2. Методика расчета величины риск фактора
Чтобы исключить или, по крайней мере, уменьшить риск Кредитора от невозвращения Заемщиком денежных средств биржа ежедневно рассчитывает размер задатка, который и выступает мерой риска. Расчет задатка осуществляется в соответствии со следующей методикой:
1. Берется статистический ряд цен анализируемой ценной бумаги в различные торговые дни.
2. Определяется период наблюдения (например один день).
3. Рассчитывается относительное изменение цен (ОИЦ) ценной бумаги в процентах.
ОИЦ = (КТ+1 – КТ=0 ) / 100.
4. Выбираются только отрицательные изменения курса ценной бумаги, так как риск не исполнения сделки возникает только при резком падении курса.
5. Устанавливается доверительный интервал наблюдения, исключающий случайные флуктуации цен (пусть это будет 95 %).
6. Сортируются ОИЦ по возрастанию (см. рис 2).
Min Вся выборка Max
Изменения
(%)
Доверительный интервал N
Рис. 2. Структура выборки отрицательных изменений курса ценной бумаги
Тогда риск фактор рассчитывается по формуле:
n
0,05 i
i
= 1
R
= ,
N
где:
R – значение риск-фактора;
i – номер наблюдения, не вошедшего в доверительный интервал;
N – количество наблюдений, не вошедших в доверительный интервал;
i - значение i –го наблюдения.
3. Пример расчета риск фактора.
Шаг 1.
Дата |
Цена закрытия |
ОИЦ |
15.01.10. |
91.99 |
0.0001 |
18.01.10. |
92 |
0 |
19.01.10. |
92 |
0 |
20.01.10. |
92 |
-0.002 |
21.01.10. |
91.8 |
-0.0006 |
22.01.10. |
91.74 |
0.0006 |
25.01.10. |
91.8 |
0 |
26.01.10. |
91.8 |
0.002 |
27.01.10. |
92 |
-0.002 |
28.01.10. |
91.8 |
0.002 |
29.01.10. |
92 |
0 |
01.02.10. |
92 |
0 |
03.02.10. |
92 |
0.0065 |
04.02.10. |
92.65 |
0.0055 |
05.02.10. |
93.2 |
-0.014 |
08.02.10. |
91.8 |
0.0114 |
09.02.10. |
92.94 |
0.0066 |
10.02.10. |
93.6 |
0.029 |
11.02.10. |
96.5 |
0.005 |
12.02.10. |
97 |
-0.0015 |
15.02.10. |
96.85 |
0.0115 |
16.02.10. |
98 |
0.015 |
17.02.10. |
99.5 |
0 |
18.02.10. |
99.5 |
0.005 |
19.02.10. |
100 |
0.024 |
24.02.10. |
102.4 |
0.001 |
25.02.10. |
102.5 |
0.005 |
26.02.10. |
103 |
-0.005 |
27.02.10. |
102.5 |
0.005 |
01.03.10. |
103 |
-0.0043 |
02.03.10. |
102.57 |
0.0073 |
03.03.10. |
103.3 |
0.004 |
04.03.10. |
103.7 |
0.0055 |
05.03.10. |
104.25 |
0.008 |
09.03.10. |
105.05 |
0.0093 |
10.03.10. |
105.98 |
0.0102 |
11.03.10. |
107 |
-0.0055 |
12.03.10. |
106.45 |
0.0045 |
15.03.10. |
106.9 |
0.001 |
16.03.10. |
107 |
-0.001 |
17.03.10. |
106.9 |
-0.0001 |
18.03.10. |
106.89 |
-0.0159 |
19.03.10. |
105.3 |
-0.033 |
22.03.10. |
102 |
-0.018 |
23.03.10. |
100.2 |
0.028 |
24.03.10. |
103 |
-0.003 |
25.03.10. |
102.7 |
0.001 |
26.03.10. |
102.8 |
0.002 |
29.03.10. |
103 |
-0.002 |
30.03.10. |
102.8 |
0 |
31.03.10. |
102.8 |
-0.0005 |
01.04.10. |
102.75 |
0.0125 |
02.04.10. |
104 |
0.01 |
05.04.10. |
105 |
0.0245 |
06.04.10. |
107.45 |
0.0025 |
07.04.10. |
107.7 |
0 |
08.04.10. |
107.7 |
-0.0011 |
09.04.10. |
107.59 |
-0.0024 |
12.04.10. |
107.35 |
0.0015 |
13.04.10. |
107.5 |
-0.0025 |
14.04.10. |
107.25 |
0.0055 |
15.04.10. |
107.8 |
-0.006 |
16.04.10. |
107.2 |
0.007 |
19.04.10. |
107.9 |
0 |
20.04.10. |
107.9 |
-0.003 |
21.04.10. |
107.6 |
-0.0035 |
22.04.10. |
107.25 |
0.0085 |
23.04.10. |
108.1 |
0.001 |
25.04.10. |
108.2 |
0.0019 |
26.04.10. |
108.39 |
0.0061 |
27.04.10. |
109 |
-0.0025 |
28.04.10. |
108.75 |
-0.0005 |
29.04.10. |
108.7 |
0.004 |
30.04.10. |
109.1 |
0.005 |
04.05.10. |
109.6 |
-0.004 |
05.05.10. |
109.2 |
0.0025 |
06.05.10. |
109.45 |
0.015 |
07.05.10. |
110.95 |
0.0005 |
11.05.10. |
111 |
0.003 |
12.05.10. |
111.3 |
0.006 |
13.05.10. |
111.9 |
0.015 |
14.05.10. |
113.4 |
0.0005 |
17.05.10. |
113.45 |
0.001 |
18.05.10. |
113.55 |
0 |
19.05.10. |
113.55 |
-0.0015 |
20.05.10. |
113.4 |
-0.009 |
21.05.10. |
112.5 |
0.005 |
24.05.10. |
113 |
0 |
25.05.10. |
113 |
0.001 |
26.05.10. |
113.1 |
0.002 |
27.05.10. |
113.3 |
0.001 |
28.05.10. |
113.4 |
0.0009 |
29.05.10. |
113.49 |
0.0026 |
31.05.10. |
113.75 |
-0.0025 |
01.06.10. |
113.5 |
0.0019 |
02.06.10. |
113.69 |
0.0007 |
03.06.10. |
113.76 |
0.0014 |
08.06.10. |
113.9 |
0.002 |
09.06.10. |
114.1 |
0.0015 |
10.06.10. |
114.25 |
-0.0015 |
11.06.10. |
114.1 |
-0.002 |
15.06.10. |
113.9 |
-0.005 |
16.06.10. |
113.4 |
0.0015 |
17.06.10. |
113.55 |
0.0045 |
18.06.10. |
114 |
0 |
21.06.10. |
114 |
-0.0005 |
22.06.10. |
113.95 |
0.0045 |
23.06.10. |
114.4 |
-0.004 |
24.06.10. |
114 |
0 |
25.06.10. |
114 |
0 |
28.06.10. |
114 |
-0.004 |
29.06.10. |
113.6 |
0.0005 |
30.06.10. |
113.65 |
0.0035 |
01.07.10. |
114 |
-0.002 |
02.07.10. |
113.8 |
0.0019 |
03.07.10. |
113.99 |
-0.0044 |
04.07.10. |
113.55 |
-0.0025 |
05.07.10. |
113.3 |
0.0049 |
06.07.10. |
113.79 |
-0.0025 |
07.07.10. |
113.54 |
-0.0054 |
08.07.10. |
113 |
-0.006 |
09.07.10. |
112.4 |
-0.009 |
10.07.10. |
111.5 |
-0.008 |
11.07.10. |
110.7 |
-0.017 |
12.07.10. |
109 |
-0.0201 |
13.07.10. |
106.99 |
-0.0059 |
14.07.10. |
106.4 |
0.002 |
15.07.10. |
106.6 |
0.011 |
16.07.10. |
107.7 |
-0.004 |
19.07.10. |
107.3 |
-0.003 |
20.07.10. |
107 |
0 |
21.07.10. |
107 |
-0.001 |
22.07.10. |
106.9 |
0.001 |
23.07.10. |
107 |
-0.0025 |
24.07.10. |
106.75 |
0 |
26.07.10. |
106.75 |
0.0025 |
27.07.10. |
107 |
0 |
28.07.10. |
107 |
0.001 |
29.07.10. |
107.1 |
0.0004 |
30.07.10. |
107.14 |
0.001 |
31.07.10. |
107.24 |
-0.0004 |
01.08.10. |
107.2 |
0.0012 |
02.08.10. |
107.32 |
0.0018 |
09.08.10. |
107.5 |
-0.0005 |
10.08.10. |
107.45 |
0.0004 |
11.08.10. |
107.49 |
-0.0009 |
12.08.10. |
107.4 |
-0.001 |
13.08.10. |
107.3 |
0.001 |
14.08.10. |
107.4 |
-0.0055 |
16.08.10. |
106.85 |
0.0039 |
17.08.10. |
107.24 |
0.0016 |
18.08.10. |
107.4 |
0.003 |
19.08.10. |
107.7 |
-0.001 |
20.08.10. |
107.6 |
0.0019 |
21.08.10. |
107.79 |
0.0011 |
23.08.10. |
107.9 |
0.0015 |
24.08.10. |
108.05 |
-0.0006 |
25.08.10. |
107.99 |
0.0015 |
26.08.10. |
108.14 |
0.0006 |
27.08.10. |
108.2 |
-0.002 |
30.08.10. |
108 |
-0.0002 |
31.08.10. |
107.98 |
-0.0008 |
01.09.10. |
107.9 |
-0.002 |
02.09.10. |
107.7 |
0.0006 |
03.09.10. |
107.76 |
-0.0003 |
05.09.10. |
107.73 |
-0.0018 |
06.09.10. |
107.55 |
-0.0025 |
07.09.10. |
107.3 |
-0.0005 |
08.09.10. |
107.25 |
-0.0065 |
09.09.10. |
106.6 |
0.0005 |
10.09.10. |
106.65 |
-0.0035 |
13.09.10. |
106.3 |
0 |
14.09.10. |
106.3 |
-0.003 |
15.09.10. |
106 |
0.002 |
16.09.10. |
106.2 |
0.0004 |
17.09.10. |
106.24 |
-0.0024 |
20.09.10. |
106 |
0.0015 |
21.09.10. |
106.15 |
-0.0045 |
22.09.10. |
105.7 |
0.001 |
23.09.10. |
105.8 |
0.002 |
24.09.10. |
106 |
-0.001 |
27.09.10. |
105.9 |
-0.0025 |
28.09.10. |
105.65 |
-0.005 |
29.09.10. |
105.15 |
0 |
30.09.10. |
105.15 |
0.0134 |
01.10.10. |
106.49 |
0.0131 |
04.10.10. |
107.8 |
0.0033 |
05.10.10. |
108.13 |
-0.0002 |
06.10.10. |
108.11 |
-0.0012 |
07.10.10. |
107.99 |
0.0011 |
08.10.10. |
108.1 |
-0.0011 |
11.10.10. |
107.99 |
-0.0112 |
12.10.10. |
106.87 |
-0.0032 |
13.10.10. |
106.55 |
-0.0025 |
14.10.10. |
106.3 |
-0.001 |
15.10.10. |
106.2 |
0.0008 |
18.10.10. |
106.28 |
-0.0148 |
19.10.10. |
104.8 |
-0.018 |
20.10.10. |
103 |
-0.001 |
21.10.10. |
102.9 |
-0.0238 |
22.10.10. |
100.52 |
0.0198 |
25.10.10. |
102.5 |
0 |
26.10.10. |
102.5 |
-0.0045 |
27.10.10. |
102.05 |
0.0005 |
28.10.10. |
102.1 |
0.0061 |
29.10.10. |
102.71 |
-0.0021 |
01.11.10. |
102.5 |
0.002 |
02.11.10. |
102.7 |
-0.002 |
03.11.10. |
102.5 |
-0.0089 |
08.11.10. |
101.61 |
0.0019 |
09.11.10. |
101.8 |
0.002 |
10.11.10. |
102 |
-0.006 |
11.11.10. |
101.4 |
0.0025 |
12.11.10. |
101.65 |
0.0035 |
13.11.10. |
102 |
-0.002 |
15.11.10. |
101.8 |
0.0034 |
16.11.10. |
102.14 |
0.0051 |
17.11.10. |
102.65 |
-0.0015 |
18.11.10. |
102.5 |
0.005 |
19.11.10. |
103 |
0.0115 |
22.11.10. |
104.15 |
0.0085 |
23.11.10. |
105 |
0.0014 |
24.11.10. |
105.14 |
0.0086 |
25.11.10. |
106 |
-0.002 |
26.11.10. |
105.8 |
0.002 |
29.11.10. |
106 |
0.0059 |
30.11.10. |
106.59 |
0.0016 |
01.12.10. |
106.75 |
-0.0075 |
02.12.10. |
106 |
-0.005 |
03.12.10. |
105.5 |
0.005 |
06.12.10. |
106 |
0.001 |
07.12.10. |
106.1 |
0.009 |
08.12.10. |
107 |
-0.003 |
09.12.10. |
106.7 |
0.003 |
10.12.10. |
107 |
0.005 |
13.12.10. |
107.5 |
0 |
14.12.10. |
107.5 |
-0.007 |
15.12.10. |
106.8 |
0.005 |
16.12.10. |
107.3 |
-0.0027 |
17.12.10. |
107.03 |
-0.0023 |
20.12.10. |
106.8 |
0.005 |
21.12.10. |
107.3 |
0.0069 |
22.12.10. |
107.99 |
-1.0799 |
Шаг 2.
№ п.п. |
ОИЦ (max -> min) Доверительный интервал 95% N = 5 |
100 |
-1.081 |
99 |
-1.08 |
98 |
-1.0799 |
97 |
-0.033 |
96 |
-0.0238 |
95 |
-0.0201 |
94 |
-0.018 |
93 |
-0.018 |
92 |
-0.017 |
91 |
-0.0159 |
90 |
-0.0148 |
89 |
-0.014 |
88 |
-0.0112 |
87 |
-0.009 |
86 |
-0.009 |
85 |
-0.0089 |
84 |
-0.008 |
83 |
-0.0075 |
82 |
-0.007 |
81 |
-0.0065 |
80 |
-0.006 |
79 |
-0.006 |
78 |
-0.006 |
77 |
-0.0059 |
76 |
-0.0055 |
75 |
-0.0055 |
74 |
-0.0054 |
73 |
-0.005 |
72 |
-0.005 |
71 |
-0.005 |
70 |
-0.005 |
69 |
-0.0045 |
68 |
-0.0045 |
67 |
-0.0044 |
66 |
-0.0043 |
65 |
-0.004 |
64 |
-0.004 |
63 |
-0.004 |
62 |
-0.004 |
61 |
-0.0035 |
60 |
-0.0035 |
59 |
-0.0032 |
58 |
-0.003 |
57 |
-0.003 |
56 |
-0.003 |
55 |
-0.003 |
54 |
-0.003 |
53 |
-0.0027 |
52 |
-0.0025 |
51 |
-0.0025 |
50 |
-0.0025 |
49 |
-0.0025 |
48 |
-0.0025 |
47 |
-0.0025 |
46 |
-0.0025 |
45 |
-0.0025 |
44 |
-0.0025 |
43 |
-0.0024 |
42 |
-0.0024 |
41 |
-0.0023 |
40 |
-0.0021 |
39 |
-0.002 |
38 |
-0.002 |
37 |
-0.002 |
36 |
-0.002 |
35 |
-0.002 |
34 |
-0.002 |
33 |
-0.002 |
32 |
-0.002 |
31 |
-0.002 |
30 |
-0.002 |
29 |
-0.0018 |
28 |
-0.0015 |
27 |
-0.0015 |
26 |
-0.0015 |
25 |
-0.0015 |
24 |
-0.0012 |
23 |
-0.0011 |
22 |
-0.0011 |
21 |
-0.001 |
20 |
-0.001 |
19 |
-0.001 |
18 |
-0.001 |
17 |
-0.001 |
16 |
-0.001 |
15 |
-0.001 |
14 |
-0.0009 |
13 |
-0.0008 |
12 |
-0.0006 |
11 |
-0.0006 |
10 |
-0.0005 |
9 |
-0.0005 |
8 |
-0.0005 |
7 |
-0.0005 |
6 |
-0.0005 |
5 |
-0.0004 |
4 |
-0.0003 |
3 |
-0.0002 |
2 |
-0.0002 |
1 |
-0.0001 |
Шаг 3.
∑ ячеек 96; 97; 98; 99 и 100 |
Расчет риск фактора (0.05*∑ ячеек 96; 97; 98; 99 и 100)/5 |
3.2977 |
R = 0.032977 |
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Биржей установлен ставка дисконтирования в размере 3,3% от суммы сделки |
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