3).Дисконтир срок окупаемости проект в

Доходы, млн	К-т дисконтирован	Текущ ст-ть доходов	Инвест за – тек.ст-ти
18	0,93	16,74	35,26
18	0,86	15,48	19,78
18	0,79	14,22	5,56
18	0,74	13,32	- 7,76

В конце 3 года непокрыто осталось 5,56, а мы имеем 13,32 = полных 3 лет. Нам нужно покрыть 5,56 млн, а получаем 13,32: 5,56 / 13,32 * 12 = 5 мес. Дисконтир срок окупаемости В = 3 года 5 мес

Проект Г

Доходы, млн	К-т дисконтирован	Текущ ст-ть доходов	Инвест за – тек.ст-ти
14	0,93	13,02	52,98
14	0,86	12,04	40,94
14	0,79	11,06	29,88
14	0,74	10,36	19,52
14	0,68	9,52	10
14	0,63	8,82	1,18
14	0,58	8,12	- 6,94

В конце 6 года остаётся непокрытой 1,18 млн руб, а мы имеем 8,12 = полных 6 лет. Нам нужно покрыть 1,18 млн, а получаем 8,12: 1,18 / 8,12 * 12 = 2 мес.Дисконтир срок окупаемости Г = 6 лет 2 мес. Проект В более эффективен, т.к. его дисконтир срок окупаемости меньше чем у проекта Г

4).NPV = Дискон. доходы - Дисконт. затраты

В: PV = PMT * кол 5 (n = 4, i = 8) = 18 * 3,31 = 59,58

NPV = 59,58 – 52 = 7,58

Г: PV = PMT * кол 5 (n = 7, i = 8) = 14 * 5,21 = 72,94 руб

NPV = 72,94 – 66 = 6,94 – проект В более эффективен, т.к. его чистая текущая ст-ть больше чем у проекта Г

5).индекс рентабельности (PI) = Дисконт. дох / Дисконт. затраты

PI В = 59,58 / 52 = 1,14 > 1 проект эффективен

PI Г = 72,94 / 66 = 1,11 > 1 проект эффективен

Проект В более эффективен, чем проект Г, т.к. его индекс рентабельности выше 1,14 > 1,11

6).Внутр ставка доходности

IRR = кол 5 = PV / PMT

В: PV / PMT = 52 / 18 = 2,89 соотв IRR = 14,5%

Г: PV / PMT = 66 / 14 =4,71 соотв IRR = 11,0%

Чем больше IRR , тем эффективнее проект, следовательно проект В более эффективен, сравним IRR с % ставкой В: 14,5>8, Г: 11,0>8 – проект В приносит больший доход , его ставка выше

7).Сравним irr с wacc

СС=WACC = 8% * 0,3 + 13% * 0,7 = 11,5%

В: IRR > WACC = 14,5 > 11,5

Г: IRR < WACC = 11,0 < 11,5

Исходя из этого сравнения проект В более эффективен, чем проект Г

Билет3.

1. Сущность, принципы, функции, формы и виды кредита..

Кредит представл.собой форму движения ссудного капитала, т.е. денежного капитала, предоставляемого в ссуду. Кредит – система эк.отношений, на основе кот-х перераспредел-ся свободные денеж.ср-ва м/д эк.субъектами на основе срочности, платности, возвратности. Кредит - это совокупность экономических отношений между организациями, государством и населением по поводу мобилизации временно свободных денежных средств в ссудном фонде и использованных для удовлетворения потребностей в финансовых ресур­сах на условиях срочности возвратности и уплаты процента

Сущность кредита проявляется в его функциях: 1. Аккумуляция временно свободных денеж.ср-в. 2. Перераспределительная. 3. Регулирование денеж.оборота. 4. Сокращение издержек обращения. 5. Замещение наличных денег.

Выделяют след.принципы кредита: -срочность; -платность; -возвратность; -обеспеченность; -целевой хар-р; -дифференцированность.

В наст.вр.различают след.формы кредита: 1. Коммерческий кредит – предоставл-ся в товарной форме одним п/п другому в виде отсрочки платежа за предоставленные ТМЦ или оказанные услуги. 2. Гос.кредит – совок-ть денеж.отнош-й, при кот-х заемщиком, кредитором или гарантом выступает гос-во. 3. Банк.кредит – предоставл-ся только в денеж.форме коммерч.банками и другими кредитно-фин.институтами, имеющими лицензию ЦБ РФ юр., физ.лицам, гос-ву, иностр.клиентам в виде денеж.ссуд. 4. Потребительский кредит – предоставл-ся п/п, банками и специализированными кредитно-фин.институтами населению для приобретения тов-в длительного пользования. 5. Междунар.кредит – совок-ть кредитных отнош-й, функционирующих на междунар.уровне, участниками кот-х явл.межнациональные фин.-кредитные институты, правит-ва разл.гос-в и отдельные юр.лица.

2. Фин. политики гос-ва: сущность и принципы. Любое го-во для осущ-ния своих ф-ции использ. финансы. Важную роль в этом играет фин.политика, котор.явл. составной частью экон-ой политики гос-ва. Фин. политика- особая сфера деят-ти гос-ва направленная на мобилизацию фин-х ресурсов их рациональное распределение и эффектив-ое использ. для осуществ. ф-ции гос-ва. Цель фин. политики: создание фин. условий для соц-но экон-го развития общ-ва, повышение уровня и качества жизни населения. Гос-во явл. главным субъектом проводимой фин. политики. Существ. фин. стратегия и тактика. Стратегия направлена на решение крупномасштабных задач и на длительную перспективу (программные документы, антиинфляционная фин.политика, политика по приватизации госсектора). Тактика- на решение задач в пределах года(новые задачи, которые ставятся в федер-ом бюджете). Стратегия и тактика взаимосвязаны.

Общими принципами формиров-я фин. политики явл:1)выработка научно-обоснованной концепции развития финансов- разрабатыв-ся на основе анализа эк-ки страны, перспектив развития, потребностей народного хоз-ва и населения в фин.ресурсах. Цель: наиболее полная мобилизация фин. ресурсов и создание условий для развития произ-ва. 2)концентрация части фин. ресурсов в централизованных фондах гос-ва.3)определение основ-х направлений использ-я фин.ресурсов. Цель: распределение фин. ресурсов явл. развитие приоритетных отраслей соц. сферы. Задача: достижение наибольшего результата при наименьших затратах. 4) определ. фин. воздействия на развитие эк-ки и регулирование фин. отнош-й с использ-ем научно-обоснованной фискальной политики. Фискальная политика-политика гос-ва в области налогообложения и гос. расходов.

Фин. политика делиться на: 1)бюджетная политика- совокупность мероприятий по осущ-нию взаимод-вии бюджетов разных уровней. Бюджетная политика выражается в стр-ре расходной части бюджета, в распределении расходов м/у бюджетами разных уровней, формах и методах управ-я госдолгом. 2)налоговая- деят-ть органов гос.власти и местного самоуправления по принудительному изъятию части доходов получаемых населением и хоз-щих пред-й. На основе налоговой политики строится налоговая сист. страны. Существ-т различные подходы к методам изъятия налогов и к их составу, но принципы налогоблож-я для всех стран едины. 3)инвестиционная- комплекс мероприятий гос-ва по созданию условий для привлечения отечеств-х и иностран-х инвестиций в реальный сектор эк-ки. Инвестиц-ая политика как часть финансовой реализ-ся на разных уровнях гос. управления. Задача: сделать, чтобы инвесторам было выгодно вкладывать деньги в эк-ку. 4)социальная- охватывает пенсионную политику, эмиграционную политику, политику фин.помощи отдельным группам населения. 5)таможенная- комплекс налоговой и ценовой политики. Задача: повышать конкурентоспособ-ть отечеств-ой продукции, она зависит от бюджетной политики в наст. время направлена на повышение сбора таможенных платежей.

3. Особенности финансов торговых п/п, издержки обращения торговых орг.

Специфика сферы товарного обращения состоит в том, что п/п и организации торговли являясь связующим звеном между производством продукции и ее потреблением способствует завершению кругооборота совокупного общественного продукта и тем самым обеспечивает его бесперебойность.

Особенность функционирования торговых орг-й заключ-ся в том, что в их деятельности сочетаются операции производственного характера (закупка, хранение, упаковка) с орг-ии непроизводственного характера со сменой форм ответственности, т.е. с реализацией продукции.

Торговые орг-ии, как самостоят-ые хозяйствующие субъекты подразделяются на 2 крупных вида: 1.п/п оптовой и 2.зничной торговли.

В гос. торговле на большинстве предприятий применяются два вида хозрасчёта: полный и внутренний. На полном хозрасчёте находятся торги, управление торговли, крупные и специализированные магазины. На внутреннем хозрасчёте находятся средние и мелкие магазины. Они наделяются оборотными средствами из уставного капитала вышестоящей организации, не имеют расчётного счёта в банке и не кредитуются им.

Существенной особенностью финансов торговли является то, что в отличие от других отраслей народного хозяйства выручка от реализации товаров поступает преимущественно в налично-денежной форме. В связи с этим важной задачей организации финансов является правильное ведение кассового хозяйства, контроль за поступлением в кассы магазинов выручки, за инкассированием выручки и правильным её использованием.

Ещё одной особенностью торговли явл. большое число работников, несущих личную ответственность за сохранность и использование материальных и денежных средств. Отсюда вытекает необходимость систематического и строгого финансового контроля.

Финансовое состояние торговых организаций во многом зависит от оптимальности издержек обращения и длительности времени реализации товаров покупателям. Поэтому важным финансовым показателем деятельности торговых предприятий явл. скорость обращения оборотных средств. Основными показателями торговой деятельности предприятий всех форм собственности явл.: товарооборот в денежном выражении; издержки обращения; валовой доход; прибыль и рентабельность.

Издержки обращения торговых предприятий представляют собой выраженные в денежной форме затраты общественного труда, связанные с процессом продвижения и продажи товаров от мест производства до потребления. По своей эк. сущности издержки обращения подразделяются на две части: 1) связанные с продолжением процесса производства в сфере обращения и поэтому увеличивающие стоимость товара. (это расходы по перевозке, хранению, переработке и упаковке товаров) 2) связанные с превращением товарной формы в денежную ( з/п работников прилавка, расходы на рекламу, проценты за кредит). Данные издержки не увеличивают стоимость товаров и целиком покрываются за счёт торговых скидок с цены, предоставляемых торговым предприятиям поставщиком товаров. Издержки обращения планируются и учитываются в отчетности в двух показателях:

1) в абсолютной сумме всех издержек обращения в денежном выражении 2) в виде уровня издержек обращения в процентах к товарообороту.

Важнейшим показателем хоз. деятельности торговых предприятий явл. уровень издержек обращения. На основе этого показателя оценивается степень выполнения торговым предприятием плана по издержкам обращения. Снижение уровня издержек обращения приводит к росту валового дохода ( прибыли) предприятия, а следовательно, и эффективности его деятельности.

Основными факторами, снижающими уровень издержек обращения, являются: рост объёма розничного товарооборота; повышение производительности труда работников торговли; сокращение времени товарного обращения; рациональное использование основных и оборотных средств; повышение качества товаров и соответствие их ассортимента спросу населения; сокращение потерь и убыли товаров при транспортировке и хранении.

Задача 3

Имеются следующие данные по двум проектам (затраты и доходы относятся на конец периода). Ставка банковского процента (i) = 8%. Сравните эффективность проектов по простому и дисконтированному срокам окупаемости, по чистой текущей стоимости (NPV), индексу рентабельности (PI) и внутренней ставке доходности (IRR). Оцените эффективность проектов путем сравнения IRR со стоимостью капитала (СС), если доля заемного капитала в стоимости проекта равна 30%; ставка банковского процента - 8%, а стоимость собственного капитала - 13%.

Годы	Затраты (инвестиции), млн. руб.		Доходы, млн. руб.
	Проекты		Проекты
	«Б»	«В»	«Б»	«В»
0	50	52
1			10	18
2			10	18
3			10	18
4			10	18
5			10

1).простой срок окупаемости Ток = инвест / год.

Б = 50 / 10 = 5 ; В = 52 / 18 = 2,89

2)коэф. Эк. эф , Кабс.эф-ти = 1 / Ток

Б = 1/5 =0,2>0,1; В = 1 / 2,89=0,35>0,1

Проект В более эффективен, т.к. срок окупаемости по нему меньше, чем по проекту Б