- •1. Финансовые рынки.
- •2. Финансовые институты
- •3. Финансовые инструменты
- •Правовые основы оценки
- •Основные понятия оценки
- •Объекты собственности и оценки
- •Субъекты оценки
- •Цели оценки
- •Виды стоимости
- •Принципы определения стоимости
- •Факторы, влияющие на стоимость имущества
- •Технология оценки стоимости предприятия
- •1. Установление количественных и качественных характеристик объекта оценки:
- •2. Анализ рынка, к которому относится объект оценки:
- •3. Выбор метода (методов) оценки в рамках каждого из подходов к оценке и осуществление необходимых расчетов (оценка):
- •4. Обобщение результатов, полученных в рамках каждого из подходов к оценке, и определение итоговой величины стоимости объекта оценки:
- •5. Составление и передача заказчику отчета об оценке:
- •Система информации для оценки
- •Подготовка документации в процессе оценки
- •Подходы и методы, используемые для оценки бизнеса
- •15. Временная оценка денежных потоков
- •1. Простой процент
- •Сложный процент (будущая стоимость единицы)
- •3. Дисконтирование (текущая стоимость единицы)
- •4. Текущая стоимость аннуитета (текущая стоимость единичного аннуитета)
- •5. Периодический взнос на погашение кредита (взнос за амортизацию денежной единицы)
- •6. Будущая стоимость аннуитета (накопление единицы за период)
- •6. Периодический взнос в фонд накопления (фактор фонда возмещения)
- •7. Взаимосвязи между различными функциями
- •16. Система рисков в сфере финансового бизнеса.
- •2. Риски ликвидности и снижения капитала, формируемые решениями управленческого аппарата, включают:
- •3. Риски, предопределяемые внешними по отношению к банку макроэкономическими и нормативно-правовыми условиями деятельности, а именно:
- •Сравнительный подход в оценке
- •Затратный подход в оценке
- •I. Метод стоимости чистых активов.
- •2. Метод ликвидационной стоимости
- •Доходный подход в оценке в доходном подходе используется два метода оценки: Метод дисконтированных денежных потоков
- •Метод дисконтированных денежных потоков
- •При расчете величины денежного потока для каждого прогнозного года можно руководствоваться следующей схемой (иллюстрирующей косвенный метод расчета дп)
- •2. Метод капитализации прибыли
- •Чистая прибыль
- •Ставка капитализации
- •Особенности оценки финансовых институтов Особенности оценки стоимости банка
- •Реструктуризация финансовых институтов.
5. Периодический взнос на погашение кредита (взнос за амортизацию денежной единицы)
Пример. Какую сумму можно ежегодно снимать со счета в течение пяти лет, если первоначальный вклад равен 1500 тыс. руб.? Банк начисляет ежегодно 14% при условии, что снимаемые суммы будут одинаковы.
Функция «периодический взнос на погашение кредита» является обратной по отношению к функции «текущая стоимость аннуитета».
Текущая Фактор
стоимость = Аннуитет • текущей стоимости,
аннуитета аннуитета
то определение величины аннуитета при помощи фактора текущей стоимости аннуитета возможно по формуле
Текущая 1
Аннуитет = стоимость • ---------------------
аннуитета Фактор текущей
стоимости аннуитета
Найдем фактор взноса на погашение кредита при условии, что взносов будет 5, а ставка - 14% . Фактор равен 0,2913.
Рассчитаем величину аннуитета:
1500 * 0,2913 = 437 тыс. руб.
Таким образом, если положить на счет под 14% годовых 1500 тыс. руб., можно пять раз в конце года снять по 437 тыс. руб. Дополнительно полученные деньги в сумме 685 тыс. руб. [(437 • 5) - 1500] являются результатом начисления процентов на уменьшающийся остаток вклада.
Аннуитет, по определению, может быть как поступлением (т.е. входящим денежным потоком), так и платежом (т.е. исходящим денежным потоком) по отношению к инвестору. Поэтому данная функция может использоваться в случае необходимости расчета величины равновеликого взноса в погашение кредита при заданном числе взносов и заданной процентной ставке. Такой кредит называют самоамортизирующимся.
Пример. Рассчитаем величину ежегодного взноса в погашение кредита в сумме 40 000 тыс. руб., предоставленного на 15 лет под 20% годовых.
Определим фактор периодического взноса на погашение кредита, если ставка - 20%, а число взносов – 15 (0,2139).
Рассчитаем величину взноса:
40000 * 0,2139 = 8555.3 тыс. руб
Заемщик уплатит кредитору за 15 лет:
128329,3 = (8555,3 • 15) тыс. руб.,
что превышает величину выданного кредита на 88329,3 тыс. руб. (128329,3 - 40000).
Разница является суммой процентов, уплаченных заемщиком за весь период кредитования, при условии, что основной долг постоянно уменьшается.
6. Будущая стоимость аннуитета (накопление единицы за период)
Данная функция позволяет рассчитать величину накопленных равновеликих взносов при заданной ставке дохода.
Формула обычного аннуитета:
(((1 + i) ^ n) -1) / i
Формула авансового аннуитета:
(((1 + i) ^ (n + 1) -1) / i) - 1
Пример. Какая сумма будет накоплена на счете, если в течение 4 лет ежегодно вносить 350 тыс. руб., а банк начисляет на вклад 6% годовых?
Рассчитаем величину накопления:
350 • 4,3746 = 1531 тыс. руб.
Таким образом, депонирование 1400 тыс. руб. (350 • 4) обеспечивает накопление в сумме 1531 тыс. руб. Разница представляет величину процентов, начисленных на возрастающую сумму вклада по технике сложного процента.
Рассмотрим процесс накопления в динамике:
1. Первоначальный взнос - 350.
2. Процент за 1-й период - 0.
3. Накоплено - 350.
4. Процент за 2-й период - 21.
5. Второй взнос - 350.
6. Накоплено - 721.
7. Процент за 3-й период - 43.
8. Третий взнос - 350.
9. Накоплено - 1114.
10. Процент за 4-й период - 67.
11. Четвертый взнос - 350.
12. Накоплено - 1351.