Irr, Internal Rate of Return (Внутренняя норма доходности) определяет максимально приемлемую ставку дисконтирования, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.
IRR = r.
IRR должен быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ресурсов
Если это условие выдерживается, инвестор может принять проект, в противном случае он должен быть отклонен., при котором NPV = f(r) = 0.
Существует четыре способа нахождения IRR:
- методом проб и ошибок, рассчитывая NPV для различных значений дисконтной ставки до того значения, при котором NPV изменится от положительной к отрицательной;
- с использованием упрощенной формулы:
IRR
= rb
+ (ra
– rb)
При этом должны соблюдаться следующие неравенства:
rb < IRR <ra и NPVa < 0 < NPVb;
- при помощи финансового калькулятора или финансовых функций программы калькуляции электронных таблиц EXEL;
- применяя стандартные значения фактора текущей стоимости аннуитета при постоянном значении чистого денежного потока.
Срок окупаемости (РВ)- определяет продолжительность времени, необходимого для возмещения инвестиционных затрат из чистых денежных потоков.
РВ = I0 / CF,
Проекты со сроком окупаемости меньше, чем установленный инвесторами (или самим хозяйствующим субъектом) нормативный промежуток времени, принимаются, с большим сроком окупаемости- отвергаются;
Из нескольких взаимоисключающих проектов следует принимать проект с меньшим значением срока окупаемости
Индекс рентабельности инвестиций (PI)- равен текущей стоимости денежных потоков, делимой на величину начальных инвестиционных затрат.
PI = PV / I0
До тех пор, пока PI больше 1, проект можно будет принимать к реализации.
При расчетах необходимо учесть, что существуют различные методы определения ставки дисконта:
Рис.51. Варианты выбора ставки дисконтирования
Особенностью анализа эффективности инвестиционных проектов является его прогнозный и долгосрочный характер, поэтому в применяемых методиках анализа учитываются факторы времени и риска.
Качество инвестиционного проекта зависит от качества прогноза поступлений от инвестиций, срока жизненного цикла проекта, оценки степени риска и процентной ставки для учета фактора времени и риска.
РЕЗЮМЕ
1.Целью любого инвестирования финансовых ресурсов является получение ожидаемого экономического эффекта.
2.Инвестиции приносят прибыль через значительный срок после вложения.
3. Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций.
4. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.
5. Инвестиционный процесс всегда связан с риском, и чем длительнее проект и сроки его окупаемости, тем он рискованнее. В связи с этим при принятии решения необходимо учитывать фактор времени.
6. Все методы инвестиционных расчётов можно разделить на две группы: Методы обоснования инвестиционных проектов в условиях неопределённости и риска; Методы определения целесообразности осуществления инвестиционного проекта в условиях полной определённости в отношении получаемого результата. Выбор метода оценки эффективности инвестиций в значительной мере зависит от целей инвестора, от особенностей рассматриваемых инвестиционных проектов и от условий их реализации.