Глава 15. Венчурный и оффшорный бизнес

15.1. Венчурный бизнес

Говоря об инновационном бизнесе, следует упомянуть о венчурном бизнесе, получившем в последние годы широкое развитие в России.

Венчурный бизнес трактуется как рисковый бизнес. Это одна из форм технологических нововведений. Венчурный бизнес характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких, и в первую очередь в высокотехнологических, областях, где получение эффекта не гарантировано и имеется значительная доля риска. Под венчурной фирмой понимается коммерческая научно-техническая фирма, занятая разработкой и внедрением новых и новейших технологий и продукции с неопределенным заранее доходом, т. е. с рискованным вкладом капитала.

Надо отметить, что малые предприятия играют важную роль в развитии инновационного бизнеса. Венчурный бизнес имеет ряд преимуществ перед другими формами организации малого инновационного бизнеса: высокая гибкость, динамизм и др. Венчурное предпринимательство базируется на принципах разделения и распределения риска, что позволяет авторам идей, не имеющим в достаточном объеме собственных средств, реализовать эти идеи.

Венчурный бизнес зародился и получил широкое развитие в США. Любой малый инновационный бизнес испытывает недостаток материальных и финансовых ресурсов, слабость научно-технической базы и нуждается в эффективной поддержке со стороны государства. В США разработана и действует комплексная программа государственной помощи малому инновационному бизнесу. Она включает прямое финансирование малых предприятий из федерального бюджета, систему контрактного финансирования этих предприятий министерствами и ведомствами, благоприятные налоговое законодательство и амортизационный климат. Суть венчурного бизнеса в США состоит в том, что инновационные фирмы реализуют свои идеи с помощью средств, предоставляемых инвесторами в обмен на приобретение по льготной цене акций создаваемых компаний.

В современных условиях в России имеются все необходимые предпосылки для формирования венчурного бизнеса: наличие относительно развитого рынка ценных бумаг, все усиливающееся проникновение зарубежных фирм на российский рынок интеллектуальной собственности. Причем это проникновение имеет характер не только прямой экспансии, но и инвестирования в отечественные инновационные проекты. Одной из предпосылок является скрытая приватизация государственной интеллектуальной собственности, когда сотрудники государственных предприятий и научно-исследовательских организаций переходят в малый инновационный бизнес.

Наконец, надо отметить определенный интерес российских бизнесменов к нововведениям, не требующим значительных инвестиций.

Все это свидетельствует о том, что венчурный бизнес, находящийся в нашей стране в начальной стадии формирования, имеет значительные перспективы роста и может сыграть роль катализатора дальнейшего развития инновационного бизнеса.

15.2. Оффшорный бизнес

Оффшорный бизнес  бизнес, организованный в оффшорной зоне, другими словами, в стране или на территории, в законодательстве которых разрешены регистрация и функционирование оффшорных компаний, т. е. компаний, извлекающих прибыль из источников, действующих вне страны или территории регистрации. Оффшорная компания лишается права заключать сделки с местными физическими лицами (жителями зоны) или юридическими лицами (резидентами). На международные операции ограничения не распространяются. Привлекательность оффшорного бизнеса состоит в том, что компании получают реальные налоговые льготы, а также разрешение на упрощение отчетности, отсутствие валютных ограничений.

Создание зарубежных дочерних фирм тесно связано с внешнеэкономической деятельностью российских предприятий. С появлением финансово-промышленных групп этот вопрос стал еще более актуальным. Планируя создание дочернего предприятия, необходимо решить, где его лучше зарегистрировать, какую юридическую форму избрать, каким образом управлять  это зависит от намерений предпринимателя и роли зарубежной фирмы в коммерческих операциях материнского предприятия.

Дочерние фирмы позволяют более квалифицированно вкладывать средства, выполнять торгово-посреднические операции, оказывать финансовые, агентские услуги. Если действия дочерней фирмы увязаны с политикой и интересами материнской компании, то ее деятельность приносит существенный экономический эффект.

Выбор страны размещения дочерней компании, ее юрисдикции в первую очередь определяется уровнем налогообложения доходов.

Финансовое и налоговое планирование дочерних компаний включает:

 оценку условий ввоза-вывоза капитала и репатриирования доходов дочерних фирм, определение налогов;

 поиск источников кредитных ресурсов;

 анализ возможностей внутрифирменного кредитования;

 разработку схем международных деловых операций, обеспечивающих снижение налогов и других затрат.

При расширении инвестиционной деятельности за рубежом и появлении у российской фирмы нескольких иностранных филиалов возникает необходимость создания механизма реинвестирования и репатриирования доходов, обеспечивающего снижение налоговых потерь. Такой механизм обычно предусматривает открытие холдинговых, финансовых, страховых фирм в зонах налоговых льгот.

Создание дочерних фирм за рубежом нельзя считать новым направлением деятельности отечественных предприятий. В 7080-е гг. существовала целая сеть зарубежных дочерних фирм, контрольный пакет акций которых принадлежал государству в лице его министерств и ведомств. Такие фирмы функционировали в США, Италии, Канаде, Испании, Швеции, Швейцарии, Нидерландах и некоторых других странах.

Заграничные предприятия в целом успешно справлялись с поставленными перед ними задачами и подтвердили перспективность этой формы внешнеэкономической деятельности.

Однако коммерческие возможности, открываемые зарубежными дочерними фирмами, использовались далеко не полностью.

Дочерние фирмы за рубежом предоставляют владельцам разноплановые возможности и преимущества. В зависимости от поставленной цели российские инвесторы могут создавать за рубежом дочерние фирмы различного профиля:

а) посреднические и агентские предприятия, в том числе:

 агентские компании, фирмы, специализирующиеся на рекламно-информационной и представительской деятельности. Такие фирмы способствуют развитию деловых связей и повышению качества маркетинга, улучшают «имидж» материнского предприятия;

 торгово-посреднические, экспортно-импортные предприятия, которые повышают эффективность внешнеторговой деятельности и позволяют отказаться от услуг оптовых посредников, обычно поглощающих весьма существенную часть дохода от экспортно-импортных операций;

б) фирмы производственного профиля (включая оказание услуг), в том числе:

 сборочные, ремонтные, сервисные и другие производственные предприятия, предназначенные для осуществления части производственно-сбытового цикла за рубежом. Сборка с использованием иностранных комплектующих позволяет адаптировать экспортируемый товар к требованиям внешних рынков, перейти к зарубежным производственным и технологическим стандартам;

 предприятия по совместной реализации инвестиционных проектов с участием иностранных партнеров, осуществляющие строительство объектов в других странах;

 фирмы по проведению за рубежом научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ при участии российских предприятий; фирмы, осуществляющие внедрение результатов отечественных НИОКР на иностранных фирмах и предприятиях; фирмы по производству профессиональных услуг;

 торговые предприятия: зарубежные дилерские и дистрибьюторские сети, закупочные компании;

 предприятия по транспортно-экспедиторскому обслуживанию внешнеторговой деятельности;

 лицензионные фирмы, фирмы по продаже и лицензированию технологий и других объектов интеллектуальной собственности. Фирмы этого типа обеспечивают использование и охрану интеллектуальной собственности путем получения патентов на изобретения, регистрации печатных произведений, программ для ЭВМ, топологии интегральных схем и т. д.;

в) предприятия инвестиционного и финансового профиля:

 холдинговые компании, позволяющие эффективно управлять капиталом путем вложения средств в акции и различные ценные бумаги, в иностранные банки, в другие дочерние фирмы, недвижимость и другие активы. Полученные доходы могут быть вновь реинвестированы за рубежом. Холдинговые компании являются основным структурным элементом международных филиальных сетей;

 финансовые компании, специализирующиеся на кредитовании зарубежных филиалов материнской фирмы, а также независимых клиентов, на кредитном посредничестве и других финансовых услугах. Через посреднические финансовые и холдинговые фирмы за рубежом осуществляется международный перевод кредитных ресурсов и учредительских капиталов, а также доходов от них;

 страховые фирмы, позволяющие получить экономию от внутрифирменного страхования;

 трастовые компании и фонды. Трастовые компании играют роль центров по управлению капиталом клиентов.

Зарубежные дочерние компании придают гибкость финансовой политике фирмы (так, в зависимости от конъюнктуры торговая прибыль может быть направлена на расширение товарооборота или инвестирована), создают возможности для широкой предпринимательской экспансии на мировых рынках, облегчают внешнеэкономические операции материнской компании. Как правило, зарубежные фирмы образуются в виде акционерных обществ закрытого типа.

Первые шаги предпринимателей, приступающих к инвестированию за рубежом, обычно заключаются в создании дочерних фирм в зонах налоговых льгот, т. е. в странах, в которых иностранные инвестиции получают благоприятные правовые и налоговые условия.

Наибольшие льготы традиционно предоставляются в так называемых налоговых гаванях или оффшорных районах, где прибыли иностранных инвесторов практически полностью освобождаются от налогов. Дочерние фирмы в «налоговых гаванях» способны значительно повысить эффективность внешнеэкономической деятельности материнского предприятия. По мере его расширения может возникнуть необходимость создания нескольких дочерних предприятий, выполняющих самые разнообразные функции.

В зависимости от назначения сложились стандартные типы оффшорных фирм, размещаемых в льготных налоговых юрисдикциях и обеспечивающих операции, связанные с деятельностью материнского предприятия:

 компании холдингового типа: оперативно-холдинговые, инвестиционные, по владению недвижимостью, по владению судами, по владению объектами интеллектуальной собственности;

 торгово-посреднические фирмы: экспортно-импортные, закупочные и дистрибьюторские;

 компании финансового профиля: оффшорные банки, компании финансовые посреднические и страховые.

Иногда в зонах налоговых льгот размещают небольшие компании, занятые основной деятельностью материнской фирмы.

Один из главных видов деятельности дочерних компаний в зонах налоговых льгот  торгово-посреднические операции. Обычно российские импортеры обращаются к услугам посредников, что увеличивает их затраты на 50% и более. Деятельность дочерних фирм в «налоговых гаванях» позволяет избежать этих потерь.

При организации экспорта товаров дочерние фирмы приспосабливают предложение товаров к требованиям местного рынка. При импорте дочерние фирмы могут закупать продукцию у производителей, что способствует снижению цен. Появляется возможность сравнивать предложения о продаже на нескольких региональных рынках. Торгово-закупочные фирмы могут находить эффективные варианты «встречной торговли».

Обслуживание торгово-посреднических операций производится в соответствии со схемой агентского, посреднического контракта или поставки «в адрес третьего лица».

Организация дочерней фирмы, зарегистрированной в зоне налоговых льгот, позволяет привлекать отечественные и иностранные капиталы и оперативно ими управлять. Объектами управления становятся ценные бумаги, вклады в иностранные банки, недвижимость. При необходимости часть капитала может быть возвращена в Россию. Создание этих фирм облегчает инвестирование в развитые страны и государства «третьего мира», снижает расходы на перевод капиталов из одной страны в другую.

При открытии дочерней фирмы целесообразно воспользоваться услугами специализированных учреждений. Регистрацию и управление фирмой по поручению клиента выполняют финансовые или секретарские компании, располагающие необходимой информацией и квалифицированными кадрами и владеющие технологией юридических процедур. Финансовые компании имеют подготовленные комплекты документов, в том числе уставы, содержащие как стандартные статьи, так и специфические условия, отвечающие требованиям клиента. Финансовые компании владеют зарегистрированными фирмами в «налоговых гаванях», которые могут быть немедленно переданы в распоряжение клиентов.

При необходимости эти компании обеспечат проведение общих собраний акционеров, сформируют персонал, подготовят бухгалтерские отчеты и налоговые декларации, а также заключат коммерческие сделки от имени фирмы в соответствии с инструкциями владельцев. Благодаря услугам секретарских фирм зарубежная дочерняя компания может эффективно функционировать, не имея ни одного представителя материнского предприятия среди своих сотрудников.

В мировой практике все страны мира делятся на три большие группы, различающиеся по уровню налогообложения и государственного контроля над коммерческой деятельностью, по размеру затрат на создание дочерних фирм. В первой группе, в которую входят крупнейшие промышленно развитые страны (США, Германия, Япония, Великобритания, Франция, Италия), налог на прибыль может составлять 4050% чистой прибыли. Деятельность хозяйственных субъектов строго регламентирована, действуют специальные правовые нормы, ограничивающие внутрифирменные операции и использование зарубежных фирм с целью уклонения от налогов. Законы этих стран обычно устанавливают большой минимальный уставный капитал акционерных обществ: в Германии  100 тыс. марок, во Франции  500 тыс. франков.

Страны, входящие во вторую и третью группу, рассматриваются как зоны налоговых льгот.

Ко второй группе относятся юрисдикции, где при достаточно высоком уровне подоходного налога применяется система специальных налоговых льгот, касающихся:

а) деятельности компаний определенных типов, в том числе холдинговых, финансовых и торговых;

б) механизма перевода доходов и репатриирования прибылей.

Налоги, взимаемые в этих странах при вывозе и репатриировании дивидендов, банковского процента, платежей роялти и некоторых других видов дохода, обычно снижены. Страны этой группы отличаются либеральными валютными и таможенными режимами.

К третьей группе относятся государственные образования и административные территории, в которых предельно упрощен порядок регистрации юридических лиц и значительно снижены (или отсутствуют) налоги на прибыль,  «налоговые гавани». Как правило, это карликовые государства Европы, бывшие колониальные владения или обособившиеся от развитых стран самоуправляемые территории. Аналогичные условия существуют в «свободных экономических зонах», созданных для привлечения иностранных инвестиций, а также в отдельных административных образованиях, штатах, округах, кантонах, обладающих признаками «налоговых гаваней».

В качестве типичных примеров «налоговых гаваней» в Европе можно привести карликовые государства Лихтенштейн, Мальту, Андорру, Монако. Большое количество «налоговых гаваней» имеется в «третьем мире»: Панама, Коста-Рика и др.

К важнейшим преимуществам размещения фирм в «налоговых гаванях» относятся дешевизна и простота процедуры регистрации. Новая фирма может быть открыта в течение нескольких дней.

К числу особенностей «налоговых гаваней», делающих их привлекательными для иностранных инвесторов, относятся следующие.

1. Налог на прибыль отсутствует, или не превышает 12%, или заменен ежегодным сбором, который в разных странах находится в пределах 1501000 дол. в год и не зависит от размеров дохода. Налоги на вывоз доходов  дивиденды, банковский процент, платежи роялти и другие  отсутствуют.

2. Максимально упрощена процедура регистрации: минимальный размер уставного капитала обычно не устанавливается; личности владельцев фирм не подлежат разглашению  раскрытие их имен возможно в случае расследования по факту совершения уголовного преступления (мошенничество, незаконная торговля наркотиками и т. п.).

3. Отсутствуют ограничения на вывоз валюты. Фирмы могут свободно открывать депозиты в любой валюте в любых зарубежных банках, осуществлять и получать платежи в любой валюте без каких-либо ограничений.

4. Процедура управления фирмой предельно упрощена. Иногда она условна  управление в этом случае осуществляется секретарской фирмой по доверенности владельца. В некоторых «налоговых гаванях» анонимность владельца обеспечивается также возможностью выпуска акций на предъявителя.

5. Большинство стран «налоговой гавани» не считает нарушение налогового и таможенного законодательства уголовным преступлением. Предоставления фирмами отчета по ведению учета или налоговых деклараций здесь не требуется. Внешние аудиторы имеются не во всех «налоговых гаванях», и счета фирмы проверяются ими только по решению владельцев. Единственная форма отчетности  ежегодный финансовый отчет.

Размещение фирм в «налоговых гаванях» обходится значительно дешевле, чем в зонах умеренного налогообложения и крупнейших индустриальных странах. По последним данным, расходы на создание в «налоговой гавани» оффшорной (нерезидентной) фирмы составляют 0,53,0 тыс. дол. на этапе регистрации. Содействие секретарских фирм в управлении компанией обходится примерно в 1 тыс. дол. в год. Если в качестве управляющих выступают служащие секретарской фирмы, расходы составляют порядка 2 тыс. дол. в год. Стоимость секретарских услуг различных фирм может существенно различаться.

Все коммерческие операции дочерняя фирма должна проводить исключительно за пределами «налоговой гавани».

Руководящий персонал фирм, пользующихся налоговыми льготами, по закону не может проживать и выполнять свои обязанности на территории «гавани».

Итак, при выборе юрисдикции дочерней фирмы в ряде случаев предпочтение следует отдать странам с умеренной системой налогообложения.

Скажем, если нерезидентная фирма зарегистрирована в Швейцарии и проводит операции вне страны, то уровень налогов предельно снижен и соответствует таковому в оффшорных фирмах «налоговых гаваней».

Расходы, связанные с владением фирмой в «налоговой гавани» и в странах с умеренным налогообложением, неодинаковы.

В странах с умеренным налогообложением установлены жесткие требования к квалификации управляющих, аудиторов. Фирма должна вести бухгалтерский учет в соответствии с установленными в домицилии порядками; все операции должны быть подтверждены контрактом или счетом. Обязательной является ежегодная проверка счетов квалифицированными и независимыми контролерами. Фирма, работающая в стране с умеренной налоговой системой, расходует больше средств на управление, чем фирма, действующая в «налоговой гавани»; для нее выше требования к размеру начального капитала.

Повышение расходов на создание и поддержание деятельности фирм в юрисдикциях с умеренной налоговой системой окупается рядом преимуществ для этих фирм: местонахождение в «респектабельных» странах Европы улучшает их имидж и способствует доверию со стороны деловых партнеров.

Выбор наиболее подходящей юрисдикции для создания дочерней фирмы среди стран с умеренной системой налогообложения в решающей степени зависит от специализации фирмы. Для крупных внешнеторговых операций в большей степени подходит торговая фирма, зарегистрированная в Швейцарии или Нидерландах, для небольших торговых сделок  фирма в Ирландии, для проведения торгово-закупочных операций в азиатско-тихоокеанском регионе  дочерняя компания в Гонконге или Сингапуре. Холдинговые компании лучше размещать в Люксембурге, Швейцарии или Нидерландах, считающихся оптимальным местом для деятельности не только холдинговых, но и финансовых и лицензионных компаний.

Зарубежные дочерние фирмы, размещенные в зонах налоговых льгот, позволяют создать механизм инвестирования в других странах и репатриирования доходов от них, что относится к важнейшей функции оффшорного бизнеса.

Доходы от зарубежных капиталовложений могут быть репатриированы в виде перевода дивидендов, банковского процента, платежей роялти, а также в форме вложений капиталов дочерней фирмы в стране материнской компании. При вывозе доходов в большинстве стран взимаются особые, так называемые дополнительные, налоги, ставки которых колеблются в зависимости от статуса и местонахождения получателя. Помимо ставки подоходного налога на компании, а также факторов политической стабильности при выборе района и формы зарубежных инвестиций должен учитываться уровень налогообложения вывозимых доходов.

Если необходимо вложить средства в развитые страны с высоким уровнем налогообложения, то обычно создаются холдинговые компании в странах с либеральным налоговым режимом (Нидерланды, Люксембург, Швейцария, Лихтенштейн), которые становятся промежуточным звеном при перемещении капиталов. Перечисленные страны подписали с большинством развитых стран двусторонние соглашения об устранении двойного налогообложения. В результате удается снизить расходы на вывоз доходов.

Для репатриации доходов используют и дочерние фирмы в «налоговых гаванях». Однако эти территории не имеют соглашений об устранении двойного налогообложения, вследствие чего репатриация доходов проводится с помощью связки фирм, расположенных в «налоговых гаванях» и в странах с умеренным уровнем налогообложения.

В соответствии с этой схемой доходы из третьих стран переводятся через страны с низким уровнем дополнительного налога в безналоговые юрисдикции  «налоговые гавани», где аккумулируются с целью дальнейшего инвестирования. В качестве примера приведем следующую схему: доходы из США, Германии, Великобритании переводятся в Нидерланды, а затем на Нидерландские Антилы или о. Мэн.

Подобным образом создается оптимальный маршрут репатриирования доходов и накопления прибылей. Возможны и другие варианты.

Основным структурным элементом в управлении инвестиционной деятельностью остаются холдинговые компании, которые, участвуя в уставном и акционерном капитале, контролируют деятельность других фирм. Зарубежные холдинговые фирмы значительно расширяют инвестиционные возможности материнского предприятия. Наряду с холдинговыми фирмами материнскому предприятию будут нужны финансовые, торгово-закупочные, страховые компании. Совокупность перечисленных компаний образует единую систему внутрифирменных связей материнской компании.