3. Финансовая деятельность фирмы как объект управления

Как и каждая управляющая система, финансовый менеджмент предполагает наличие определенного объекта управления. Таким объектом управления выступают финансы предприятия и его финансовая деятельность. Особенности формирования капитала и финансовых ресурсов, формы и методы распределения этих финансовых ресурсов, объемы и интенсивность денежных потоков и другие условия финансовой деятельности существенно различаются на различных предприятиях. В управлении финансовой деятельностью выделяют несколько функциональных элементов: планирование, оперативное управление, контроль. Планирование занимает важное место в системе управления финансами. Именно в ходе планирования любой субъект хозяйствования всесторонне оценивает состояние своих финансов, выявляет возможности увеличения финансовых ресурсов, направления их более эффективного использования. Управленческие решения в процессе планирования принимаются на основе анализа финансовой информации, которая в связи с этим должна быть наиболее полной и достоверной. Достоверность и своевременность получения информации обеспечивает своевременное принятие обоснованных решений. Финансовая информация базируется на бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Оперативное управление представляет собой комплекс мер, разрабатываемых на основе оперативного анализа складывающейся финансовой ситуации и преследующих цель получения максимального эффекта при минимуме затрат с помощью перераспределения финансовых ресурсов. Основное содержание оперативного управления сводится к маневрированию финансовыми ресурсами с целью ликвидации «узких» мест, решению вновь возникающих задач и т.д. Контроль как элемент управления финансами и в процессе планирования, и на стадии оперативного управления. Он позволяет сопоставить фактические результаты от использования финансовых ресурсов с плановыми, выявить резервы роста финансовых ресурсов, наметить пути более эффективного хозяйствования. Что касается видов управления финансами, то различают в основном два вида управления: Стратегическое управление финансовой деятельностью - определение финансовых ресурсов через прогнозирование на перспективу, установлении объема финансовых ресурсов на реализацию целевых программ и т.д. Оперативное управление финансовой деятельностью - главная текущая функция аппарата финансовой системы, например, планово-финансовых отделов.

Управление финансами включает в себя:

Разработку и внедрение финансовой политики предприятия;

Информационное обеспечение на основе финансовой отчетности;

Оценку и формирование инвестиционных проектов, затрат на капитал, финансовое планирование и контроль;

Организацию структуры управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия.

Управление финансовой деятельностью позволяет оценить риск и выгодность вложения средств, эффективность работы фирмы, скорость оборачиваемости капитала и его производительность. 

4. Критерии и цели принятия управленческих финансовых решений

Критерии финансовых решений опираются на оценку будущей выгоды владельцев компании. Их главная цель — увеличение богатства за счет роста рыночной стоимости инвестиций с учетом определенного риска. При этом, однако, возникает вопрос, а какие критерии мы используем в случае организаций, не имеющих установленной рыночной цены, таких, как закрытые акционерные общества или правительственные агентства? Это те характеристики, которые придают ценность любым производственным активам, а именно: величина потока денежных средств, вероятность получения дохода и риск. Общее правило таково: нужно максимизировать доход владельцев или управляющих при данном уровне риска. Такая оптимизация предполагает уравновешивание риска и дохода ради максимизации цены производительных активов, которую за них, по мнению финансовых экспертов, можно было бы получить при продаже на рынке.

Главными целями некоторых организаций являются цели, отличные от максимизации финансовых выгод владельцев. Для отражения целей в таких случаях можно модифицировать различные теории, модели и техники. Достаточно, например, небольших изменений, чтобы сделать возможным применение большинства финансовых моделей к правительственным агентствам, для которых прибыль не является важнейшей целью. В этом случае финансовым критерием может быть не максимизация дохода, а минимизация издержек.

Как уже отмечалось, в этой книге в качестве основного критерия финансовых решений рассматривается рыночная стоимость собственности акционеров. Хотя обычно именно в этом и состоит главная цель управления корпорации, у менеджеров могут быть и другие, отличные от этой самостоятельные цели. В силу этого критерии, действительно применяемые в любой конкретной ситуации, могут быть самыми разными в зависимости от положения данного менеджера в корпоративной иерархии и от личности того, кто принимает решение.

Важно понимать, что анализ решений определяется точкой зрения руководителя. Менеджеры различных уровней по-разному толкуют финансовые решения. Высшие менеджеры, как правило, ориентированы на долгосрочное стратегическое планирование, и это отражается на выборе ими критериев финансовых решений. Например, принимаемое советом директоров решение о величине дивидендов учитывает долговременное воздействие величины выплат на курс акций, на инвестиционные решения фирмы и ее жизнеспособность.

Принятие финансовых решений осуществляется с учетом логики функционирования финансового механизма, основанного на понятии левериджа ( эффекта), образующегося в определенных условиях. Эффектом операционного рычага OOP) является более быстрое изменение прибыли при изменении объема производства. Это вызвано тем, что постоянные расходы при изменении объема производства ( в определенных пределах) остаются неизменными. Для принятия любого финансового решения необходимо: провести анализ финансового состояния предприятия ( компании); сформулировать цели; разработать программы по реализации поставленных целей; организовать выполнение и проконтролировать выполнение программ; провести анализ и оценить полученные результаты. Для принятия ценовых и прочих финансовых решений предприятию необходима информация о спросе на его продукцию. Кривые спроса и предложения продукции предприятия являются важнейшим инструментом маркетинговых исследований. Для принятия оптимальных управленческих и финансовых решений необходимо знать свои затраты и в первую очередь разбираться в информации о производственных расходах. Анализ издержек помогает выяснить их эффективность, установить, не будут ли они чрезмерными, проверить качественные показатели работы, правильно установить цены, регулировать и контролировать расходы, планировать уровень прибыли и рентабельности производства. Обязательным условием принятия финансового решения является реальность его осуществления. Развитие любого предприятия может быть успешно реализовано лишь в том случае, если оно будет обеспечено необходимыми финансовыми ресурсами.