- •Правовое регулирование рынка ценных бумаг
- •Понятие рынка ценных бумаг. Его виды и функции.
- •Тема № 2 Общая характеристика законодательства о рынке ценных бумаг
- •Тема № 3 Управление рынком ценных бумаг
- •Виды регулирования рынка ценных бумаг
- •Отдельные аспекты регулирования рынка ценных бумаг:
- •Принципы регулирования российского рынка ценных бумаг:
- •Формы государственного регулирования
- •Тема № 4 Информационное и рекламное обеспечение рынка ценных бумаг
- •Ежеквартальный отчёт
- •Существенные факты
- •Тема № 5 Субъекты рынка ценных бумаг
- •Дилерская деятельность
- •Финансовый консультант на рынке ценных бумаг
- •Доверительное управление ценными бумагами Доверительный управляющий
- •Фондовые биржи
- •Клиринговые организации
- •Депозитарная деятельность
- •Регистратор
- •Номинальный держатель
- •Инвестиционные фонды
Правовое регулирование рынка ценных бумаг
Юрченко Надежда Александровна
Тема № 1
Понятие рынка ценных бумаг. Его виды и функции.
Необходимость решения разнообразных вопросов в данной сфере выявили рыночные преобразования в России конца 80-х – начала 90-х гг.
Ценные бумаги всегда признавались необходимым атрибутом развитого рыночного хозяйства.
Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между участниками данного рынка.
Отличие рынка ценных бумаг от всех других рынков заключается в товаре.
Ценные бумаги обращаются без ограничения.
Рынок ценных бумаг – это составляющая часть любого рынка страны.
Основу рынка ценных бумаг составляют:
товарный рынок
денежный рынок
рынок капитала.
Товарный рынок – это рынок, на котором обращаются товарные ценные бумаги (коносаменты, варранты).
Денежный рынок – это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (вексель, депозитные и сберегательные сертификаты).
Рынок капитала – это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги (акции).
Виды рынка ценных бумаг:
международный и национальные рынки
национальный и региональный
рынок акций, рынок облигаций
рынки государственных ценных бумаг и
рынки негосударственных (корпоративных) ценных бумаг
рынки первоначальных ценных бумаг и
рынки производных ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг является важной составляющей частью как денежного рынка, так и рынка капитала, которые в совокупности составляют финансовый рынок.
Для современной рыночной экономики финансовый рынок является основным нервом.
Финансовый рынок – это сложная система с множеством посредников, выполняющих определённые функции.
Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:
рынок банковских капиталов
рынок ценных бумаг
валютный рынок
рынок страховых и пенсионных фондов.
См. СХЕМУ
Рынок ценных бумаг имеет своё приложение в различных сферах.
Рынку ценных бумаг приходится конкурировать с другими рынками за привлечение денежных средств. Вложение денежных средств в рынок ценных бумаг зависит от следующих факторов:
уровень доходности рынка
условия налогообложения на рынке
уровень риска потери капитала
организация рынка и удобство для инвестора
возможность выхода и входа на рынок (т.е. ликвидность –
насколько быстро и выгодно можно продать имеющиеся ценные бумаги либо вернуть денежные средства, вложенные в банк)
«прозрачность» рынка, наличие информации о нём.
Функции рынка ценных бумаг:
1) общерыночные функции (присущи любому рынку)
2) специфические (присущи только рынку ценных бумаг)
Общерыночные функции: |
||
1 |
коммерческая функция |
Это функция получения прибыли от операций на данном рынке |
2 |
информационная функция |
Рынок доводит до всех участников информацию об объектах торговли и её участниках |
3 |
ценовая функция |
Рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, т.е. спрос и предложение |
4 |
регулирующая |
Рынок создаёт правила торговли и участия в ней, а также порядок разрешения споров между участниками рынка, устанавливает приоритеты и определяет органы контроля и управления |
Специфические функции: |
||
1 |
перераспределительная |
Происходит перераспределение денежных средств между различными отраслями и сферами рыночной деятельности, перевод сбережений населения из непроизводственной сферы в производственную, а также финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе (т.е. государство приобретает дополнительные денежные средства (денежные знаки) не путём их дополнительного выпуска, а за счёт рынка ценных бумаг) |
2 |
Функция страхования (хеджирование) |
Хеджирование – это страхование снижения риска от потерь, обусловленных неблагоприятными для продавца и покупателя изменениями рыночных цен по сравнению с теми, которые учитывались при заключении договора. Страховая функция осуществляется через производственные ценные бумаги (фьючерсные и форвардные контракты) |
Цель финансового рынка: функционирование рынка состоит в обеспечении наличия механизма привлечения инвестиций в экономику путём установления необходимых контактов между теми, кто хотел бы привлечь, и теми, кто хотел бы инвестировать свои денежные средства.
Очень важно, чтобы этот механизм проходил в рамках правового поля.
Механизм реализации (осуществление инвестирования) на рынке ценных бумаг осуществляется через гражданско-правовые договоры (договор купли-продажи и договор мены).
Регулированию отношений, связанных с оборотом ценных бумаг, посвящена гл.7 ГК РФ.
Согласно п.2 ст.454 ГК РФ к купле-продаже ценных бумаг общие положения о купле-продаже применяются, если законом не установлены специальные правила их купли-продажи (за исключением условий об ассортименте, качестве и комплектности продаваемого товара).
Особенности заключения договоров купли-продажи ценных бумаг:
не учитывается общий порядок регистрации договоров
не рассматриваются особенности действий профессиональных
участников рынка ценных бумаг.
Инвестирование также реализуется через составные части (сегменты) рынка ценных бумаг:
1 |
Первичный рынок |
Это первая стадия процесса реализации ценной бумаги, первое её появление на рынке и приобретение её первым владельцем. В результате этой сделки эмитент, эмитирующий (выпустивший) ценные бумаги, получает соответствующие финансовые ресурсы (которые могут выражаться как в денежном, так и в имущественном отношении), а первый владелец (акционер) взамен получает ценные бумаги. Первичный рынок всегда является организованным, неорганизованного первичного рынка быть не может. |
2 |
Вторичный рынок |
Это обращение ранее выпущенных ценных бумаг и переход их от одного владельца (акционера) к другому в течение всего срока существования самой ценной бумаги. Отличие от первичного рынка: эмитент не получает никаких денежных средств, они перераспределяются между новыми владельцами ценных бумаг (акционерами). Вторичный рынок может быть как организованным, так и неорганизованным. |
3 |
Организованный рынок |
Обращение ценных бумаг осуществляется на основе установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками (членами, участниками рынка) по поручению других участников (клиентов) |
4 |
Неорганизованный рынок |
Это обращение ценных бумаг без соблюдения каких-либо правил |
5 |
Биржевой рынок |
Это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Торговля осуществляется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые строго отбираются среди других участников (они являются членами биржи) |
6 |
Внебиржевой рынок |
Это торговля ценными бумаги, минуя фондовую биржу. Внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основан на компьютерной системе, нет определённого места, полная автоматизация процесса. |
7 |
Кассовый рынок («КЭШ-рынок», «СПОТ-рынок») |
Это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1 – 2 рабочих дней |
8 |
Срочный рынок |
Это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня (чаще всего срок составляет 3 месяца). Данная срочная сделка представляет собой договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент её заключения. Срочный рынок – это рынок производных ценных бумаг. |