6. Определите общий размер среднего остатка денежных активов предприятия.

Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде - оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определения эффективности их использования: 1.1. Оценка степени участия денежных активов в оборотном капитале и его динамики в предшествующем периоде – расчет коэффициента участия денежных активов в оборотном капитале:  (1.1) где  — средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;   — средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде. 1.2. Определение оборачиваемости денежных активов. Такой анализ проводится для характеристики роли денежных активов в общей продолжительности операционного цикла предприятия. Средний период оборота денежных активов:  (1.2) где В₀ — сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде; Р_ДА0 — однодневный объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде. Первая из приведенных формул среднего периода оборота денежных активов используется для определения их роли в общей продолжительности операционного цикла предприятия, а вторая — характеризует их остаток в днях по отношению к денежному обороту (объему расходования денежных средств). Аналогичным образом дифференцируется и расчет показателя количества оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде:  (1.3) где В — общая сумма оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде; Р_ДА — общий объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде. 1.3. Определение уровня абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода - расчет коэффициента абсолютной платежеспособности или «кислотного теста»:  (1.4) где КО – сумма краткосрочных обязательств предприятия в предшествующем периоде. 1.4. Определение уровня отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения и коэффициента рентабельности краткосрочных финансовых вложений. Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения:  (1.5) где   — средний остаток денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений в рассматриваемом периоде. Коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых вложений:  (1.6) где П_КФВ — сумма прибыли, полученная предприятием от краткосрочного инвестирования свободных денежных активов в рассматриваемом периоде. Результаты проведенного анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров политики управления денежными активами предприятия.

7. Разработайте политику финансирования оборотных активов предприятия.

— составная часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающаяся в оптимизации состава финансовых источников их с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.

Разработка политики финансирования оборотных активов предприятия предусматривает:

1.Дифференциацию состава оборотных активов с позиций особенностей их финансирования. В соответствии с этими особенностями выявляют две основные группы оборотных активов: а) постоянную потребность в оборотных активах, представляющую собой неизменную часть их размера (в практике финансового менеджмента она рассматривается как минимальная сумма оборотных активов в рассматриваемом периоде); б) переменную или сезонную потребность в оборотных активах. В составе этой переменной потребности выделяют максимальную и среднюю потребность (см. рисунок 44).

Рисунок 44. Группировка оборотных активов предприятия с позиций особенностей их финансирования.

2. Формирование принципов финансирования отдельных групп оборотных активов. Существует три принципиальных подхода к финансированию оборотных активов: консервативный (при котором за счет краткосрочного заемного капитала финансируется только половина переменной части оборотных активов); умеренный или компромиссный (при котором за счет краткосрочного заемного капитала финансируется вся переменная часть оборотных активов); агрессивный (при котором за счет краткосрочного заемного капитала финансируется весь объем оборотных активов или подавляющая его часть). Принципиальные подходы к финансированию оборотных активов приведены на рисунке 45.

Рисунок 45. Принципиальные подходы к финансированию оборотных активов предприятия.

3. Определение источников финансирования отдельных групп оборотных активов. При определении структуры этого финансирования выделяют следующие группы источников: а) собственный капитал; б) долгосрочный финансовый кредит; в) краткосрочный финансовый кредит; г) товарный кредит; д) внутренняя кредиторская задолженность. В разрезе этих источников исходя из общей потребности в финансировании и избранной финансовой политики определяется структура источников на плановый период.

4. Разработку баланса финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых средств, авансируемых в их формирование. Примерная форма такого баланса приведена в таблице 11.

Таблица 11 Примерная форма баланса формирования оборотных активов