3. Планирование прибыли на основе cvp анализа

Прибыль – расчетный показатель деятельности предприятия. В значительной мере он зависит от уровня затрат, цен реализации, структуры продаж, объемов производства.

Знание взаимосвязи между указанными показателями расширяет возможности в области финансового планирования. В частности, оно позволяет определять: объем продаж, необходимый для достижения точки безубыточности⁸⁸ или плановой прибыли; оценивать сравнительную прибыльность отдельных видов продукции; оценивать влияние комбинации спроса на величину прибыли; устанавливать запас финансовой прочности предприятия в его текущем состоянии; находить ответы на вероятностные вопросы, касающиеся, в частности, возможности достижения точки безубыточности; определять показатели операционной, финансовой и полной зависимости.

В процессе анализа безубыточности и равновесного анализа в классическом варианте принимается ряд ограничивающих допущений.

1. все затраты подразделяются на постоянные, полупеременные⁸⁹, переменные. Для упрощения в дальнейших рассматриваемых нами моделях полупеременные и постоянные затраты будут рассматриваться как постоянные;

2. цены реализации единицы продукции принимаются постоянными для всего планируемого периода;

3. величина переменных затрат на единицу продукции также принимается фиксированной в течение всего планируемого периода;

4. предполагается, что вся произведенная продукция будет реализована в течение планируемого периода;

5. предполагается, что структура продаж не изменяется в течение планируемого периода, либо рассматривается один вид производимой продукции;

6. предполагается, что объем продаж является единственным фактором, влияющим на величину переменных затрат.

В рамках анализа безубыточности, как правило, используется формат отчета о прибыли, содержащий расчет показателя маржинальной прибыли, основанный на выделении переменных и постоянных затрат, в отличие от отчета о прибылях и убытках, где все затраты подразделяются на производственные (себестоимость продукции) и непроизводственные (коммерческие и управленческие расходы).

Формат отчета о прибыли на основе расчета маржинальной прибыли представлен в табл. 3.6.

Таблица 3.6.

Наименование показателя	Продукция А	Продукция Б	……..	Всего
Выручка от продаж (без НДС) (в руб)	150 000	200 000	ххххх	ххххх
Переменные затраты (в руб)	85 000	120 000	ххххх	ххххх
Маржинальная прибыль (в руб)	65 000	80 000	ххххх	ххххх
Постоянные затраты (в руб)				135 000
Прибыль от продаж (в руб)				хххххх

В данном формате наряду с показателем прибыли от продаж важное значение имеет показатель маржинальной прибыли⁹⁰.

Для исчисления точки безубыточности используется базовая модель зависимости прибыли от объемов продаж, величины переменных и постоянных затрат. Формула взаимосвязи имеет следующий вид:

П_р= p Q- С_vQ- СF (3.18.)

где:

П_р – прибыль от продаж за анализируемый период;

p – цена реализации единицы продукции;

Q – объем продаж в натуральных единицах измерения за анализируемый период;

С_v – переменные затраты на единицу продукции;

CF – величина постоянных затрат (суммарная) за анализируемый период.

Точка безубыточности характеризует такой объем продаж, при котором прибыль от продаж равна нулю, или другими словами, равна суммарным затратам предприятия.

Итак, если прибыль равна нулю, то формула (3.18.) может быть приведена к виду:

Q(p – С_v) = CF

Отсюда:

Q = CF/(p – С_v ) (3.19.)

Величина (p – С_v) представляет собой не что иное, как удельную маржинальную прибыль, т.е. превышение цены реализации за единицу продукции над величиной переменных затрат на единицу продукции.

Обозначим объем реализации в натуральном измерении, при котором прибыль от продаж равна нулю (точка безубыточности), - как Qс.

Для исчисления точки безубыточности в денежном измерении (критическом объеме продаж) формулу (3.18.) следует преобразовать с учетом того, что объем переменных затрат прямо пропорционален объему продаж, т.е. между объемом продаж и объемом переменных затрат имеется прямо пропорциональная зависимость. В качестве коэффициента пропорциональности выступает доля переменных затрат на единицу продукции в цене реализации продукции, соответственно он может быть выражен либо как (С_v / p), либо как (V/Q') (V – это суммарные переменные затраты на весь выпуск реализованной продукции, а Q'- суммарная выручка от продаж этой продукции).

Тогда формула (3.18.) принимает вид:

Q' = (С_v / p) Q' + CF + П_р (3.20.)

Если прибыль П_р равна нулю, то:

Q' = СF/(1 - С_v / p) (3.21.)

Обозначим объем реализации в денежном измерении, при котором прибыль от продаж равна нулю (точка безубыточности), - как Q'с.

Показатель (1 - С_v / p) в литературе носит название коэффициента маржинальной прибыли и рассчитывается как отношение удельной маржинальной прибыли (p – С_v) к цене реализации за единицу продукции (p), либо как отношение маржинальной прибыли к объему продаж (Q' – V)/ Q'.

Расчет значения показателя точки безубыточности можно проиллюстрировать на следующем условном примере. Исходные данные приведены в табл. 3.7.

Таблица 3.7.

Условный пример исходных данных для расчета точки безубыточности

Наименование показателя	Всего (руб.)	На ед. продукции (руб.)
Объем продаж (1500 ед. продукции)	30 000	20
Переменные затраты	15 000	10
Маржинальная прибыль	15 000	10
Постоянные затраты	10 000	-
Прибыль от продаж	5 000	-

Произведем расчет точки безубыточности в натуральных и денежных единицах измерения:

Qс = СF/(p – С_v) = 10 000/(20 – 10) = 1000 (ед.)

Q'с = СF/(1 - С_v / p) = 10 000/(1 – 10/20) = 20 000 (руб.)

Точка безубыточности показывает уровень дохода от реализации равный суммарным переменным и постоянным затратам для данного объема производства при фиксированном коэффициенте использования производственных мощностей. Определение точки безубыточности упрощает решение вопросов планирования прибыли. Так, например, чем ниже точка безубыточности, тем выше возможная прибыль и меньший операционный риск при прочих равных условиях.

Выше рассмотрена аналитическая модель взаимосвязи затрат, объема продаж и прибыли в условиях линейной зависимости между этими переменными и совпадения объемов производства и реализации продукции.

В литературе часто приводятся и графические построения этой модели, которые упрощают ее восприятие. На Рис.3.1 приведен график расчета точки безубыточности при соблюдении вышеизложенных условий (допущений) на базе постоянных затрат.

Рис. 3.1. График расчета точки безубыточности на основе постоянных затрат.

Такое представление о взаимосвязи выручки от продаж, затрат, прибыли подчеркивает неизменность уровня постоянных затрат. Существует и другая форма графического представления вышеуказанной взаимосвязи. Она называется: «представление точки безубыточности на базе переменных затрат». В данном случае график переменных затрат начинается из точки начала координат и показывает, что при нулевом производстве переменные затраты равны нулю. Суммарные затраты рассматриваются как переменные плюс приращение постоянных затрат. Такой метод графического построения лучше позволяет показать поэтапные цели покрытия затрат. В частности, можно показать покрытие постоянных затрат за счет вклада различных групп продукции или при разных уровнях загрузки производственных мощностей.

Нахождение точки безубыточности на базе переменных затрат представлено на Рис. 3.2.

Рис. 3.2. График расчета точки безубыточности на основе переменных затрат.

На графике представления точки безубыточности на базе переменных затрат постоянные затраты более наглядно характеризуют их взаимосвязь с прибылью от продаж.

Если мы рассматриваем объем производства не достигающий объема производства в точке безубыточности (т.е. на графике этот объем находится левее точки безубыточности), то маржинальная прибыль по компании есть, однако ее величина меньше величины постоянных затрат по компании, что ведет к тому, что в целом при таком объеме производства предприятие будет иметь убыток. Пример поэтапных целей покрытия затрат приведен в табл. 3.8.

Таблица 3.8.

Пример поэтапных целей покрытия затрат

Объем реализации (в ед.)	Выручка от продаж в тыс. руб.	Переменные затраты, тыс. руб.	Маржинальная прибыль, тыс. руб.	Постоянные затраты, тыс. руб.	Прибыль (убыток), тыс. руб.
250	1000	600	400	1500	-1100
500	2000	1200	800	1500	-700
750	3000	1800	1200	1500	-300
1000	4000	2400	1600	1500	100
1250	5000	3000	2000	1500	500

В переменных затратах могут быть выделены отдельные элементы, в частности: затраты на сырье и материалы, зарплата основных производственных рабочих и т.п. Аналогично и постоянные затраты также могут быть подразделены на постоянные затраты в процессе производства, а также постоянные затраты в управлении и сбыте.

Пример построения подобного графика приведен на рис. 3.3.

Рис. 3.3. Расчет точки безубыточности с дифференциацией переменных и постоянных затрат.

Рассмотренные выше аналитические и графические модели, как уже было отмечено, основаны на предположении существования линейной зависимости выручки от продаж и переменных затрат от объемов выпуска продукции. В реальной действительности эта зависимость носит более сложный характер. Необходимо иметь в виду и то, что у каждого вида продукции имеется свой жизненный цикл. Со временем спрос на многие виды продукции падает. Снижаются, соответственно, и доходность производства, и объемы продаж. Поэтому в практическом плане не менее важно определять и вторую точку безубыточности, после которой производство и реализация планируемой продукции становятся убыточными.

Следует иметь в виду, что сам факт убыточности производства отдельных видов продукции не всегда свидетельствует о необходимости срочного снятия данной продукции с производства, т.к. зачастую в этом случае производственные мощности начинают простаивать какое-либо время. Это означает, что предприятие будет нести соответствующие затраты (часть постоянных затрат). Поэтому необходимо сопоставлять убытки от реализации продукции и неизбежные затраты ввиду временной незагруженности производственных мощностей. Такая ситуация часто возникает в периоды экономического спада.

Следует иметь ввиду, что в случае снятия с производства продукции и часть переменных затрат может превратиться в полупеременные или даже в постоянные. Например, речь может идти о заработной плате персонала, который высвобождается в случае уменьшения объемов производства, но который невозможно уволить по контрактным условиям, либо потребуются значительные выплаты (выходное пособие в случае досрочного расторжения контракта). В современной практике подобные пособия могут достигать шестикратного размера среднемесячного заработка увольняемых по сокращению штатов.

Сравнение убытков от реализации продукции с «неизбежными» затратами в случаях снятия продукции с производства позволяет принять обоснованные решения о сроках снятия с производства убыточной продукции.

Итак, в реальной действительности зависимость между затратами, объемами продаж и прибылью носит, как правило, нелинейный характер. Вид этой зависимости (построение кривой) носит индивидуальный характер для каждого вида продукции и обусловлен поведением цен реализации, спроса на продукцию, характером изменения затрат во времени.

Аналитическое представление зависимости «затраты - объем продаж – прибыль от продаж» позволяет осуществлять расчеты определения объема продаж, обеспечивающего получение заданной величины прибыли. В этом случае, используя формулу (3.20) получаем следующую формулу для расчета искомого показателя:

СF + П_рз

Q'з = ---------------- (3.22)

1 -(С_v/ p)

где:

Q'з - объем продаж (руб.) для получения заданной прибыли;

П_рз – ожидаемая (планируемая) величина прибыли от продаж.

Если планируемая величина прибыли устанавливается с учетом налоговых отчислений, то формула определения объемов продаж несколько видоизменяется: в числителе величина планируемой прибыли П_рз корректируется с учетом ставки налога и формула расчета приобретает следующий вид:

СF + П_рзr/(1 – τ)

Q'зr = ---------------- (3.23)

1 -(v/ p)

где:

τ – ставка налога на прибыль

П_рзr - планируемая прибыль после налогообложения (чистая прибыль предприятия)

Q'зr - объем продаж (руб.) для получения заданной (желаемой) чистой прибыли.

При исчислении точки безубыточности нами рассматривались полные затраты, включающие в себя и амортизационные отчисления. Поскольку амортизация «начисляется» и не требует реальных денежных расходов, то для исчисления покрытия всех денежных расходов за период, рассчитывается «Точка наличного равновесия». Для этого из величины постоянных затрат необходимо вычесть величину неденежных расходов, в данном случае величину начисленного за период износа.

Точка наличного равновесия Q'n будет определяться по формуле:

CF - АO

Q'n = ---------------- (3.24)

1 -( С_v / p)

где:

АО – величина начисленной амортизации за период.

Не трудно убедиться, что точка наличного равновесия будет находиться ниже, чем точка безубыточности. Расчет точки наличного равновесия важен не только для планирования денежных потоков в части планирования выплат, но и при оценке платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде. Действительно, в точке наличного равновесия предприятие уже несет убытки, однако у него достаточно денежных притоков для выполнения своих обязательств перед кредиторами и партнерами по бизнесу.

Анализ «затраты – объем продаж – прибыль» может быть использован и для оценки влияния колебаний спроса на величину прибыли через показатель «Порог безопасности»⁹¹, который рассчитывается как разница между выручкой от продаж (плановой или фактической) и выручкой в точке безубыточности. Порог безопасности может быть исчислен и в процентах. В этом случае он будет показывать на сколько процентов может быть уменьшена выручка от продаж прежде чем деятельность компании окажется убыточной. Для расчета его используется следующая формула:

Q'з – Q'с

L = -------------------- 100% (3.25)

Q'з

Где:

Q'с – безубыточный объем продаж

Q'з – плановый (фактический) объем продаж

Чем больше значение показателя «Порог безопасности», тем меньше риск ведения бизнеса и более безопасно инвестирование в данное предприятие при прочих равных условиях. В условиях жесткой конкуренции и необходимости быстрого принятия решений относительно цены продажи анализ порога безопасности посредством моделирования такими показателями как уровень цен и величина постоянных затрат может оказаться весьма полезным и продуктивным мероприятием. Для увеличения порога безопасности могут быть рассмотрены следующие мероприятия:

1. Увеличение суммарной выручки от продаж за счет:

   1. увеличения количества продаж;

   2. повышения уровня цен реализации продукции;

   3. увеличения количества продаж и цен реализации продукции;

   4. изменения структуры продаж за счет наращивания объема продаж продукции, имеющей большую удельную величину удельной маржинальной прибыли.

2. Снижение затрат за счет:

   1. уменьшения удельных переменных затрат;

   2. сокращения постоянных затрат;

   3. одновременного снижения удельных переменных и общих постоянных затрат.

3. Замена части постоянных затрат переменными, что может иметь место при переходе от собственного производства продукции к приобретению его со стороны.

До сих пор при анализе «затраты – объем продаж – прибыль» мы исходили из условия производства одного вида продукции. В реальной действительности такая ситуация встречается достаточно редко. Как правило, предприятия производят разнообразные виды продукции.

При многономенклатурном производстве разные цены реализации, разные переменные затраты приводят и к разным значениям удельной маржинальной прибыли (маржинальной прибыли на единицу продукции). Соответственно, точка безубыточности будет определяться структурой продаж. Если структура продаж фиксируется и делается допущение о ее неизменности в течение планируемого периода времени, то расчет точки безубыточности может осуществляться по следующим формулам

Qm = СF/∑(pi – Сvi)ki (3.26)

где:

Qm – объем продаж в натуральном выражении в точке безубыточности для многономенклатурного производства

pi – цена реализации i-го вида продукции

Сvi – переменные затраты по i-му виду продукции

ki – доля i-го вида продукции в совокупном объеме продаж (общей выручке).

∑(pi – Сvi)ki – средневзвешенная удельная маржинальная прибыль

Q'm = СF/[1 - ∑(Сvi/pi) ki] (3.27)

где:

Q'm - объем продаж в денежном выражении в точке безубыточности для многономенклатурного производства

1 - ∑(Сvi/pi) ki – средневзвешенный коэффициент маржинальной прибыли.

Рассмотрим пример расчета точки безубыточности для многономенклатурного производства. Исходные данные для расчета приведены в табл. 3.9.

Таблица 3.9.

Исходные данные для расчета точки безубыточности для многономенклатурного производства

Показатели	Продукция А	Продукция В	Продукция С
Цена реализации (руб.)	20,00	100,00	35,00
Переменные затраты на ед. продукции (руб.)	15,00	80,00	25,00
Удельная маржинальная прибыль (руб.)	5,00	20,00	10,00
Доля в объеме продаж	0,4	0,4	0,2

Постоянные затраты по предприятию за период составили 180 000,00 руб. Тогда средневзвешенная маржинальная прибыль равняется:

5,0 * 0,4 + 20,00 * 0,4 + 10,00 * 0,2 = 12,00

Отсюда, точка безубыточности в натуральных единицах продукции составит:

Qm = 180 000,00/12,00 = 15 000 (ед.)

В том числе:

А = 15 000 * 0,4 = 6000 (ед.)

В = 15 000 * 0,4 = 6000 (ед.)

С = 15 000 * 0,2 = 3000 (ед.)

Объем продаж в денежном выражении в точке безубыточности составит:

Q'm = 180 000,00/[1 – (15,00/20,00) * 0,4 – (80,00/100,00) * 0,4 – (25,00/35,00) * 0,2]=

= 825 000,00 (руб.)

Рассмотренный выше подход к определению точки безубыточности характеризует простота расчета, относительно незначительный объем исходных данных. В тоже время он не позволяет производить оценку прибыльности производства и реализации того или иного вида продукции, т.к. постоянные затраты учитываются в целом по предприятию за период. Поэтому вполне вероятно, что среди видов продукции включаемых в процесс производства, могут оказаться и убыточные. Данный недостаток модели может быть преодолен посредством локализации постоянных затрат по продукту.

Необходимо отметить, что и в этом случае структура продаж должна фиксироваться, ибо в зависимости от структуры продаж могут изменяться и размеры постоянных затрат, относимых на тот или иной вид продукции. Однако, в этом случае лицо, принимающее решение, может изменить структуру продаж исходя из тех или иных целей. Например, руководствуясь целями наращивания прибыли.

Проиллюстрируем высказанные суждения, руководствуясь полученными данными в предыдущем примере, предварительно увеличив объемы продаж на 50% и установив, что на продукт А приходится 10% постоянных затрат, на продукт В – 60%, на продукт С – 30%. Исходные данные для углубленного анализа «затраты – объемы продаж – прибыль» приведены в табл. 3.10.

Таблица 3.10.

(в руб.)

Продукция	Выручка	Переменные затраты	Маржи-нальная прибыль	Постоянные затраты	Рентабель-ность продаж	Прибыль от продаж
Прод. А	180 000	135 000	45 000	18 000	15,0%	27 000
Прод. В	900 000	720 000	180 000	108 000	8,0%	72 000
Прод. С	157 500	112 500	40 000	54 000	-8,9%	-14 000
Итого	1 237 500	967 500	265 000	180 000	6,9%	85 000

Итак, мы видим, что при установленной структуре продаж наиболее рентабельной оказалась деятельность, связанная с продажей продукта А. Реализация же продукта С оказалась убыточной. Далее, несмотря на то, что удельная маржинальная прибыль по продукции В в несколько раз превышает удельную маржинальную прибыль по продукту А рентабельность последней оказалась чуть ли не в два раза выше, чем рентабельность продаж по продукту В.

Приведенные расчеты свидетельствуют о необходимости пересмотра структуры продаж в планируемом периоде.

В рассмотренных вариантах анализа «затраты – объем продаж – прибыль» все переменные величины, от которых зависит величина прибыли как маржинальной, так и прибыли от продаж, а именно, цены реализации, размер постоянных затрат, переменные затраты являются стабильными. Однако, в реальной действительности поведение отдельных переменных в течение планируемого периода может изменяться, т.е может иметь место ситуация неопределенности.

Наиболее распространенной является ситуация, когда неопределенность носит характер нормального распределения. В этом случае может использоваться стандартный статистический инструментарий, позволяющий определять суммарное воздействие неопределенности одной переменной на зависимые показатели. Например, при условии неопределенности объемов продаж можно определять вероятность достижения того или иного уровня прибыли, сохранения безубыточности и т.п.

Итак, допустим, что в основе неопределенности объема продаж лежит нормальное распределение вероятностей, то, соответственно, и показатели маржинальной прибыли, прибыли от продаж также является неопределенными, а среднеквадратическое отклонение от ожидаемой маржинальной прибыли и прибыли от продаж будет определять произведением удельной маржинальной прибыли на среднеквадратическое отклонение от объема продаж. Другими словами,

σn = (p-Сv) σk (3.28)

Где:

σk - среднеквадратическое отклонение от объема продаж

σn - среднеквадратическое отклонение от ожидаемого объема прибыли.

РЫЧАЖНАЯ ЗАВИСИМОСТЬ

В процессе анализа безубыточности важное значение имеет учет вариации доли постоянных затрат в совокупных затратах. Очевидно, что чем выше уровень постоянных затрат, тем больше должен быть и объем продаж с тем, чтобы получать желаемый результат – прибыль. Такая ситуация свидетельствует об увеличении рисков недополучения искомой прибыли компанией.

Показателем операционной зависимости величины прибыли от объема постоянных затрат является показатель степени влияния изменения в объеме продаж на изменение прибыли (операционный рычаг, леверидж – degree of operating leverage (DOL)).

В литературе предлагаются различные способы его вычисления. Например, В.В. Ковалев приводит три подхода⁹². Первый подход основывается на представлении левериджа как доли условно-постоянных затрат производственного характера в общей сумме затрат, или, что равносильно, соотношению условно-постоянных и переменных затрат. В рамках второго подхода операционный леверидж рассчитывается как отношение чистой прибыли к материальным условно-постоянным затратам производственного характера. Третий подход основывается на исчислении операционного левериджа через отношение темпа изменения прибыли (до вычета процентов и налогов) к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах.

Модификацией данного способа исчисления операционного левериджа является его измерение в виде отношения маржинальной прибыли к прибыли от продаж.

П_р + СF

DOL = ---------------- (3.29)

П_р

Зная значение показателя DOL мы можем определять и изменение показателя прибыли от продаж в зависимости от изменения объема продаж. Например, если DOL = 3, то это означает, что изменение (уменьшение, увеличение) объема продаж на Z% приведет к изменению (уменьшению, увеличению) прибыли от продаж на величину 3Z%.

Рассмотрим пример, иллюстрирующий влияние операционного рычага на изменение прибыли от продаж. Исходные данные приведены в табл. 3.11.

Таблица 3.11.

Наименование показателя	Предприятие А	Предприятие Б
Выручка (тыс. руб.)	20 000	20 000
Переменные затраты (тыс. руб.)	12 000	7000
Маржинальная прибыль (тыс. руб.)	8000	13 000
Постоянные затраты (тыс. руб.)	3000	8000
Прибыль от продаж (тыс. руб.)	5000	5000
DOL	1,6	2,6

Итак, предположим, что ожидается увеличение продаж на 15% у каждого предприятия. Тогда прибыль от продаж по предприятию А возрастет на 24% (15% * 1,6), а по предприятию Б – на 39% (15% * 2,6) и соответственно составит по предприятию А 6200 тыс. руб., а по предприятию Б – 6950 тыс. руб.

Не трудно заметить, что предприятие Б в условиях роста объемов продаж имеет несомненные преимущества в наращивании прибыли от продаж по сравнению с предприятием А ( для предприятия А она возросла на 1200 тыс. руб., для предприятия Б – на 1250 тыс. руб.).

В случае уменьшения объемов продаж, например, на те же 15%, прибыль от продаж по предприятию А уменьшится на 24% и составит 3800 тыс. руб., а на предприятии Б уменьшится на 30% и составит 3050 тыс. руб. Это означает, что при снижении объемов продаж финансовое положение предприятия А выгладит более благополучно по сравнению с предприятием Б.

Рассмотренный нами пример свидетельствует о том, что в случае ухудшения рыночной конъюнктуры в лучшем положении оказывается предприятие с меньшей операционной зависимостью и наоборот с улучшением конъюнктуры возможности в наращивании прибыли быстрее возрастают у предприятия с большей операционной зависимостью. Другими словами, для предприятий, у которых в структуре затрат преобладают постоянные затраты, бизнес является более рискованным и даже незначительные уменьшения в объемах продаж могут привести к существенным потерям прибыли от продаж.

Между операционным рычагом и точкой безубыточности существует жесткая взаимосвязь. Основываясь на трактовке операционного рычага как отношения процентного изменения величины прибыли к процентному изменению величины выручки от продаж, Ченг Ф. Ли и Джозеф И. Финнерти предлагают его измерять на основе следующей формулы⁹³:

1

DOL = ------------------

Qc

1 - ------------

Q

Иначе:

Q

DOL = --------------------- (3.30)

Q – Qc