3.6. Определение характера финансовой устойчивости организации. Расчет и оценка по данным отчетности финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

3.6.1. Анализ показателей финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния организации будет непол­ной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя плате­жеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состояни­ем активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оце­нить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Финансовая устойчивость — характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высо­кой долей собственного капитала в обшей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчиво­сти предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирова­ния. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам ее финансово-хо- зяйственной деятельности. Показатели, которые характеризу­ют независимость по каждому элементу активов и по имуще­ству в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отно­шении.

Структура капитала — один из важнейших показателей оцен­ки финансового состояния предприятия, характеризующий со­отношение суммы собственного и заемного используемого ка­питала Этот показатель применяется при определении уровня финансовой устойчивости предприятия, при управлении эф­фектом финансового рычага, при расчете средневзвешенной сто­имости капитала и в других случаях.

Целевая финансовая структура капитала — один из внут­ренних финансовых нормативов предприятия, в соответствии с которым формируется соотношение собственного и заемного капитала на предстоящий период.

Оптимизация структуры капитала — процесс определения соотношения использования собственного и заемного капита­ла, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем фи­нансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная сто­имость предприятия.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели от­ражают сущность устойчивости финансового состояния. Реше­ние этой задачи связано с балансовой моделью, из которой ис­ходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение ос­новных средств, на капитальные вложения и другие внеоборот­ные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспо­собности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < (Собственный капитал х 2 — — Внеоборотные активы).

По балансу анализируемой нами организации приведенное выше условие на начало и конец отчетного периода соблюдает­ся, следовательно, организация является финансово независи­мой.

На начало периода: 190 409 < (199 166 х 2 - 128 260).

На конец периода: 193 099 < (202 074 х 2 - 129 520).

Это самый простой и приблизительный способ оценки фи­нансовой устойчивости. На практике же можно применять раз­ные методики анализа финансовой устойчивости.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприя­тия — система показателей, характеризующих структуру исполь­зуемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Для осуще­ствления такой оценки используются показатели, основные из которых приведены в таблице 3.11.Показатели финансовой устойчивости

Наиме­нование показателя	Способ расчета		Нормаль­ное огра­ничение	Пояснения
1. Коэффици­ент капитали­зации (плечо финансового рычага)	Заемный капитал 11 —	и _ с. 590 +с. 690	Не выше 1,5	Показывает, сколько заем­ных средств организация привлекла на 1 рубль вло­женных в ак­тивы собствен­ных средств
	и\ Собственный капитал	1 с. 490
2. Коэффици­ент обеспе­ченности соб­ственными источниками финансиро­вания	Собственный Внеоборотные капитал ~ активы	и _ с.490-с. 190	Нижняя граница 0,1; орШ2 > 0,5	Показывает, какая часть оборотных ак­тивов финан­сируется за счет собствен­ных источни­ков
	и2 - Оборотные активы	2 с. 290
3. Коэффици­ент финансо­вой незави­симости (ав­тономии)	Собственный капитал 3 Валюта баланса	и _ с. 490 3 с. 700	U3 > 0,4-0,6	Показывает удельный вес собственных средств в об­щей сумме ис­точников фи­нансирования
4. Коэффици­ент финанси­рования	Собственный капитал 4 Заемный капитал	v _ с- 490 4 с. 590 +с. 690	U4 > 0,7; opt. - 1,5	Показывает, какая часть деятельности финансирует­ся за счет соб­ственных, а какая — за счет заемных средств
5. Коэффици­ент финансо­вой устойчи­вости	Собственный + Долгосрочные капитал обязательства С/5 — Валюта баланса	и _ с. 490 +с. 590 5 с. 700	U5 > 0,6	Показывает, какая часть актива финан­сируется за счет устойчи­вых источни­ков

Уровень общей финансовой независимости характеризует­ся коэффициентом U₃, т.е. определяется удельным весом соб­ственного капитала организации в общей его величине U₃ отра­жает степень независимости организации от заемных источни­ков.

В большинстве стран принято считать финансово независи­мой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.

Установление критической точки на уровне 30% достаточ­но условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных ис­точников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.