30. Особенности финансового менеджмента малого бизнеса.

Между крупным и малым бизнесом имеются существенные различия. Это порождает проблему серьезного пересмотра основ­ных принципов «большого» финансового менеджмента примени­тельно к малым предприятиям, — иначе эти принципы в малом бизнесе просто не работают. Наиболее важные (и тесно связанные между собою!) различия состоят в доступе к ресурсам, в постанов­ке целей, несомых рисках и в уровне ликвидности. • Доступ на финансовый и денежный рынки для малых предпри­ятий чрезвычайно затруднителен: об эмиссии акций в боль­шинстве случаев речи быть не может, а получить кредит не удается не только из-за его дороговизны, но и вследствие рис­кованного финансового положения предприятия и отсутствия кредитной истории. В таких условиях малому бизнесу остает­ся уповать лишь на талант руководителя, его ловкость и изо­бретательность в «добыче» достаточного для деятельности объема денежных средств. • Малое предприятие обычно не ставит перед собой цель макси­мизировать курс акций, показатель капитализации (суммарную курсовую стоимость акций) и уровень дивиденда. Стоимость малого бизнеса публично не оценивается финансовым рын­ком, и ее очень трудно определить, но в принципе владельцы малых предприятий чрезвычайно заинтересованы в максими­зации рыночной стоимости своих предприятий: одни мечтают рано или поздно все-таки выпустить акции и выйти с ними на «светлый путь» биржевой котировки, другие хотят подоро­же «продаться» крупной компании. Весьма нередка, впрочем, и противоположная, сугубо личная, но заслуживающая не мень­шего уважения мотивация деятельности: «Хочу быть сам себе господином». И тогда вообще вопрос максимизации рыноч­ной стоимости предприятия и повышения его рентабельности отходит на второй план. При подобной мотивации, кстати го­воря, собственник обычно избегает пополнения капитала предприятия взносами новых потенциальных совладельцев, даже если на то есть и экономическая целесообразность, и все необходимые финансовые и юридические предпосылки. • В малом бизнесе иной набор, иной уровень и иная иерархия рисков, нежели в крупных компаниях. Благосостояние и даже судьба собственника небольшой фирмы напрямую зависит от ее успеха или неуспеха. Возможности диверсификации порт­феля личных инвестиций для владельца небольшого бизнеса также ограничены горизонтом собственного предприятия: любая лишняя копейка тут же идет в дело. Таким образом, собственник малого предприятия подвергается гораздо боль­шему риску, чем держатель акций акционерного общества, могущий в любой момент скинуть акции и/или диверсифи­цировать свой портфель. Вообще, парадоксальное сочетание наибольшего риска с наименьшей доходностью сопутствует ма­лому предприятию на первых стадиях его существования. Поэтому частное финансирование (кредиты банков, инвес­тиции хозяйствующих субъектов частного сектора, физи­ческих лиц) для малого бизнеса сильно затруднено, и на этих стадиях была бы уместна помощь со стороны общест­венных организаций и государства, заинтересованных в развитии малого бизнеса. Предприятия малого бизнеса имеют, как правило, пониженный, по сравнению с крупными предприятиями, уровень ликвидности. Ликвидность — самое больное место малой фирмы. Поэтому мы не устаем повторять, что Наиважнейшей целью финансового менеджмента малого бизне­са является грамотное управление оборотным капиталом: запа­сами, дебиторской задолженностью, денежными средствами и краткосрочными обязательствами. Это приносит предприятию достаточное количество ликвидных средств и делает его плате­жеспособным. Необходимость эффективного управления оборотным капита­лом диктуется, кроме всего прочего, и затрудненностью доступа на рынки капиталов для малых предприятий: раз средств мало, их тем более надо использовать так, чтобы каждый рубль приносил максимум экономического эффекта.