Коефіцієнти дисконтирования

(норма дисконтирования r = 0,1)

Рік t	Коефіцієнт дисконтирования Кдис	Рік t	Коефіцієнт дисконтирования Кдис
1	0,909	11	0,358
2	0,826	12	0,319
3	0,751	13	0,290
4	0,683	14	0,263
5	0,621	15	0,239
6	0,564	16	0,218
7	0,513	17	0,198
8	0,467	18	0,180
9	0,424	19	0,164
10	0,386	20	0,149

3. Розраховують виробничі капітальні вкладення (див. розділ 6.7) і оцінюють їхньому динаміку по роках будівництва. Звичайно гірничорудне підприємство будується кілька років і необхідно розподілити капітальні вкладення або рівномірно по роках будівництва, або врахувати розходження у витратах у кожному році (якщо для цього є підстави).

4. Розраховують експлуатаційні витрати (див. розділ 6.8) і аналізують їхню динаміку по роках експлуатації родовища. Як і в попередніх пунктах, річні експлуатаційні витрати можуть бути постійними в кожному році, а можуть і мінятися залежно від динаміки продуктивності підприємства.

Тут варто зробити два зауваження. По-перше, ставка відшкодування витрат ураховується окремо й тому не входить у розрахунок експлуатаційних витрат. По-друге, у них не включається й амортизація основних фондів, складова 10-20 % від експлуатаційних витрат, що істотно збільшує прибуток. У процесі експлуатації родовища підтримка й відновлення основних фондів відбувається не за рахунок амортизації, а за рахунок прибутку.

5. Розраховують ставку відшкодування витрат на відтворення мінерально-сировинної бази у відсотках від цінності річної реалізованої продукції (див. розділ 6.8).

6. Ураховують плату за недропользование у відсотках від річних експлуатаційних витрат:

Нафта, газ	6-10
Чорні метали	1-5
Кольорові метали	2-6
Благородні метали.	4-10
Алмази й камнесамоцветное сировина.	4-8

7. Розраховують суму доходів і витрат (прибуток  збиток) за кожний рік експлуатації. До доходів ставиться цінність продукції, а до витрат  капітальні вкладення, експлуатаційні витрати, ставка відшкодування витрат і плата за недропользование.

8. Там, де є прибуток, з її віднімають податок на прибуток, що на момент підготовки даного посібника становить 35 %. При зміні закону про податки його значення може змінитися. Можуть ураховуватися й інші податки, установлювані суб'єктами федерації або муніципальною владою. Після відрахування податків залишається чистий прибуток у кожному році експлуатації.

9. Отриманий прибуток (збиток) у кожному році експлуатації множать на коефіцієнт дисконтирования (табл.32), у результаті виходить дисконтированная прибуток.

10. Розраховують дисконтированный грошовий потік наростаючим підсумком шляхом підсумовування дисконтированной прибутку за весь строк експлуатації родовища.

Результати виконання перерахованих операцій аналізують і використають для висновків про промислову значимість родовища. При цьому враховують кілька показників:

1. Дисконтированный доход за весь строк експлуатації родовища (підсумок грошового потоку) власне кажучи є цінністю родовища. Позитивне значення дисконтированного доходу говорить про те, що інвестиції при обраній нормі дисконтирования виправдають себе.

2. Відношення дисконтированного доходу до капітальних вкладень характеризує ефективність капітальних вкладень і показує, скільки рублів (доларів) доходу доводиться на один рубль (долар) капітальних вкладень. Дане відношення застосовується при виборі родовищ для першочергового освоєння. У першу чергу варто освоювати ті родовища, які мають максимальну ефективність капітальних вкладень.

3. Строк окупності капітальних вкладень відповідає того року, при якому грошовий потік (сумарна дисконтированная прибуток) переходить через нульову оцінку й стає позитивним. При тривалому строку окупності вкладення інвестицій в освоєння родовища зв'язано зі значним ризиком.

4. Внутрішня норма рентабельності R, відповідає такій нормі дисконтирования, при якій грошовий потік за весь строк експлуатації родовища дорівнює нулю:

,

де П_t  чистий річний прибуток без обліку дисконтирования в t-м року. Внутрішня норма рентабельності R виходить шляхом перебору різних значень норми дисконтирования, тобто шляхом послідовних наближень. Чим більше внутрішня норма рентабельності, тим більше ефективне освоєння родовища, що також можна використати при порівняльній економічній оцінці декількох родовищ.

Приклад. Розрахунок грошового потоку при економічній оцінці родовища показаний у табл. 33. Вихідними даними є річна цінність, капітальні вкладення й експлуатаційні витрати. При розрахунках прийняті наступні нормативи: ставка відшкодування витрат 3,2 % від річної цінності, плата за недропользование 4 % від експлуатаційних витрат, норма дисконтирования 10 %.