Практична частина Задача 1

Надати оцінку економічної ефективності двох альтернативних варіантів інвестиційного проекту за традиційним та сучасним підходом. Зробити вибір варіанта з обґрунтуванням у висновках доцільності прийняття рішень.

Витрати, наведені в таблиці 1., складаються з капіталовкладень, що здійснюють на початку періоду інвестування – у 0-му році, та поточних витрат , які утворюються з моменту початку експлуатації об`єкта – з 1-го року, та враховують амортизацію основних засобів. Надходження являють собою доходи отримані від комерційної експлуатації об`єкта.

Таблиця 1.1.

Вихідні дані для оцінки економічної ефективності інвестиційного проекту (тис. Грн)

Варіант	Показник	Рік
		0	1	2	3	4	5	6
1(2)	Витрати	800	550	700	950	950	1000	1000
	в т. ч. амортизація		130	130	130	130	130	130
	Надходження		500	700	1000	1100	1350	1600
2(4)	Витрати	750	600	600	900	950	1000	1000
	в т. ч. амортизація		125	125	125	125	125	125
	Надходження		600	650	950	1100	1300	1550
Коефіцієнт дисконтування при R=15%			0,870	0,756	0,658	0,572	0,497	0,432

Рішення

Загальноекономічна ефективність оцінюється за допомогою двох показників: коефіцієнта загально економічної ефективності (Е_еф(заг)) та загальноекономічного терміну окупності капіталовкладень (Т_ок(заг)). Вони розраховуються за формулами:

_еф(заг)= ;

Т_ок(заг)= ,

де П_річ - середньорічний прибуток (до сплати податків); К – капіталовкладення.

Отже, перш ніж розрахувати рівень показників,слід визначити розмір П_річ.. За проектами прибуток дорівнює:

проект 1:

1-го року – П=500-550= -50 тис. грн;

2-го року – П=700-700=0 тис. грн;

3-го року – П=1000-950=50 тис. грн;

4-го року – П=1100-950=150 тис. грн;

5-го року – П=1350-1000=350 тис. грн;

6-го року – П=1600-1000=600 тис. грн;

середньорічний – П¹_річ= тис. грн.

проект 2:

1-го року – П=600-600= 0 тис. грн;

2-го року – П=650-600= 50 тис. грн;

3-го року – П=950-900=50 тис. грн;

4-го року – П=1100-950=150 тис. грн;

5-го року – П=1300-1000=300 тис. грн;

6-го року – П=1550-1000=550 тис. грн;

середньорічний – П²_річ= тис. грн.

Таким чином, по проектах величина показників загальноекономічної ефективності становить:

проект 1:

Е¹_еф(заг)= 0,228 або 22,8%;

Т¹_ок(заг)= 4,37 або 4 роки і 4,4 міс.

проект 2:

Е²_еф(заг)= 0,244 або 24,4%;

Т²_ок(заг)= 4,1 або 4 роки і 1 міс.

Госпрозрахункова економічна ефективність оцінюється за допомогою двох показників: коефіцієнта госпрозрахункової економічної ефективності (Е_{еф(госп)}) та госпрозрахункового терміну окупності капіталовкладень (Т_{ок(госп)}). Вони розраховуються за формулами:

_{еф(госп)}= ;

Т_{ок(госп)}= ,

де ЧП_річ - середньорічний чистий прибуток (після сплати податків);А_річ – середньорічна сума амортизації за проектом; К – капіталовкладення; (ЧП_річ+А_річ) – госпрозрахунковий дохід підприємства.

Отже, перш ніж розрахувати рівень показників,слід визначити розмір ЧП_річ. Та А_річ. За проектами чистий прибуток, виходячи із ставки податку на прибуток – 20%, дорівнює:

проект 1:

1-го року – ЧП=(500-550)= -50 тис. грн (тому що фінансовим результатам 1-го року є збитки);

2-го року – ЧП=(700-700)*( 1-0,21)=0 тис. грн;

3-го року – ЧП=(1000-950)*( 1-0,21)=39,5 тис. грн;

4-го року – ЧП=(1100-950)*( 1-0,21)=118,5 тис. грн;

5-го року – ЧП=(1350-1000)*( 1-0,21)=276,5 тис. грн;

6-го року – ЧП=(1600-1000)*( 1-0,21)=474 тис. грн;

середньорічний – ЧП¹_річ= тис. грн.

проект 2:

1-го року – ЧП=(600-600)= 0 тис. грн;

2-го року – ЧП=(650-600)*( 1-0,21)= 39,5 тис. грн;

3-го року – ЧП=(950-900)*( 1-0,21)=39,5 тис. грн;

4-го року – ЧП=(1100-950)*( 1-0,21)=118,5тис. грн;

5-го року – ЧП=(1300-1100)*( 1-0,21)=158 тис. грн;

6-го року – ЧП=(1550-1000)*( 1-0,21)=434,5 тис. грн;

середньорічний – ЧП²_річ= тис. грн.

Середньорічна амортизація:

проект 1:

А¹_річ= тис. грн;

проект 2:

А²_річ= тис. грн.

Таким чином, по проектах величина показників загальноекономічної ефективності становить:

проект 1:

Е¹_{еф(госп)}= 0,34 або 34%;

Т¹_{ок(госп)}= 2,93 або 2 роки і 11,2 міс;

проект 2:

Е²_{еф(госп)}= 0,34 або 34%;

Т²_{ок(госп)}= 2,92 або 2 роки і 11,4 міс.

Результати розрахунків зводимо у таблицю 1.2.

Таблиця 1.2.