2.6.3. Инфляция.

Уровень инфляции измеряется в темпах роста цен. Существует два показателя измерения инфляции Индекс производственных цен / Producer Price Index (PPI) и Индекс потребительских цен / Concumer Price Index (CPI).

Индекс производственных цен / Producer Price Index (PPI)

PPI - это индекс измерения производственных цен на оптовые партии товаров. Цены на импортные товары не измеряются прямо в PPI. Тем не менее, поскольку они входят в производственную цену, они могут влиять на производственные расходы и поступления на товары. PPI охватывает все три стадии процесса: сырье, промежуточный продукт, готовые изделия.

PPI рассматривает изменение цен по трем стадиям производства, так как при рассмотрении изменении цен только в одном из этих секторов, исследование динамики цен не будет полностью отображать ситуацию. Кроме того, изменение цен в любой данной категории повлечет изменения и в остальных, т.е. если поменяются цены на сырье, то будут меняться также цены на промежуточный товар и на готовую продукцию. PPI обозревает около 3100 продуктов посредством опроса 40 000 участвующих в обзоре.

В отличие от индекса потребительской цены, который не уточняется ежемесячно, все данные PPI уточняются через четыре месяца после первоначальной публикации.

Некоторые компоненты PPI используются для дефилирования данных ВВП, в частности компонент товарно-материальных запасов. Главными из них являются производственные продукты, сельскохозяйственные и нефтяные продукты.

Анализ данных.

Изменение данных PPI выходит в процентном отношении к предыдущему значению. Если PPI изменился более чем на две десятых процента, то это уже кое-что для рынка. Внимание фокусируется на ежемесячном изменении общего и внутреннего PPI. Первое, на что необходимо обращать внимание, это расхождения внутреннего сектора с энергетическим и пищевым. Энергетический и пищевой сектора - непредсказуемы, и если они оба пошли вверх или вниз, а цены на товары, входящие во внутренний сектор, в это же время изменились в совершенно обратном направлении, то такая информация является очень важной.

Индекс потребительских цен / Consumer Price Index (CPI).

Индекс потребительских цен измеряет среднее изменение в ценах неизменной потребительской корзины товаров и услуг.

Существует два измерения уровня инфляции на потребительском уровне. Первый - это CPI-U, основной для финансовых рынков. Он измеряет изменения цены для городских потребителей, который охватывает приблизительно восемьдесят процентов населения. Второй измеритель цены - CPI-W. Он измеряет изменение цены для всех городских наемных рабочих и охватывает около пятидесяти процентов населения.

Анализ данных

Анализ данных по CPI очень схож с анализом PPI. В момент выхода информации CPI рынки моментально фокусируются на ежемесячном изменении суммарного CPI. Если изменения отличаются от ожиданий на две десятых и более (как вверх, так и вниз), то это достаточно большое отклонение, что может повлиять на рынки. Далее рассматриваются изменения общего и внутреннего PPI. Первое, на что необходимо обращать внимание, это расхождения внутреннего сектора с энергетическим и пищевым. Если обнаружено расхождение, внимание сразу же переключается на любую неожиданность во внутреннем секторе. Вышеупомянутое разделение на шесть категорий, таких как жилища, транспорт и так далее помогут нам в выборе компонентов, которые необходимо рассматривать.

Потребительские цены на экономическом цикле.

Первое, что необходимо заметить, это то, что у инфляции есть свой собственный цикл, отстающий от цикла роста. Из-за этого средние ежемесячные изменения CPI могут ввести в заблуждение, так как они в основном идентичны во всех фазах экономического цикла. Это также свойственно и основному уровню CPI. Фактически, основной уровень (внутренний сектор) ведет себя более стабильно в течение экономического цикла, чем собственно весь CPI. Исторически высшие и низшие цены основного CPI соответствуют друг другу в фазах спада и роста и только на две десятых отличаются от фазы восстановления. (См. рис. 2.4., 2.5., 2.6., 2.7.).

Инфляция и другие показатели.

Одним из индикаторов, влияющих на состояние инфляции, является объем денежной массы в обращении (money supply), состоящих из

нескольких денежных агрегатов, различающихся по степени ликвидности - от М1 (в Великобритании M0) до М4. Наибольшим инфляционным воздействием обладает рост агрегата М1 - наличные деньги и остатки на текущих счетах до востребования.