2. Похідні цінні папери (деривати)

Дериватів (відповідно до ухвали Кабінету Міністрів України від 19.04.1994 р. № 632 «О затвердженні положення про вимоги до стандартної (типовою) форми деріватівов») - це стандартний документ, що свідчить про право і/або обов'язок купити або продати базовий актив (цінні папери) на визначених ним умовах в майбутньому.

Існують наступні форми деріватівов:

1) Ф'ючерсний контракт - це стандартний документ, який свідчить про зобов'язання купити (продати) базовий актив в певний час і на певних умовах в майбутньому з фіксацією ціни на момент висновку зобов'язань сторонами контракту.

2) Опціон - це стандартний документ, який свідчить про право купити (продати) базовий актив на певних умовах в майбутньому на момент укладення цього контракту або на момент цього придбання по рішеннях сторін контракту.

3) Варант - це різновид опціону на покупку, яка випускається емітентом одночасно з власними привілейованими акціями і надає його власникові право на придбання простих акцій даного емітента впродовж певного періоду за певною ціною.

4) Депозитарна розписка (свідоцтво) - це похідний цінний папір, який свідчить про право власності інвестора-резидента на певну кількість цінних паперів іноземного емітента, загальний об'єм емісії яких враховується в іноземній депозитарній установі.

Тема 3. Технологія і ефективність покупки цінних паперів в кредит План

1. Принципи покупки цінних паперів в кредит.

2. Особливості фондових покупок в кредит, їх прибутковість.

1. Деякі операції з цінними паперами полягають без повної оплати готівкою. Такий вид операцій називається фондовими покупками в кредит, тобто це операція придбання інвестором цінних паперів із залученням позикових засобів, що надаються фондовим брокером для збільшення прибутковості інвестицій. Їх мета - підвищити норму прибули завдяки використанню позикових засобів і меншому вкладенню власного капіталу, або маржі.

Ті, хто купують цінні папери в кредит, повинні платити відсотки на позикові засоби по певній ставці, яка зазвичай на 1-3% вище за найнижчу ставку, встановлену для найбільш надійних позичальників або рівна їй по крупних рахунках. Цією формою операції зазвичай користуються для покупки звичайних (привілейованих) акцій, більшості видів облігацій, варантів, товарних і фінансових ф'ючерсів і цінних паперів взаємних фондів.

Коли інвестор знайшов цінний папір, вартість якого в майбутньому почне зростати, його, перш за все, цікавить, чи слід для покупки цього паперу звертатися до операції в кредит. Зазвичай покупки в кредит істотно збільшують норму прибули, але з ними зв'язаний і чималий ризик з очікуваним результатом. => Вибір цінного паперу має вирішальне значення.

Приклад. Вплив операцій з первинним внеском на прибутковість цінних паперів

2. Прибутковість - приріст капіталу до вкладених засобів.

Особливості покупки цінних паперів в кредит:

1) курс акцій мінятиметься в ту або іншу сторону незалежно від джерела фінансування операції;

2) чим нижче частка власного капіталу інвестора операції, їм вище норма прибутковості інвестора у разі зростання курсу цінних паперів;

3) ризик втрати теж збільшується в тій же пропорції у разі падіння курсу цінних паперів.

Переваги:

• збільшення норми доходності інвестицій. При цьому приріст доходів інвестора залежить також і від коливань курсу цінних паперів.

Табл. Потенційна дохідність власного капіталу інвестора в угодах з початковим внеском.

- менш помітна перевага у збільшенні можливостей диверсифікації вкладень, тому що інвестор може розподілити свій капітал між більш ефективним на цей момент рядом фінансових інструментів.

Недоліки:

- ЦП, на купівлю яких отриманий кредит, може повести себе не так, як бажалось інвестору й замість доходу принести збитки, що постійно збільшуються.

- Витрати на обслуговування отриманої позики. Всі брокерські позики видаються оголошену ставку відсотка, яка залежить від рівня процентної ставки на грошовому ринку і від розміру позики, що надається.

Ці відсотки - витрати інвестора і вони будуть рости щодня, знижуючи рівень прибули (підвищуючи збитки).