1. Производные финансовые инструменты.

Производные финансовые инструменты - это срочные контракты отношения между сторонами которых сводится к выплате одной из сторон контракта др.стороне разницы между ценой актива, зафиксированной в контракте и рыночной ценой этого же актива на момент расчета по контракту.

Особенности производных ц.б.: - цены производных ц.б.базируются на цене лежащего в их основе биржевого актива; - внешняя форма обращения производных ц.б. аналогична обращению основных ц.б.; - временной период существования производных ц.б. ограничен; - купля-продажа производных ц.б. позволяет получить прибыль при минимальных инвестициях т.к. инвестор оплачивает не всю стоимость, а только гарантийный взнос.

Виды производных фин.активов: -форвард, фьючерс, опцион, своп –контракт.

Форвард – двухстороннее соглашение по которому стороны обязуются совершить сделку в отношении базового актива определенный срок в будущем по зафиксированной в контракте цене. В основном заключается на внебиржевом рынке.

Особенности: - практически не обращается на бирже; - исполнение должно заканчиваться поставкой базового актива; - гарантийные взносы не предусмотрены; - представляет собой взаимное обязательство покупателя и продавца; - в основе форварда находится конкретный товар или фин.актив.

Каждый форвардный контракт по сути является уникальным, следовательно, малоликвидным. Он обязателен к исполнению.

Фьючерс – стандартизированный биржевой договор купли – продажи прав на биржевой актив сделка по которому будет осуществляться в определенный момент в будущем по цене установленной в момент его заключения.

Особенности: - обращается только на фонд.биржах; - исполнение заканчивается выплатой одной стороне др. разницы между фактической ценой базового актива и ценой зафиксированной во фьюч.контракте; - по желанию владельца фьючерса сделка может заканчиваться реальной поставкой; - предусмотрены гарантийные взносы; - в основе фьючерса лежит любой абстрактный фин.актив.

Фьючерсные контракты часто называют бумажными сделками, т.к. они заключаются для получения спекулятивной прибыли, а не для купли-продажи товара – они могут заключаться на фиксированный товар. Главное – это игра на разнице цен (на котировке).

Опцион – право купить или продать товар по фиксированной цене на определенную дату в будущем в обмен на премию.

Особенности: - в основном обращается на бирже (внебиржевой опцион неликвиден); - цена исполнения опциона остается неизменной в течение всего срока исполнения; - предусматриваеться хранение базового актива в депозитарии на весь период обращения опциона; - исполнение обычно заканчивается выплатой премии, возникшей из разницы спотовой цены и цены исполнения опциона; - в основе опциона находится стандартный биржевой актив.

Основные виды опциона: Опцион колл – договор или стандартный биржевой контракт представляющий с одной стороны право покупателя опциона купить товар по фиксированной цене на определенную дату в будущем в обмен на премию, а с др.стороны – обязательство продавца опциона продать покупателю опцион товар.

Опцион пут - договор или стандартный биржевой контракт представляющий с одной стороны право покупателя опциона продать товар по фиксированной цене на определенную дату в буд. ,в обмен на премию, а с др.стороны – обязательство продавца опциона купить у покупателя опциона товар.

Двойной опцион - договор или стандартный биржевой контракт представляющий с одной стороны право покупателя опциона купить или продать товар по фиксированной цене на определенную дату в буд ,в обмен на премию, а с др.стороны – обязательство продавца опциона продать или купить товар.

Опционы бывают 2 видов: Европейский – м.б.реализован только на дату исполнения; Американский – м.б. реализован в любое время до конца срока действия.

Если при заключении сделки по опциону колл страйк-цена меньше текущей цены актива, то такой опцион называют «при деньгах» или это опцион пут, у которого страйк-цена выше текущей цены.

Опцион паритетный («при своих») - опцион пут или кол, у которых страйк цена равна текущей.

Опцион «без денег» - опцион пут у которого страйк цена меньше текущей или опцион колл у которого страйк цена выше текущей.)

Производные активы с чертами опционов включают: КЭПы, флоры и коллары.

КЭП – это соглашение о предоставлении займа с плавающей %-й ставкой, но с гарантией, что она никогда не превысит определённый уровень. Использование этого инструмента позволяет заёмщику ограничить риск по своим обязательствам. В своей основе – это опцион на покупку. Покупая его, владелец приобретает право на полученик дифференцированного дохода в случае, если рыночная цена-спот превысит цену исп-ия КЭПа. В противном случае владелец КЭПа не получит ничего.

Флор – соглашение по предоставлению займа с плавающей %-й ставкой, но с условием, что она никогда не опуститься ниже некоторого уровня. В этом случае кредитор ограничивает свой риск от падения %-й ставки. В его основе лежит опцион пут, т.е. опцион на продажу.

Коллары – комбинация из 2х %-х опционов – КЭПа и флора. Эта комбинация защищает инвестора от больших колебаний %х ставок, поскольку устанавливает верхнюю и нижнюю границу изменения %-й ставки. Покупатель является покупателем КЭПа и продавцом Флора, и наоборот в случае продажи.

Все они используются для защиты от раночных колебаний цен, страхования, но также могут использоваться в спекулятивных целях.

Своп – контракт – это договор обмена базовыми активами и (или) платежами по ним в течении установленного периода, в котором цена одного актива является твердой , а цена др. – переменной (плавающей), или же обе цены явл.переменными.

Цели, с которыми заключаются СВОПы: 1. Улучшение структуры активов по срокам и качеству. 2. Снижение (хеджирование) рисков неблагоприятного изменения %-х ставок, валютных курсов, а также издержек. 3. Получение прибыли. 4. Перенос позиции при осуществлении спекулятивных операций на валютных и денежных рынках.

Виды свопов: 1) валютный своп. 2)процентный своп. 3) товарный своп. 4) своп активов. 5) круговой. 6) своп с нулевым купоном. 7) свопцион. 8) зеркальный своп. 9) отложенный своп и другие