Эластичность спроса и предложения иностранной валюты

Предложение как обратный спрос

Снижение стоимости национальной валюты в форме девальвации при фиксирован-ном или обесценение при плаваю­щем валютном курсе приводит к следую­щим экономи-ческим эффектам:

- увеличивает объемы национального экспорта, поскольку его цена для нере­зидентов, выраженная в иностранной ва­люте, снижается;

- снижает физические объемы импор­та, поскольку его цена для резидентов в националь-ной валюте становится выше;

- увеличивает валютные доходы от на­ционального экспорта, если спрос нерезидентов на него эластичный, и снижает эти доходы, если спрос неэластичный.

Последний эффект схож по содер­жанию с известным из общей эконо­мической тео-рии эффектом эластич­ности спроса по цене: при эластичном спросе изменение цены ведет к боль­шему процентному изменению объемов спроса, при неэластичном спросе спрос ме-няется относительно меньше или даже вообще остается неизменным. В меж­дународной макроэкономике спрос предъ­является на специфический товар — иностранную валюту.

@ Эластичность спроса и предложе­ния валюты – соотношение изменения в объе-мах спроса и предложения валюты с процентным изменением валютного курса.

В практических целях для измерения эластичности обычно используют арковую эластичность – изменение показа­телей в промежутке между двумя усред­ненными показа-телями объемов валюты и ее курса:

Если отвлечься от международного движения капитала, то наибольшее зна­чение для эластичности спроса и предложения валюты имеют следующие виды эластичности.

Со стороны спроса:

- эластичность спроса со стороны за­рубежных стран на национальный экс­порт;

- эластичность национального спроса на импорт из-за рубежа.

Со стороны предложения:

- эластичность иностранного предло­жения импорта со стороны зарубежных стран;

- эластичность предложения нацио­нального экспорта зарубежным странам.

Однако спрос страны на валюту зару­бежного государства является по сути ее пред-ложением со стороны этого государ­ства. Точно так же спрос зарубежного государства на валюту данной страны эквивалентен предложению националь­ной валюты этой страной.

Поэтому если известен спрос на валюту в данной стра­не и в зарубежной стране, то известно и ее предложение. Следовательно, для оп­ределения параметров спроса и предло­жения ва-люты достаточно знать только спрос на нее в каждой из стран, который, в свою очередь, определяется спросом на импорт товаров и иностранные активы.

Спрос на валюту считается эластичным, если г>1, т.е. процентное изменение в объе-ме спроса на валюту превосходит процентное изменение ее курса. Спрос на валюту счи-тается неэластичным, если г<1, т.е. процентное изменение в объеме спроса на валюту меньше процентного изменения ее курса. Если г=1, то процентное изменение спроса рав-но процентному изменению курса валюты. Графически чем ближе спрос и предложение иностранной валюты к горизонтальной линии на рисунке 2.5, тем выше их эластичность. Если они сливаются с горизонтальной прямой, то спрос и предложение валюты считаются бесконечно эластичными: любое, даже незначительное изменение курса приводит к бес-конечно большим изменениям в спросе и предложении валюты. Чем ближе спрос и пред-ложение иностранной валюты к вертикальной линии на рисунке 2.5, тем ниже их элас-тичность. Если они сливаются с вертикальной прямой, то спрос и предложение валюты считаются бесконечно неэластичными: любое, даже значительное, изменение курса не приводит к каким-либо изменениям в спросе и предложении валюты.

Спрос нерезидентов на национальную валюту, необходимую для оплаты националь-ного экспорта, взаимосвязан с предложением иностранной валюты нерезидентами. Спрос нерезидентов на национальные экспортные товары и, следовательно, на национальную ва-люту для его оплаты может быть эластичным, нейтральным и неэластичным. При элас-тичном и нейтральном спросе предложение иностранной валюты растет, при неэластич-ном – убывает. Допустим, что торговыми партнерами выступают Россия и США, нацио-нальными валютами которых являются, соответственно, рубль и доллар. Рисунок 2.6 представляет собой график спроса со стороны США на товары, экспортируемые туда Россией, а рисунок 2.7 – график предложения со стороны США долларов для покупки

рублей, необходимых для оплаты российского экспорта.

Россия, предлагая товары на экспорт, предъявляет спрос на доллары D_$, который

растет по мере снижения курса доллара (рис. 2.6). На отрезке [АВ] спрос на российский экспорт эластичный и предложение долларов растет, что соответствует отрезку [А'В'] на графике предложения долларов (рис. 2.7). На отрезке [ВС] спрос на российский экспорт оказывается неэластичным и предложение долларов падает [В'С].

Аналогичным образом определяют и степень эластичности национального спроса на импорт из-за рубежа. Если страна импортирует простые базовые товары и сырье, необхо-димые для поддержания жизнедеятельности, то в большинстве случаев эластичность спроса на импорт у этой страны будет низкой. Если же страна импортирует предметы рос-коши, для которых существуют приемлемые местные субституты, эластичность спроса на импорт должна быть очень высокой. Если в стране существует сектор, конкурирующий с импортом, то эластичность спроса на импорт наверняка высокая. В краткосрочной перс-пективе спрос на импорт может быть не очень эластичным, но в долгосрочной перспекти-ве он может оказаться более эластичным. Большинство развитых стран имеют развитый сектор, конкурирующий с импортом, и поэтому высок эластичный спрос на импорт. В большинстве развивающихся стран сектор, конкурирующий с импортом, вообще отсутст-вует. Они импортируют базовые товары и сырье, и их спрос на импорт очень неэластичен. Низкая эластичность спроса на импорт и на экспорт является стандартным аргументом, приводимым многими развивающимися странами, не желающими девальвировать свою валюту, курс которой явно завышен, что могло бы способствовать притоку капитала из-за рубежа и сокращению дефицита платежного баланса.

Спрос на импорт, из которого вытекает спрос на иностранную валюту, и спрос дру-гих стран на экспорт данной страны, из которого вытекает ее предложение, являются частью более широкого спроса и предложения. Спрос на импорт являет­ся частью спроса на импортируемые то­вары, часть из которых может произво­диться внутри данной страны. Спрос на экспорт является частью более широко­го спроса на экспортируемые товары, часть которых может производиться са­мими зарубежными странами. Более того, на спрос на импорт влияет предло­жение. Так, спрос на импорт находится под влиянием предложе-ния импортных субститутов, произведенных внутри стра­ны: если цена импортных това-ров дости­гает определенного уровня, импорт про­сто прекращается и весь спрос на них покрывается только за счет внутреннего производства. Спрос иностранцев на экспорт нахо-дится под влиянием пред­ложения конкурирующих товаров, про­изведенных за рубежом. Страны сильно различаются с точки зрения эластичнос­ти спроса и предложения иностран-ной валюты, в результате чего валютный курс одних валют колеблется значительно сильнее, чем курс других.