61,14. Понятие, принципы, виды и участники перестрахования.

Перестрахованием явл страхование одним страховщиком (перестрахователем) на определенных договором условиях риска исполнения всех или части своих обяз-в перед страхователем у др страховщика (перестраховщика). Страховщики, принявшие обяз-ва в объемах, превышающих возможности их исполнения, обязаны застраховать у перестраховщиков риск исполнения соотв обяз-в. Осн задачами при организации перестр-я явл:

• выработка принципов подхода к перестр и координация их реализации;

• подготовка материалов для анализа перестраховочного предложения и оформления договора по нему;

• проведение админ работы по перестрахованию и контроль за ней.

Процесс, связанн с передачей всего или части риска наз перестраховочн цессией. В этом случае перестрах-ля наз цедентом, а перестраховщика –цессионарием. Риск, принятый цессионарием от цедента часто подвергается послед передаче след страх общ-ву, такая передача наз ретроцессией. Передавая риски в перестрахование перстрах-ль имеет право на тантьему,т.е.комиссию с прибыли, кот перестрах-щик может иметь при реализации дог-ра. Тантьема выплач-ся ежегодно с суммы чист прибыли, получен компанией.

По форме взаимно взятых обяз-в дог-ры перестр-я подразделяются на:

• факультативные (необязат-ные) (Такой дог-р представляет собой индивидуальную сделку, касающуюся одного риска. Как перестрах-лю, так и перестраховщику предоставлена возможность индивидуальной оценки риска);

• облигаторные (обязат-ные) (передача опред долей во всех рисках, принятых на страхование);

• факультативно-облигаторные, или “дог-ры открытого покрытия” (дает цеденту свободу принятия решений: в отнош каких рисков и в каком р-ре следует передавать их цессионарию. Цессионарий обязан принять цедированные доли рисков на заранее оговоренных условиях).

Перестраховщику эта форма м б невыгодна и небезопасна, т.к. перестрах-ль может передать в перестрах-е самые опасные риски.

Поэтому дог-ры “открытого покрытия” закл только с перестрахователями, кот польз-ся полным доверием перестраховщиков.

62,90. Реорганизация предприятий: цели, схемы, эффективность. Понятие синергетического эффекта. Гудвилл.

Реорганизация – это преобразование предприятия с целью создания наиболее выгодных условий для бизнеса посредством привлечения дополнительных инвестиций.

Реорганизация предприятий дает возможность:

1снижать потребность в дорогостоящих кредитах, заменяя их партнерскими инвестициями;

2сокращать операционные издержки вследствие эффекта, тем самым повышать эффективность бизнеса;

3отсрочки или конвертации кредиторской задолженности предприятия в долевые участия в фирме или ее дочерних предприятиях, что снижает

4отрицательные денежные потоки.

Реорганизация предприятий может осуществляться по нескольким схемам. Основными из них являются:

1Дробление2Слияния3Поглощения4Банкротство.

Оценка эффективности реорганизации предприятия посредством поглощения или слияния

В результате поглощении или слияния предприятий удается получить так называемый синергитический эффект.

Синергитический эффект – это превышение стоимости объединенных компаний до слияния по сравнению с суммарной стоимостью компаний после слияния,

или добавленная стоимость объединения.

2+2 = 5

Синергитический эффект дает прямую и косвенную выгоды.

Синергический эффект: 1) прямая выгода 2) косвенная выгода

Прямая выгода (добавленная стоимость) рассчитывается на основе сравнения денежных потоков до реорганизации предприятий посредством слияния и

поглощения и после.

Добавленная стоимость формируется за счет

а) операционной; б) управленческой; в) финансовой синергии.

Операционная синергия – экономия на операционных расходах за счет объединения служб маркетинга, учета, сбыта; экономия за счет эффекта масштаба (больший объем работ на тех же производственных площадях, скидки на сырье, вследствие увеличения его закупок и т.д.).

Управленческая синергия – экономия за счет создания новой системы управления.

Финансовая синергия – экономия за счет изменения источников финансирования, стоимости финансирования.

Финансовая синергия не приводит к росту денежных потоков, а лишь снижает риск инвестирования.

Реорганизация может привести и к налоговым преимуществам (налоговый кредит).

Косвенная выгода проявляется в увеличении рыночной стоимости акции или изменении соотношения

.

Акции объединенной компании могут стать более привлекательными для инвестора, поскольку возрастает их стоимость.

Гудвилл – один из видов нематериальных активов, стоимость которого определяется как разница между рыночной (продажной) стоимостью и балансовой (суммой чистых активов).

Это превышение стоимости организации связано с возможностью получения более высокого уровня прибыли по сравнению со среднесрочным за счет применения новых технологий, эффективной системы управления и т.п.

Это неосязаемый вид актива, который в бухгалтерском учете трактуется как затраты на подготовку кадров, рекламу, маркетинговые исследования, расходы на содержание исследовательских подразделений.

Существует несколько методов расчета суммы гудвилла, в том числе и на основе сложных многофакторных моделей.

Наиболее простым методом является расчет суммы гудвилла на основе среднеотраслевой суммы прибыли. ,

где - чистая прибыль фактическая; - среднеотраслевая норма рентабельности активов, выраженная десятичной дробью.

Тогда

Этот метод оценки позволяет указать стоимость активов не только с прибылью, получаемой в результате их эксплуатации, но и со сверхприбылью, формируемой за счет эффекта синергизма.

Недостатком этого метода является то, что: во-первых, среднеотраслевая норма – величина непостоянная, а во-вторых, из-за разных способов оценки гудвилла его сумма может расходится в оценке продавца и покупателя.