32 Рынок капитала. Ссудный капитал и его источники. Ссудный процент и его нормы. Инвестирование. Дисконтируемая стоимость.

В условиях товарного производ­ства в собственности людей может находиться самое различное имущество. Это могут быть здания фабрик и заводов, фабричное оборудование, складские поме­щения, магазины, жилые дома, железные дороги, транспортные средства, банки, земельные участки, самолеты, пароходы и т.д. Их использование прино­сит предпринимателю прибыль.

Все названные и им подобные виды капитала пред­ставляют собой материализированный физический капитал, имеющий определенную натурально-вещес­твенную форму. Вместе с тем есть и другой вид капи­тала, который можно назвать идеальным. В качестве такого капитала выступает денежный капитал. При­чем функцию капитала здесь выполняют не деньги са­ми по себе, ибо они являются знаками стоимости, а сама стоимость, выраженная в денежных знаках. Этим капиталом владеют денежные капиталисты. Однако подобное владение капиталом было бы бессмыслен­ным, если бы оно не приносило собственнику опреде­ленный доход. Денежный капитал, как и промыш­ленный и торговый, также приносит прибыль. Это происходит посредством предоставления денег в ссуду другим лицам, в данный момент нуждающимся в них. Посредством этой операции денежный капитал пре­вращается в ссудный. Однако ссудный капитал не от­дается просто так, иначе для собственника капитала подобная операция была бы неоправданной, а предос­тавляется в ссуду под определенный процент. Ссуда должна быть через определенный срок возвращена, причем с надбавкой. Если, например, ссужается 10 000 дол. под 10 %, это означает, что через оговорен­ный срок деньги должны быть возвращены их соб­ственнику, но уже в сумме не 10 000, а 10 000 плюс 1000 (10 % от 10 000), т.е. 11 000 дол. В этом состоит экономический смысл данной операции. Итак, ссуд­ный капитал — это денежный капитал, отдаваемый собственником денег нуждающимся в них предпринимателям (бизнесменам) или просто гражданам под оп­ределенный процент. Предшественником ссудного ка­питала был ростовщический капитал. С момента пре­вращения простого товарного производства в капита­листическое ростовщический капитал преобразовал­ся в ссудный.

Источники ссудного капитала:

Источники ссудного капитала:

-1 Денежные средства, высвобождающиеся время от времени в процессе кругооборота промышленного и торгового капитала

(- амортизационные отчисления на счетах предприятий.

- каждое предприятие имеет фонд заработной платы, который используется два раза в месяц).

2- Денежные средства рантье(собственников денежных средств, накапливающих их за счет сдачи в ссуду и получения процентов).

3- Личные сбережения граждан, хранящиеся в сбе­регательных или коммерческих банках, особенно ес­ли находятся на срочном вкладе.

4- Доход банка.

Предложе­ние ссудного капитала — это та сумма денег, которая может быть в данный момент предоставлена в ссуду; спрос на ссудный капитал — денежная сумма, в кото­рой в данный момент нуждаются заемщики.

Нормы ссудного процента.

При предоставлении денег в ссу­ду они как бы продаются во временное пользование заемщику. Цена, уплачиваемая собственнику капита­ла за пользование его денежными средствами, назы­вается нормой процента. Что же является источником ссудного процента? В качестве такого источника выступает прибыль функционирующего предприни­мателя, использующего ссудный капитал. Прибыль при этом распадается на две части: одна часть пред­ставляет собой процент, поступающий собственнику капитала, другая выступает как предпринимательс­кий доход, присваиваемый заемщиком капитала. Ко­личественным выражением ссудного процента и выс­тупает норма (ставка) процента. Она рассчитывается как отношение суммы годового дохода от ссужаемого капитала к величине этого капитала, выраженное в процентах. Норма процента определяет, какую часть прибыли заемщик денежного капитала должен отдать его собственнику за предоставленное право в течение определенного срока пользоваться этим капиталом. Норма процента не может быть равна величине нор­мальной прибыли, а тем более превышать ее. В про­тивном случае все бизнесмены закрыли бы свои фирмы и предоставили капиталы в ссуды. Что касается мини­мального размера ссудного процента, то он не может быть равен нулю. Его размер колеблется в зависимости от рыночной конъюнктуры: в периоды кризисов, когда недостает собственных средств, спрос на ссуды высок, в периоды подъема он более низкий, ибо тогда соб­ственная прибыль достаточно высока.

Различают номинальную и реальную ставку про­цента.

Номинальная ставка — это процентная став­ка, выраженная в денежных единицах. Если эконо­мика развивается стабильно и инфляция отсутствуем, номинальная и реальная ставки процента равны меж­ду собой. В случае наличия инфляции реальная и но­минальная ставки различаются на величину инфля­ции. Таким образом,

реальная ставка процента — это процентная номинальная ставка с поправкой на ин­фляцию. Если, например, ссуда выдается из расчета 10 % годовых и годовой уровень инфляции также ра­вен 10 %, то реальная ставка в данном случае будет равна нулю (10 % - 10 % = 0). В то же время номи­нальная ставка процента равняется 10 % .

Факторы влияющие на норму процентной ставки.

Норма процента бывает различной в зависимости от множества факторов. Среди них обычно выделяют риск, срочность кредита, его размер, налогообложе­ние, конкуренцию на рынке капиталов.

Инвестирование- увеличение объема физического капитала.

Инвестиции — долгосрочные вложения капитала в экономику с целью получения дохода.

Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены.

Дисконтируемая стоимость.

Дисконтируемая или, как её ещё называют приведённая (текущая), стоимость представляет собой оценку стоимости будущих прибылей от вложения средств в процентный финансовый инструмент (облигация, вексель) в пересчёте на момент времени, когда производится оценка. На практике дисконтируемая стоимость позволяет вычислить размер инвестированной суммы, необходимый для получения определённой прибыли по истечении заранее известного периода времени.

Рассмотрим конкретный пример. Допустим, инвестор собирается вложить денежные средства в облигации. Вопрос в том, сколько, какую сумму ему необходимо вложить для того, чтобы через один год получить одну тысячу условных единиц. Для расчётов необходимо знать ставку процента. Допустим, она равна 10%. Найти сумму, необходимую для вложения можно по формуле 1000/(1+0,1). Полученный после несложных вычислений результат – 909,1 и будет являться дисконтированной величиной одной тысячи условных единиц.

Теперь необходимо рассмотреть зависимость дисконтированной стоимости от периода инвестирования денежных средств. Для этого условия задачи следует изменить ещё раз. Допустим, инвестор вложил средства в облигации на срок в три года. Чему равна дисконтированная стоимость тысячи условных единиц (суммы, которую планирует получить инвестор через три года) при процентной ставке – 10%. Формула для расчёта дисконтированной стоимости в данном случае принимает следующий вид: 1000/((1+0,1)*(1+0,1)*(1+0,1)). Дисконтированная стоимость в данном случае составляет 751 условную единицу. Исходя из этого, можно вывести универсальную формулу для расчёта дисконтированной стоимости:

PV=X/(1+r)*t, где

X – сумма, которую планирует получить инвестор по истечению определённого промежутка времени;

r – процентная ставка;

t – период инвестирования.

Расчёт дисконтированной стоимости является довольно важным для того, чтобы соотнести предполагаемую сумму вложений с ожидаемой прибылью. На основании этого можно решить для себя, насколько целесообразно инвестировать денежные средства именно в этот финансовый инструмент. При этом учитывается и процентная ставка, и период инвестирования.