1) Методы формирования и оценки ставки процента, ставки доходности и нормы доходности

Процентная ставка — это относительная величина процентных платежей на ссудный капитал за определенный период, обычно за год. Рассчитывается как отношенне абсолютной суммы процентных платежей за год к средней величине заемных средств.

По степени реагирования на изменение рыночного уровня процента различают фиксированные и плавающне процентные ставки.

Фиксированные процентные ставки устанавливаются на весь период пользования заемными ресурсами без одностороннего нрава пересмотра их уровня. И для заемщика, и для кредитора это означает возможность прогнозирования расходов и доходов по процентам.

Плавающне процентные ставки — это ставки по среднеи долгосрочным займам. Они складываются из двух частей; подвижной основы, меняющейся в соответствии с рыночной конъюнктурой (как правило, используются межбанковскне ставки предложения кредитных ресурсов), и фиксированной величины, обычно неизменной в теченне всего периода кредитования или обращения долговых ценных бумаг. Размер фиксированной надбавки зависит от условий сделки и степени ее риска.

В банковской практике применяются разные методы начисления процентов. По методу определения размера основного долга (базы начисления процентов) различают простые и сложные проценты.

Простые проценты используются при краткосрочном кредитовании. При этом один раз в месяц или в иной срок, определенный договором, производятся начисленне процентов и их выплата кредитору.

S=P (1+I x t)

S – будущая стоимость, руб.

P – Сумма инвестирования

I – ставка %

t – число периодов начисления %

Сложные проценты могут использоваться при средне и долгосрочных операциях.

S=P (1+I) ^t

При этом начисленные суммы не выплачиваются кредитору до окончания сделки, а увеличивают основную сумму долга. В отечественной практике начисленне сложных процентов производится преимущественно по вкладам физических лиц.

В зависимости от времени выплаты процентов, ставки делят на:

декурсивная ставка — процент выплачивается в конце вместе с основной суммой кредита

антисипативная ставка — процент выплачивается в момент предоставления кредита (авансом) и определяется на основании конечной суммы долга.

Различают номинальную и реальную процентную ставку.

Реальная процентная ставка — это процентная ставка, очищенная от инфляции.

Взаимосвязь реальной, номинальной ставки и инфляции в общем случае описывается следующей (приближённой) формулой:

где:

•  — номинальная процентная ставка

•  — реальная процентная ставка

•  — ожидаемый или планируемый уровень инфляции.

механизм формирования рыночной ставки процента:

1= г + е + КР + 1Р + МР,

г— реальная ставка процента по «безрисковым операциям» в случае, когда уровень инфляции ожидается нулевым;

к — премия, эквивалентная уровню инфляционных ожиданий на срок долгового обязательства;

(г + е) — безрисковая ставка процента по долговому обязательству, включает реальную ставку процента по «безрисковым операциям» и премию на ожидаемый уровень инфляции до момента погашения долгового обязательства;

КР — премия за риск неплатежа, которая определяется в первую очередь кредитоспособностью заемщика;

1Р — премия за риск потери ликвидности;

МР — премия за риск с учетом срока погашения долгового обязательства.

Реальная ставка процента по «безрисковым операциям» (г) является основным индексом, характеризующим в условиях рыночной экономики сочетание основных макроэкономических факторов, определяющих уровень ссудного процента без учета инфляционных ожиданий, или когда уровень инфляции определяется нулевым. Обычно считается, что примером таких процентных ставок являются ставки по краткосрочным государственным долговым обязательствам.

Ставка доходности инвестиций - показатель эффективности инвестиций, определяемый как отношение текущей стоимости будущих доходов к текущей стоимости капиталовложений.

Внутренняя норма доходности ( IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при которой чистая приведённая стоимость (NPV) равна 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Иначе говоря, для потока платежей CF, где   — платёж через   лет ( ) и начальной инвестиции в размере   внутренняя норма доходности   рассчитывается из уравнения: