Тема 9. Інструменти спекулятивних інвестицій (сі)

План

1. Характеристика опціонів і похідних від них.

2. Поняття ф'ючерсних контрактів, як об'єктів СІ.

3. Визначення форвардних контрактів.

4. Свопи і угоди про форвардну ставку.

5. Позабіржові СІ.

1. Характеристика опціонів і похідних від них

Опціони виконують функції:

1) Спекулятивну

2) Хеджування (страхування)

Ці інструменти носять назву похідних, оскільки їх ціноутворення

Операція хеджування - це страхування від ризику зміни цін шляхом заняття на паралельному ринку протилежної позиції.

Спекулятивна - створення відкритих позицій.

Інвестування в спекулятивні інструменти базується на очікуванні зміни курсу ЦБ, які лежать в основі спекулятивних інструментів або на зміни ринкової ціни будь-якого іншого активу даного інструменту (товару, валюти).

Опціон - це контракт, ув'язнений між двома особами на постачання певного активу за певною ціною в перебігу певного часу. Згідно цьому контракту покупець платить за право придбати актив( але не зобов'язання), а продавець опціону отримує гроші за зобов'язання, надаючи актив на вимогу.

Є 2 види опціонів:

1. Опціон «колл» - надає покупцеві опціону має рацію купити базисний актив у продавця за ціною виконання у встановлені терміни або відмовитися від цієї покупки. Інвестор набуває цього опціону «колл», якщо чекає підвищення курсової вартості базисного активу.

За згоду продавця підписати контракт покупець опціону повинен заплатити йому певну суму, яка називається премією або ціною опціону.

Премія складається з двох компонентів:

1) внутрішня вартість - різниця між поточним курсом і ціною виконання.

2) тимчасова вартість - різниця між сумою премії і внутрішньою вартістю. Чим більше термін дії контракту, тим тимчасова вартість більша (т.к. ризик продавця більший).

Прибуток утримувач опціону «колл» отримає тоді, коли курс активу перевищить суму ціни виконання і премії, сплачену продавцем.

Підсумки операції для продавця протилежні по відношенню до результату покупця. Його максимальний виграш рівний премії у разі невиконання опціону.

2. Опціон «пут» дає право покупцеві опціону продати базисний актив за ціною виконання у встановлені терміни продавцеві опціону або відмовитися від його продажу.

Покупцем отримується «пут», якщо він чекає падіння вартості базисного активу.

Максимальний програш рівний премії.

як продавець, так і покупець опціону можуть продати контракт іншим особам. В цьому випадку вважається, що вони «закрили» свої позиції і більше не беруть участь в контракті.

Багато інструментів мають риси опціонів, особливо «колл».

Варрант - це опціон «колл», виписаний фірмою на свої акції, але емітір. на триваліший термін - 5 і більше років.

Випускаються так само і безстрокові варранти.

Ціна варранта може бути фіксованою або змінюватися в перебігу терміну його дії (зазвичай у бік збільшення).

Початкова ціна виконання у момент їх випуску, як правило, перевищує ринкову ціну.

Фірма може так само продавати ЦБ разом з варрантом на неї.