12. Оцінка (врахування) інфляції при визначенні майбутньої та теперішньої вартості.
В процесі порівняння вартості грошових коштів використовують два основні поняття: – майбутня вартість; – теперішня вартість. Майбутня вартість – це сума інвестованих в теперішній час коштів, в яку вони перетворяться через певний проміжок часу з врахуванням ставки проценту. Визначення майбутньої вартості коштів зв’язано з процесом нарощування цієї вартості, який представляє собою поетапне збільшення суми вкладу шляхом приєднання до початкового розміру суми проценту. Ця сума розраховується по процентній ставці. Теперішня вартість – це сума майбутніх грошових надходжень, визначених по так званій “дисконтній ставці” до теперішнього періоду. Визначення теперішньої вартості зв’язано з процесом дисконтування, який представляє собою операцію обернену до нарощування при заданому кінцевому розміру грошових коштів. В даному випадку сума проценту (дисконту) віднімається з кінцевої суми (майбутньої вартості) грошових коштів. Така ситуація виникає в тих випадках, коли необхідно визначити, скільки коштів необхідно інвестувати сьогодні, для того, щоб через певний проміжок часу отримати наперед обумовлену суму. При проведенні фінансово – економічних розрахунків, пов’язаних з інвестуванням коштів, процеси нарощування та дисконтування вартостей можуть здійснюватися як по простих, так і по складних процентах. Прості проценти застосовуються, як правило, при короткостроковому інвестуванні, а складні проценти при довгостроковому. Простим процентом називається сума, яка нараховується на початкову (теперішню) вартість вкладу в кінці одного періоду платежу (це може бути місяць, квартал, і т.д.)
Методичний інструментарій оцінки вартості грошових коштів з врахуванням фактору інфляції дозволяє здійснювати розрахунки як майбутньої, так і поточної їх вартості з відповідною «інфляційною складовою». В основі здійснення цих розрахунків лежить реальна відсоткова ставка, що формується. При оцінці майбутньої вартості грошей з врахуванням фактору інфляції використовується формула:
FV=PVx[(1+i)x(1+ТІ)]n,де
ТІ- прогнозований темп інфляції, виражений десятковим дробом. При оцінці теперішньої вартості грошей з врахуванням фактору інфляції використовується наступна формула:
13. Методи оцінки ефективності проектів: розрахунок чистої приведеної вартості, внутрішньої норми доходності (рентабельності), періоду окупності, індексу доходності та аналіз беззбитковості.
Чиста теперішня вартість проекту – (NPV). Це найвідоміший і найуживаніший критерій. Розрахунок NPV робиться за такими формулами:
NPV
=
або
NPV
=
,
де Вt – вигоди проекту в рік t; Сt – витрати на проект у рік t; і – ставка дисконту; n – тривалість проекту.
Термін окупності інвестицій – це час, протягом якого грошовий потік, одержаний інвестором від втілення проекту, досягає величини вкладених у проект фінансових ресурсів.. Внутрішня норма рентабельності - Це рівень ставки дисконтування, при якому чиста приведена вартість проекту за його життєвий цикл дорівнює нулю. ІRR проекту дорівнює ставці дисконту, при якій сумарні дисконтовані вигоди дорівнюють сумарним дисконтованим витратам, тобто ІRR є ставкою дисконту, при якій NVP проекту дорівнює нулю.. Розрахунки проводяться за формулою:
де А – величина ставки дисконту, при якій NPV позитивна; В – величина ставки дисконту, при якій NPV негативна; а – величина позитивної NPV, при величині ставки дисконту А; b – величина NPV, при величині ставки дисконту В.
Індекс прибутковості – Profitability Index (РІ) є відношенням суми наведених ефектів до величини інвестицій:
РІ тісно пов'язаний з NРV. Якщо NPV позитивна, то й РІ > 1, і навпаки, якщо РІ > 1, проект ефективний, якщо РІ < 1 – неефективний.