9.3. Сравнение инвестиционных проектов с помощью Excel

В Excel для оценки и сравнения инвестиционных проектов в основном используются две функции:

• НПЗ (нетто приведенное значение) для оценки чистого приведенного дохода NPV;

• ВНДОХ (внутренняя доходность) для расчета внутренней нормы прибыли инвестиции IRR.

В ОС Windows ХР эти функции соответственно имеют имена ЧПС (чистая приведенная стоимость) и ВСД (внутренняя ставка доходности). Синтаксис функции НПЗ: =НПЗ(Ставка; Платежи).

Здесь ставка - процентная ставка;

платежи - адрес диапазона ячеек, где размещаются значения потока платежей.

Обратите внимание! В этот поток не включается значение первоначального

п р,

вклада /С! То есть функция НПЗ рассчитывает значение £ —•

к = \(\ + г)^к

Функция ВНДОХ имеет синтаксис:

=ВНДОХ(платежи;прогноз).

Здесь аргумент платежи представляет собой адрес диапазона ячеек Excel, где размещены все платежи, включая сумму инвестиции 1С.

Аргумент прогноз вводится пользователем, если он может предположить, какое приблизительно значение примет искомый коэффициент IRR. Если для таких предположений нет достаточных данных, этот аргумент можно опустить. Создадим табл. 9.2 для сравнения инвестиционных проектов с данными, приведенными в табл. 9.1

Таблица 9.2

	А	В	С	D
1	Сравнение инвестиционных проектов
2	Проект А		Проект В
3	Потоки платежей
4	Год	Сумма	Год	Сумма
5	0	-10000	0	-10000
6 , 7	1	0	1	5000
	2	5000	2	4000
8	3	5000	3	3000
9	4	4000	4	1500
10	Процентная ставка		10%
11	Расчет чистого приведенного дохода (NPV)
12	=НПЗ(С10;В6:В9)+В5 | =HП3(C10;D6:D9)+D5
13	Расчет индекса рентабельности (PI)
14	-=НПЗ(С10;В6:В9)/(-В5)		=HП3(C10;D6:D9)/(-D5)
15	Расчет внутренней нормы прибыли (IRR)
16	=ВНДОХ(В5:В9)		=BHДOX(D5:D9)

В объединенные А12:В12 (они адрес А12) формула для вычисления чистого приведенного дохода проекта А. Поскольку функция НПЗ вычисляет только суммарный доход за вычетом банковских процентов и не учитывает суммы инвестиции, от значения функции НПЗ следует вычесть значение ячейки В5

Однако в ячейке В5 находится значение инвестиционной суммы со знаком минус, поэтому в формулу ячейка В5 входит со знакам плюс. Аналогичным образом в ячейке С12 вычисляется NPV для проекта В.

Результат вычислений приведен в табл. 9.3.