1.Определяем результат от операций страхования иного, чем страхование жизни.
Прибыль =(1412000-1254000)+20500-(16400-610)+1250-12510-4620=146830 тыс.д.е.
2.Определяем рентабельность страховых операций Ро=146830/(1412000-1254000)=0,929=92,9%
3.Определяем уровень выплат. У=(16400-610)/15800=15790/15800=0,999=99,9%
Билет 18.
Оценка доходности финансовых инструментов.
Финансовые инструменты понятие емкое. Они включают в себя различные виды ценных бумаг, денежных обязательств. Финансовые инструменты - это разнообразные виды рыночного продукта финансовой природы: ценные бумаги, денежные обязательства, валюта, фьючерсы, опционы и др.
Рыночная цена ц.б. – денежная оценка ее рыночной стоимости.
Ц ц.б.= С ц.б.+ Ц ро или С ц.б. (1+Пс), где Ц ц.б.- рыночная цена ценной бумаги, С ц.б.- рыночная стоимость ценной бумаги, Ц ро- рыночное ожидание относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ценной бумаги.
В абсолютном выражении Пс- рыночный процент отклонений рыночной цены от ее стоимости (в долях)
С ц.б.= Кд+ Кпр, где Кд- капитализация начисленного дохода, Кпр- капитализация прочих прав по ц.б.
Доходность- наиболее существенный анализ, необходимый при анализе операций с фондовыми ценностями. Доходность= (ДI*100%)/Z, где I=Δ Т/ Δ t,
Д- доход, полученный владельцем финансового инструмента, Z-затраты или сумма вложенных средств, I-коэффициент пересчета доходности на заданный интервал времени, Δ Т- интервал времени, за который на t перечисляется доходность, Δ t- интервал времени, за который был получен доход.
Доход при расчете эффективности операций с ц.б. рассчитывается как:
Д= Δ d+ Δ δ, где Δ d-дисконтный доход, Δ δ- процентный доход. Дисконтный доход равен цена продажи минус цена покупки,
Процентный доход определяется как доход полученный от процентов начисления по конкретному финансовому инструменту.
Простой процент: Δ δ= Xо*d*n, где Xо- иностранная валюта в рублях,
n- число периодов за которые выплачиваются проценты, d- процентная ставка.
Сложный процент: Δ δ= Х (1+d)-Хо.
Определение дохода с учетом налогообложения: Д= Δ d(1-Еd)+δ(1-Еδ), где Еd-ставка налогообложения дисконтного дохода., Еδ- ставка налогообложения процентного дохода Дисконтный доход подлежит налогообложению в общем порядке, т.е. налог взимается у получателя дохода. Ставка составляет 24% для юридических лиц. Процентный доход облагается у источников дохода, ставка налога 19%.
Агрессивная модель финансирования оборотных активов.
В теории ФМ принято различать 4 стратегии финансирования оборотных активов: 1. идеальная; 2 агрессивная; 3. компромиссная; 4. консервативная. Выбор той/иной модели сводится к выделению соотношений доли капитала, т.е. долгосрочных источников фин-ия, кот-ая рассматр-ся как источник покрытия ОА.
CA=PCA+VCA, где CA- оборотные активы, PCA- системная часть ОА, VCA- переменная часть ОА.
LTC =LTD +E, где LTC- авансированный капитал или долгосрочные источники фин-ия, LTD – долгосрочные пассивы(заемный капитал), E- собственный капитал.
WC= CA- CL, где WC- чистый оборотный капитал, CL- краткосрочные пассивы. WC= LTC-LTA, где LTA- внеоборотные активы.
Агрессивная модель (краткосроч.источники). WC=CA – CL=PCA; WC=LTC – LTA=PCA
-
VCA=
CL
PCA
LTD
LTA
E
Системная часть (РСА) оборотных активов финансир-ся за счет капитала, а варьирующая часть (VCA) – за счет краткосроч.источников. Агрессивная модель из трех жизнеспособных моделей – самая рискованная и одновременно – самая дешевая. СА = РСА+VCA, СА – оборотные активы
Эта модель означает, что долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов, т. е. того их минимума, который необходим для осуществления финансово-хозяйственной деятельности.
ВЧОА – варьируемая часть оборотных активов; СЧОА –системная часть оборотных активов; КП – краткосрочные пассивы; ДИФ – долгосрочные источники финансирования, включающие в себя долгосрочные пассивы и собственный капитал.
В этом случае чистый оборотный капитал (ЧОК) равен некоторому минимуму: ЧОК = СЧОА. ВЧОА в полном объёме покрывается краткосрочными пассивами. Модель будет иметь вид: ДИФ = ВА + СЧОА или КП = ВЧОА.
Считается, что с позиции ликвидности этот вариант весьма рискован, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом оборотных активов невозможно. Так как постоянных источников финансирования в этом случае хватает лишь на покрытие минимума оборотных активов, в пиковый сезон у фирмы может не найтись свободных средств для финансирования дополнительных потребностей в производственных запасах. Здесь имеет место относительно высокая прибыль и высок риск потенциальных потерь от приостановки деятельности или неполучения возможных доходов при возрастании спроса на продукцию в сезонные и циклические периоды.