3).Дисконтир срок окупаемости проект а

Доходы, млн	К-т дисконтирован	Текущ ст-ть доходов	Инвест за – тек.ст-ти
10	0,93	9,3	40,7
10	0,86	8,6	32,1
10	0,79	7,9	24,2
10	0,74	7,4	16,8
10	0,68	6,8	10

По проекту Б к концу 5 года доходы перестают поступать и остаётся непокрытой часть затрат 10 млн, следовательно проект Б не окупается, он не эффективен.

Проект В

Доходы, млн	К-т дисконтирован	Текущ ст-ть доходов	Инвест за – тек.ст-ти
18	0,93	16,74	35,26
18	0,86	15,48	19,78
18	0,79	14,22	5,56
18	0,74	13,32	- 7,76

В конце 3 года непокрыто осталось 5,56, а мы имеем 13,32 = полных 3 года. Нам нужно покрыть 5,56 млн, а получаем 13,32: 5,56 / 13,32 * 12 = 5 мес. Дисконтир срок окупаемости В = 3 года 5 мес

4).NPV = Дисконт. дох - Дисконт. затраты

Б: PV = PMT * кол 5 (n = 5, i = 8) = 10 * 3,99 = 39,9

NPV = 39,9 – 50 = - 10,1 проект не эффективен , он отклоняется

В: PV = PMT * кол 5 (n = 4, i = 8) = 18 * 3,31 = 59,58 руб

NPV = 59,58 – 52 = 7,58 – проект В более эффективен

5).индекс рентабельности (PI) = Дисконт. дох / Дисконт. затраты

PI Б = 39,9 / 50 = 0, 798 < 1 проект не эффективен

PI В = 59,58 / 52 = 1,14 > 1 проект эффективен

6).Внутр ставка доходности

IRR = кол 5 = PV / PMT

Б: PV / PMT = 50 / 10 = 5 соотв IRR = 4,5%

В: PV / PMT = 52 / 18 = 2,89 соотв IRR = 14,5%

Чем больше IRR , тем эффективнее проект, следовательно проект В более эффективен, сравним IRR с % ставкой В: 14,5>8, Б: 4,5<8 – проект Б не приносит дохода , он отклоняется. Проект В приносит доход, он эффективнее

7).Сравним irr с wacc

WACC = 8% * 0,3 + 13% * 0,7 = 11,5%

В: IRR > WACC = 14,5 > 11,5

Б: IRR < WACC = 4,5 < 11,5

Исходя из этого сравнения проект В более эффективен, а проект Б яаляется убыточным, он неэффективен

Билет4.

1. Прибыль как чистый доход предприятия.

В рыночн. эк-ке целью предпр. деят-ти явл-ся получение дохода в виде прибыли. Экономическая сущность прибыли является одной из сложных проблем экономики. Прибыль-это условие нормальной работы предприятия, его существования.

Прибыль (как экономич. катег.)- ден. форма прибав-го прод-та, или реализ. прибав. прод-т (Выручка-внешн.- внутр. изд-ки)

Прибыль (бухг. опред-е, количественное) - разница между выручкой от реализован. прод-ии минус полная себест-ть(Выручка-общ.ден. затраты-внешн. изд-ки). Прибыль - важная эконом. категория. Прибыль как важнейшая категория выполняет ряд функций 1она является критерием и показателем эффективности деятельности любого предприятия. 2 обладает стимулирующей функцией, за счет прибыли предприятие имеет возможность создавать различные фонды и резервы. 3 прибыль является основным источником прироста собственного капитала. 4 прибыль является источником соц-х благ для членов трудового коллектива.

В зависимости от характера, условий получения доходов(расходов) и направлений деятельности предприятия доходы (расходы) предприятий делятся на 4 группы:

1доходы(расходы) по обычным видам деятельности (выручка от основной деятельности, затраты на производство)

2 операционные доходы(расходы)

3внереализационные доходы(расходы)

4чрезвычайные доходы(расходы)

С налоговой точки зрения доходы(расходы) предприятия классифицируются на 2 группы:

1 доходы(расходы) от реализации продукции, товаров, услуг.

2внереализационные доходы (расходы)

Анализируя различные научные трактовки прибыли, можно сформулировать следующие определение прибылью можно считаться только та часть добавочной стоимости которая создается в результате реализации продукции, работ, услуг.

Различают следующие виды прибыли:

1валовая прибыль представляет собой разницу между выручкой от реализации продукции,

товаров услуг и затратами на его производство.

2прибыль от продаж представляет собой разницу между валовой прибылью и суммой коммерческих и управленческих расходов.

3прибыль до налогообложения(бух.прибыль)-представляет собой сумму прибыли от продаж операционных и внереа-х доходов за минусом суммы операционных и внереа-х расходов.

4чистая прибыль-это прибыль остающаяся на предприятии после уплаты налога на прибыль. В настоящее время эта прибыль отражается в составе собственного капитала в 3 разделе пассива баланса, который называется капит. резерв.

2. Финансовый механизм

При помощи его происходит осуществление всей деятельности. Это совокупность способов организации финн.отношений, применяемых обществом в целях обеспечения благоприятного условия для эконом. И соц.развития.

Элементы финн.механизма:- формы финн.ресурсов и методы их формирования. - система законодательных норм и нормативов, которые используются при определении доходов и расходов гос. - организация бюджетной системы - организация финасов п/п - организация рцб

Финн.мех. это наиболее динамичная часть финн.политики.

Виды финн.мех.: - директивный – разрабатывается для финн.отношений в которых участвует гос.. В его сферу входят : налоги , гос.кредит…

- регулирующий – определяются «основные правила игры» в конкретной сигменте финансов не затрагивая интересы гос.

Виды финн.инструментов:

Дотации – средства вышестоящего бюджета для сбалансирования нижестоящих бюд.при их дефиците

2. Трансферты – финн.ресурсы из фед.бюджета местному для выравнивания фактического уровня бюд.обеспеченности различных регионов

Субвенция – средства вышестоящего бюд.нижестоящему для реализации конкретных программ

Льготы – частичное или полное освобождение от платежей в бюд., снижение цен для отд.категорий п/п

Гос.кредит – отношения основанные на принципах срочности, платности, возвратности. Используется для мобилизации доп.ресурсов

Гарантия – обязательство гос.оплатить расходы вместо хоз.субъекта не способного это сделать

налоги, сборы, таможденные пошлины

Лизинг – передача имущества на основе договора на определенный срок

Франчайзинг – обеспечивает возможность использования нов.технологий, торговых и товарных марок, комплексных оборудовыаний в обмен на часть дохода от деятельности п/п.

Ценные бумаги

3. Особенности организации финансов ЖКХ

Жилищно-коммунальное хозяйство - это многоотраслевой комплекс, не производящий материальные блага, а производящий услуги, направленные на обеспечение необходимых условий жизнедеятельности населения и предприятий различных отраслей экономики. Основой жилищного хозяйства нашей страны явл. Гос. и муницип-ый жилищный фонд, занимающий около 75% всего жилого фонда городов и 25% личной собственности граждан.

Финансы жилищно-коммунального хозяйства представляют собой экономические отношения, посредством которых осуществляется производственно-хозяйственная деятельность по созданию, привлечению, распределению и использованию доходов и ресурсов при предоставлении жилищно-коммунальных услуг.

Особенности организации финансов: 1) эксплуатация жилищного фонда осуществляется по договору найма с квартиросъёмщиками и аренды с арендаторами; 2) жилищное хоз-во осущ-ет эксплуатационную деятельность на началах самоокупаемости расходов по содержанию жилья; 3) строительство нового жилья осуществляется частично за счёт средств бюджета; 4) действующий в жилищном хозяйстве финансовый механизм, основанный на самоокупаемости эксплуатационных расходов по содержанию жилья, не создаёт условий для образования источников финансирования не только для расширенного воспроизводства, но даже и для простого воспроизводства, что делает невозможной организацию в жилищном хоз-ве хозрасчёта на принципах самофинансирования; 5) все денежные поступления закрепляются за жилищным хозяйством и используются на содержание и благоустройство жилого фонда. Жилое хозяйство освобождено от платежей в бюджет, за исключением ремонтных, строительных, транспортных и др. хозрасчётных предприятий, входящих в состав жилищного хоз-ва. Арендная плата за нежилые помещения полностью остаётся в распоряжении жилищного хозяйства и направляется на покрытие расходов по содержанию и текущему ремонту жилых домов.

Особенности:

1.пред-е коммун.хоз-ва как правило бол.их часть явл-ся бездох-ми пред-ми и часть своих услуг оказ-т населению бесплатно.

2.Отсутствует выручка, их затраты возвращ-ся за счёт дотаций и субсидий в мест.бюджет.

Задача 4

Имеются следующие данные по двум проектам (затраты и доходы относятся на конец периода). Ставка банковского процента (i) = 8%. Сравните эффективность проектов по простому и дисконтированному срокам окупаемости, по чистой текущей стоимости (NPV), индексу рентабельности (PI) и внутренней ставке доходности (IRR). Оцените эффективность проектов путем сравнения IRR со стоимостью капитала (СС), если доля заемного капитала в стоимости проекта равна 30%; ставка банковского процента - 8%, а стоимость собственного капитала - 13%.

Годы	Затраты (инвестиции), млн. руб.			Доходы, млн. руб.
	Проекты			Проекты
	«А»	«Г»	«А»		«Г»
0	85	66
1			15		14
2			15		14
3			15		14
4			15		14
5			15		14
6			15		14
7			15		14
8			15
9			15
10			15

Решение

1).простой срок окупаемости Ток = инвест / год.

А = 85 / 15 = 5,67 ; Г = 66 / 14 = 4,71

2) коэф. Эк. эф , Кабс.эф-ти = 1 / Ток

А = 1/5,67=0.18>0,1; Г = 1/ 4,71=0,21>0,1

Проект Г более эффективен, т.к. срок окупаемости по нему меньше, чем по проекту А