16. Этапы разработки инвестиционной стратегии организации.

Процесс разработки инвестиционной стратегии предприятия складывается из следующих этапов:

• определение общего периода формирования инвестиционной стратегии;

• формирование стратегических целей инвестиционной деятельности;

• обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности;

• определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов;

• формирование инвестиционной политики по основным направлениям инвестиционной деятельности;

• оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.

17. Особенности процесса разработки стратегических направлений инвестиционной деятельности.

В процессе разработки стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия последовательно решаются три главные задачи:

1) определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода;

2) определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности;

3) определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

Определение соотношения различных форм инвестирования связано с функциональной направленностью деятельности предприятия. Предприятия, ведущие производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования будут иметь реальные вложения в инвестиционные проекты, что позволит им развиваться высокими темпами, осваивать новые виды продукции. Финансовые инвестиции этих предприятий связаны в основном с краткосрочными вложениями свободных денежных средств или осуществляются с целью установления контроля (влияния) за деятельностью отдельных предприятий.

Определяя отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, предприятия выбирают две принципиально разные инвестиционные стратегии: конкурентную, направленную на максимизацию инвестиционной прибыли в рамках одной отрасли, или портфельную, направленную на снижение уровня инвестиционного риска и максимизацию инвестиционной прибыли за счет использования преимуществ межотраслевой деятельности.

Для определения отраслевой направленности инвестиционной деятельности необходимо исследовать целесообразность: • отраслевой концентрации (или диверсификации) инвестиционной деятельности;

• различных форм диверсификации инвестиционной деятельности:

— в рамках определенной группы отраслей,

— в разрезе различных, не связанных между собой групп отраслей.

Выбор региональной направленности инвестиционной деятельности предприятия наряду с прочими факторами, определяющими инвестиционный климат конкретных территорий и их инвестиционную привлекательность, определяется размерами предприятия и продолжительностью его функционирования.

Небольшие и средние предприятия, равно как и предприятия, находящиеся на ранних стадиях своего жизненного цикла, сосредотачивают свою инвестиционную деятельность в основном в пределах одного региона.

18. Этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды реальных и финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования.

К ним относятся: денежные средства, земельные участки, здания и сооружения с коммуникациями к ним, различное оборудование, как установленное, так и не установленное, транспортные и плавучие средства, недра и полезные ископаемые в них, участки лесного фонда и водные ресурсы, патенты, права на промышленные образцы продукции, новые технологии ее производства, торговые марки и сертификаты и т.д.

Этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов:

 Этап I. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов.

 Этап II. Изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников.

 Этап III. Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов.

 Этап IV. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

19. Раскройте сущность методов определения потребности в инвестиционных ресурсах.

Охарактеризуйте основные источники финансирования деятельности коммерческой организации с позиции их стоимости. Зависит ли их состав от вида организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта?

Какую роль играет стоимость различных источников капитала при принятии решений долгосрочного характера? Как рассчитывается стоимость капитала в отношении отдельных источников финансирования? Можно ли упорядочить источники по стоимости капитала? Приведите аргументы.

Какой капитал дороже – собственный или заемный – и почему?

20. Как проводится процедура оптимизации структуры источников инвестиционных ресурсов в организации?

21. В чем состоит эффект финансового левериджа и какое значение он имеет в процедуре оптимизации структуры источников?

22. Охарактеризуйте роль и значение показателя средневзвешенной стоимости капитала в обосновании стратегических управленческих решений на предприятии.

От каких факторов зависит значение WACC? Можно ли управлять ее значением? Какая тенденция в отношении WACC рассматривается как благоприятная?

Как соотносятся между собой понятия средневзвешенной и предельной стоимости капитала?

Можно ли наращивать стоимость фирмы путем изменения структуры источников финансирования? Дайте сравнительную характеристику подходов, разработанных в теории финансов в отношении данной проблемы.

Поясните основные положения теории Модильяни-Миллера. В чем смысл предпосылок этой теории? Насколько реалистичны эти предпосылки?

23. Как оценивается разработанная инвестиционная стратегия?

24. В связи с чем происходит коррекция и пересматривается инвестиционная стратегия?