, тыс. руб.	Период оборота, Дни (гр. 1 хЗО дней/гр. 2)
1	2	3	4
Январь	1538	14646	3,15
Февраль	687	8311	2,48
и т.д....

В отчете о движении денежных средств суммируются потоки денежных средств за отчетный период, с тем чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно- хозяйственной деятельности организации, о ее инвестицион­ной и финансовой деятельности.

Таблица 6.2