11395. Экономический смысл дробления организации. Венчурной капитал Опасность дробления.

Дробление – это выделение в самостоятельные юридические лица бывших структурных подразделений предприятия с предметной специализацией, в форме дочерних предприятий

При дроблении выделяемые предприятия наделяются тем имуществом, которое было в ведении предметно-специализированного цеха (участка), сохраняют самостоятельность в производственно-хозяйственной деятельности, но являются подконтрольными со стороны материнского.

Передаваемое новой фирме имущество; 1) заносится в уставной фонд; 2) предоставляется в долгосрочную аренду (но при этом плата не взимается, а начисленная арендная плана капитализируется в уставной фонд учреждаемого предприятия); 3) приобретаются акции учреждаемой фирмы за «живые деньги».

Экономический смысл дробления крупного предприятия сводится к тому, чтобы:

1. Выделить в отдельные самостоятельные предприятия коммерчески перспективные производства.

При этом увеличиваются шансы привлечения инвестиций тех, кто заинтересован именно в таких производствах. Инвесторы получат уверенность в том, что их средства будут сосредоточены на производстве конкретного, интересующего их продукта, а не «размазаны» по многопрофильной материнской фирме, тем более, если материнская фирма является финансово-кризисной и их инвестиции могут пойти на уплату долгов (по заработной плате, налогам и проч.).

2. Выделить в самостоятельное предприятие коммерчески неперспективное производство с тем, чтобы его потом обанкротить и тем самым облегчить санацию (финансовое оздоровление) крупного унитарного предприятия.

Венчурный капитал — это капитал, используемый для осуществления прямых частных инвестиций, который обычно предоставляется внешними инвесторами для финансирования новых, растущих компаний, или компаний на грани банкротства. Венчурные инвестиции — это, как правило, рисковые инвестиции, обладающие доходностью выше среднего уровня. Также они являются инструментом для получения доли во владении компанией. Венчурный капиталист — это лицо, которое осуществляет подобные инвестиции. Венчурный фонд — это механизм инвестирования с образованием общего фонда (обычно партнерства), для инвестирования финансового капитала, в основном, сторонних инвесторов в предприятия, которые для обычных рынков капитала и банковских займов представляют слишком большой риск.

Опасность дробления заключается в том, что может быть разрушена внутрифирменная кооперация. Дочерние фирмы со временем могут прекратить выпускать изделия, которые они производили, будучи в составе единой фирмы, для поставки другим подразделениям и перейти на выпуск гораздо более прибыльных товаров и услуг.

Поэтому дробление крупного предприятия должно быть направлено не просто на создание холдинговой компании и дочерних фирм, но концерна, в котором сохраняется высокая степень управляемости составляющих его фирм, за счет сохранения у материнского предприятия контрольного пакета акций и применения финансово-хозяйственных рычагов, таких как например:

1 Сохранение недвижимости в собственности материнского предприятия; дочерние предприятия – в качестве арендаторов.

2Владение инженерными, энергетическими, экологическими сооружениями, без которых дочерние фирмы не могут функционировать.

3Непроизводственные активы (доступ к ведомственному жилью, д/с, столовой и проч.).

4Владение научно-техническими активами (ноу-хау, патента, промышленные образца).

5Нематериальные активы (товарный знак, право на фирменный логотип).