60. Облигация как тип долгового обязательства. Виды облигаций и способы выплаты доходов по ним

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента (купона) от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент (купон) и/или дисконт.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требует оформления залога и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически, на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Виды облигаций

1. По типу дохода

Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.

Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond) — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.

Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.

2. По конвертируемости

– конвертируемые (в акции, в другие облигации)

– неконвертируемые

3. По эмитентам

Государственные облигации (англ. Government bonds) — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

Суверенные облигации (англ. Sovereign bonds)

Корпоративные облигации (англ. Corporate bonds)

– инфраструктурные облигации

Муниципальные облигации (англ. Municipal bonds)

– еврооблигации

61. Вексель: понятие, виды, особенности обращения

Вексель - это составленное по установленной законом форме безусловное

письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной

(векселедателем) другой стороне (векселедержателю).

Простой вексель - это вексель, содержащий простое и ничем не

обусловленное обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму векселеполучателю (кредитору) или его приказу (т.е. по приказу кредитора платеж может быть произведен держателем векселя или любому другому третьему лицу).

Переводной вексель - это вексель, содержащий простое и ничем не

обусловленное предложение (точнее - приказ) векселедателя третьему лицу

уплатить определенную сумму векселеполучателю или его приказу.

Вексель может быть ордерным (на предъявителя) или именным. В обоих случаях передача прав по векселю происходит путём совершения специальной надписи — индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен. Это существенно отличает вексель от передачи прав требования по цессии. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому передан вексель) или именным (с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение). Лицо, передавшее вексель посредством индоссамента, несёт ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем.

В векселе, который подлежит оплате по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, можно оговорить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. Во всяком другом векселе не допускается начисление процентов. Процентная ставка должна быть указана в векселе. Проценты начисляются со дня составления векселя или с указанной даты.

Надпись на векселе, удостоверяющая, что вексель подлежит оплате по предъявлении или по истечении определённого срока со дня его предъявления называется ависто. Надпись ависто может также учиняться на чеках и переводах.

Особенности обращения векселей

Вексель относится к инструментам денежного рынка. Вексель дает право векселедержателю требовать уплаты в установленный срок определенной суммы денег от плательщика по векселю.

Поэтому его можно сравнить с долговой распиской. От обычной долговой расписки вексель отличается следующим:

– Вексель – абстрактное вексельное обязательство, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основания его выдачи, конкретные причины появления долгового обязательства (например, оплата товара, привлечение дополнительных оборотных средств или гарантии возврата ссуды). В силу этого вексель обеспечивается залогом. Возникнув в результате конкретной сделки, он может быть передан любому лицу, которое, не имея никакого отношения к условиям его возникновения, получает право требовать платежа по векселю, являясь его держателем.

– Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

– Вексель обладает бесспорностью и безусловностью, т.е. обязательство должника произвести платеж не зависит ни от условий возникновения долга, ни от наступления какого-либо события. Плательщик не вправе не уклониться от совершения платежа, не продлить его срок.

– Векселю свойственна обращаемость. Возможность многократной передачи векселя из рук в руки посредством передаточной надписи, т.е. индоссамента, позволяет использовать его как средство обращения вместо наличных денег.

Векселю свойственна вексельная строгость, т.к. вексель – это денежный документ со строго определенным набором реквизитов, сформулированных в соответствии с Положением о переводном и простом векселе и все, что не соответствует им, считается не написанным. Отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы и он будет рассматриваться как обычная долговая расписка. Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя – это несоответствие представленного как вексель документа формальным требованиям вексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактности вексельного долга) и солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

– Лица, обязанные по векселю несут солидарную ответственность, т.е. полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем. Векселедержатель в случае неплатежа и надлежащего протеста в неплатеже имеет право предъявить иск ко всем или некоторым обязанным по векселю лицам, не соблюдая очередности индоссаментов.

– При отказе принять вексель к платежу или при его неоплате в срок предусматривается совершение протеста в нотариальном порядке.

– Эмиссия векселя не предусматривает государственной регистрации, т.к. вексель не является эмиссионной ценной бумагой.