10.5. Валютные риски

Существует два типа валютного риска: операционный (если, например, контракты по экспорту или импорту оцениваются в иностранной валюте, то любое неблагоприятное изменение в обменном курсе приведет к реальным потерям в прибыли) и трансляционный (когда активы и пассивы в иностранной валюте могут изменяться в цене от одного отчетного периода до другого, даже если не происходит никакой сделки в физическом смысле. Например, материнская компания инвестирует средства в свои зарубежные филиалы или дочерние фирмы в иностранной валюте. В конце года стоимость всех активов должна быть переведена в базовую для компании валюту. Стоимостные изменения, возникающие из-за изменения обменного курса, отрицательно скажутся на балансе, исказят результаты и показатели компании).

Поскольку операции с иностранной валютой занимают значительное место в обороте российских участников финансового рынка, на них надо остановиться подробнее. Остатки валютных счетов составляют существенную долю активов и пассивов коммерческих банков. Многие финансовые институты получают значительную часть прибыли благодаря осуществлению операций с иностранной валютой. Валютные риски связаны с изменением валютных курсов. Управление менеджера валютным портфелем ставит своей задачей избежать потерь и получить доход от операций с иностранной валютой на денежном рынке.

Прогнозировать динамику изменения курсов иностранных валют достаточно сложно. Для осуществления операций на внешнем и внутреннем валютных рынках менеджеры должны располагать текущей информацией об их состоянии, владеть методами прогнозирования валютных курсов, проводить сравнительный анализ доходности операций на денежном и валютном рынках с учетом ликвидности различных финансовых инструментов.

Анализируя валютный портфель, нужно учитывать, что большинство валют обладают ликвидностью только на валютном рынке. Осуществляя операции с иностранной валютой, важно тщательно анализировать состояние и динамику развития денежного и валютного рынков. При проведении срочных операций на валютном рынке приходится в полной мере учитывать риск платежа, заключающийся в том, что при исполнении сделки перевод проданной валюты происходит всегда раньше, чем поступление купленной валюты. Поэтому очень важным является выбор контрагента с точки зрения его платежеспособности.

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены все участники экономических отношений. Всегда велика опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Заметим, что валютному риску подвергаются обе стороны  участники сделки.

Поскольку курсы всех валют, в том числе и доллара США, подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, в практике международных экономических отношений выработаны определенные подходы для защиты от валютных рисков. Сущность их заключается в том, что принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков; выделяется часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения  открытая валютная позиция, которая будет страховаться; определяется конкретный способ и метод страхования риска.