ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ИНЖЕНЕРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет предпринимательства и финансов

Кафедра финансов и банковского дела

Деловая игра Оптимизация риска неисполнения сделок репо на финансовом рынке

(проект)

Дисциплина: Рынок ценных бумаг

080105 Специальность Финансы и кредит

Санкт-Петербург

2011

Деловая игра разработана на основе требований Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования к содержанию и уровню подготовки выпускника по специальности 080105 Финансы и кредит № 180 эк/сп от 17 марта 2000 г. и в соответствии с рабочим учебным планом специальности 080105 Финансы и кредит, утвержденным ректором СПбГИЭУ 31 августа 2003 г. (с изменениями, приказ от 31.05.2006 г. № 1-158).

Составитель:

доктор экон. наук, профессор, В. Н. Рыбин

канд. экон. наук, доцент А. А. Марченков

Научный редактор

доктор экон. наук, профессор, О. В. Гончарук

Обсуждено

на заседании кафедры финансов и банковского дела

____________2011 г., протокол № _________

Одобрено

научно-методическим советом факультета предпринимательства

и финансов

_______________2011 г., протокол № ________

 СПбГИЭУ, 2011

Цель проведения деловой игры: формирование у студентов кафедры финансов и банковского дела специальности 080105 "Финансы и кредит" практических знаний по короткому кредитованию на финансовом рынке при совершении сделок репо. Совершенствование практических навыков при обработке данных кассовых (прямая сделка) и срочных (обратная сделка) сделок репо. Овладение навыками расчета и оптимизации величины риска неисполнения сделок репо на финансовом рынке.

Место проведения деловой игры: Деловая игра проводится в учебной аудитории с применением компьютерной техники. Обязательным условием является наличие у студентов навыков работы с электронными таблицами Microsoft Office Excel. Использование технических средств аудиторий, оснащенных компьютерами, в том числе подключенных к сети Интернет, расширяет возможности деловой игры. В этом случае в режиме "on line" используются сведения с валютных торгов, проводимых ММВБ, а также выбираются ЦБО с высокой ликвидностью и используются их данные итогов торгов для расчета риск фактора.

Однако, научно-методическое обеспечение данной деловой игры позволяет организовать её в обычной учебной аудитории с применением калькуляторов.

Участники деловой игры: В деловой игре участвуют три группы. В каждой группе могут участвовать от трех до семи студентов.

Первая группа: Группа "Инвестиционная компания" (далее "Группа ИК") работает в рамках следующей легенды:

"Аналитическая служба одной очень энергичной инвестиционной компании, аккредитованной на бирже, сообщила своим трейдерам, что по её расчетам завтра ожидается резкое снижение курса доллара США на ЕТС (Единая торговая сессия, которая организована Банком России на ММВБ с целью формирования официального курса доллара США по отношению к рублю). Предполагается, что в следствии действиями Банка России курс доллара в течение торговой сессии вернется на прежние ценовые позиции. В этой ситуации можно хорошо заработать, если с утра закупить доллары, а потом к концу торговой сессии их продать. Но есть проблема - где занять некоторую сумму рублей на один торговый день.

Группа ИК давно и успешно работает на фондовом рынке и у нее есть ликвидные ценные бумаги, которые вполне могли бы быть обеспечением кредита (ЦБО). Увы, ни один коммерческий банк не даст деньги в долг на один день, и, тем более, завтра".

Вторая группа: Группа "Коммерческий банк" (далее "Группа КБ") работает в рамках следующей легенды:

"Некий коммерческий банк, аккредитованный на бирже, часто имеет свободные денежные средства, которые по соображениям банка должны приносить доход. Банк готов под обеспечение в виде пакета ликвидных ценных бумаг выдавать кредиты на выгодных для него условиях".

Третья группа: Группа "Биржа" (далее "Группа Б") работает в рамках следующей легенды:

" Биржа предоставляет услугу Группе ИК и Группе КБ по заключению сделки репо. При этом клиринговая система биржи осуществляет блокировку ценных бумаг обеспечения (далее "ЦБО") и рассчитывает величину задатка, как меру риска неисполнения обратной сделки репо".

Содержание деловой игры:

В качестве исходных данных используются следующие показатели:

1. Ставка рефинансирования, установленная Центральным Банком РФ.

2. Официальный курс доллара США и величина валютного коридора, установленного Центральным Банком РФ.

3. Исходные данные итогов торгов ЦБО в табличной форме.

Примечание. При использовании технических средств аудиторий, оснащенных компьютерами, подключенных к сети Интернет для расчета волатильности курса доллара США используются данные итогов валютных торгов ММВБ или иные источники в сети Интернет.

Группа ИК рассчитывает минимальный объем необходимого для валютной операции кредита, рассчитывает волатильность курса доллара США (при наличии Интернет соединения), а также его минимальную курсовую разницу, при которой целесообразно заключение сделки репо. По итогам полученных расчетов Группа ИК разрабатывает график зависимости величины предполагаемой прибыли, получаемой при заключении сделки репо (за счет короткого кредитования) от величины волатильности доллара США.

Группа КБ рассчитывает минимальный размер кредитной ставки (% годовых) и определяет расчетную величину курса ЦБО, при котором целесообразно заключение сделку репо. Группа КБ разрабатывает график зависимости величины возвращаемой Заемщиком суммы с учетом задатка от величины курса ЦБО.

Группа Б рассчитывает величину риск фактора и величину ставки дисконтирования при оформлении сделки репо. Расчет осуществляется в соответствии с методикой, приведенной в учебно-методическом обеспечении деловой игры. Группа Б разрабатывает график зависимости величины риск фактора от величины волатильности ЦБО. Для расчета волатильности ЦБО используются табличные данные итогов торгов ЦБО.

Пример расчета параметров сделки репо приведен в учебно-методическом обеспечении деловой игры.

Ожидаемый результат:

В итоговой части деловой игры Группы ИК, КБ и Б, используя полученные результаты расчетов определяют величину нижнего предела курсовой стоимости ЦБО, при котором целесообразно заключение сделки репо, а также оптимальную величину ставки дисконтирования при оформлении сделки репо. При этом, величина ставки дисконтирования при оформлении сделки репо должна наибольшим образом учитывать интересы участников деловой игры.

Учебно-методическое обеспечение: