4. Европейская валютная система

ЭКЮ в отличие от СДР не только обладает более широкими функциями, но и стало в определенной степени консолидирующей основой развивающегося и углубляющегося интеграционного альянса западноевропейских государств. Создание ЭКЮ стало также важнейшим шагом на пути создания единой валюты Европы.

* Участие этой валюты временно приостановлено.

Создание Европейского экономического сообщества поначалу не ставило целью образование валютного союза. Статья 105 Римского договора предусматривала лишь согласование экономической политики стран-участниц и образование валютного комитета консультативного характера с целью ускорить координацию валютной политики в необходимой мере. Однако с середины 70-х гг. активизировались поиски путей для создания такого единого валютного объединения. Лидеры Европейского сообщества пытались не только создать валютную единицу, альтернативную доллару США, но и провести валютную интеграцию, осуществлять государственный контроль за колебанием валют.

Основные этапы развития евс

В результате сложных переговоров в рамках Европейского союза в марте 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС). Это международная (региональная) валютная система, представляющая собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием единой валюты в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС — важнейшая составная часть мировой валютной системы.

Основные вехи предыстории создания ЕВС таковы. В 1972 г. Совет министров ЕЭС принял решение ограничить амплитуду колебания валют стран, входящих в Сообщество, по отношению друг к другу. Для достижения этой цели центральные банки должны были согласовывать свои интервенции на валютном рынке. Так родилась «европейская валютная змея». Пределы колебаний курсов валют стран ЕВС между собой допускаются от 1,125 до 4,5% в разные годы. В графическом изображении «змея» означала узкие пределы колебаний курсов валют шести стран ЕЭС (ФРГ, Франции, Италии, Нидерландов, Бельгии, Люксембурга) между собой. Если курс валюты страны опускался ниже допускаемого предела, центральный банк должен был скупать национальную валюту на иностранную.

«Валютная змея» просуществовала в том или ином составе стран-участниц до введения ЕВС. В 1979 г. по инициативе Президента Франции Жискар д'Эстена и канцлера ФРГ Г. Шмидта создается ЕВС.

Создание ЕВС должно было решить следующие задачи:

• установить повышенную валютную стабильность внутри ЕС;

• стать основным элементом стратегии роста в условиях стабильности;

• усилить взаимосвязь процессов экономического развития и придать новый импульс европейскому интернациональному процессу;

• оказать стабилизирующее воздействие на международные экономические и валютные отношения.

Механизм евс

Механизм действия ЕВС включает три составляющих: специальную расчетную денежную единицу — ЭКЮ; механизм валютных курсов и интервенций; механизм кредитования.

ЭКЮ является основной составляющей ЕВС. ЭКЮ, как отмечалось выше, определяется на основе корзины европейских валют. Стоимость каждой европейской валюты в ЭКЮ каждодневно меняется. Эти изменения обусловлены двумя факторами: весом валют в корзине¹, курсом валюты в других европейских валютах, который ежедневно изменяется на валютных рынках.

ЭКЮ является мерой стоимости. Паритеты или центральные курсы европейских валют в рамках ЕВС базируются на ЭКЮ. ЭКЮ является счетной единицей для валютных механизмов, базой расчета отклонений разных валютных курсов, механизма кредита между центральными банками, а также для экономической и финансовой жизни и учета в ЕС.

ЭКЮ является резервным стоимостным активом. Она выпускается под обеспечение валютных ресурсов и на нее выплачиваются проценты. ЭКЮ является также средством расчетов в операциях между центральными банками стран ЕС.

Механизм валютных курсов и интервенций основывается на двусторонних центральных курсах с определенными пределами колебаний. Колебания допускались в рамках ±2,25% от центрального курса, для некоторых стран ± 6%. Со второй половины 1993 г. в результате обострения валютных проблем ЕС рамки колебаний расширились до ± 15%. На практике поддержание рыночных курсов в установленных рамках регулируется рынком, потому что в случае падения курса какой-либо валюты до нижнего предела центральный банк — эмитент этой валюты должен заняться ее скупкой.

Механизм кредитования предполагает, что в рамках ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.