6. Понятие и виды облигаций

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца требовать ее погашения (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. Условия и сроки погашения (в том числе долгосрочного) оговариваются в решении о выпуске.

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» облигации выпускаются:

• под залог имущества;

• под обеспечение третьих лиц;

• без обеспечения (на третий год существования АО после утверждения двух годовых балансов).

Облигации и иные ценные бумаги могут выпускаться конвертируемыми в акции (в пределах числа объявленных акций соответствующего типа).

Сумма номиналов выпущенных облигаций не должна превышать уставный капитал или величину обеспечения.

Облигации могут быть именными (с ведением реестра их владельцев) и на предъявителя. Они размещаются по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом АО.

Выпуск облигаций осуществляется после оплаты уставного капитала. Погашение производится деньгами или иным имуществом. Сроки погашения в России – по сериям или единовременно.

Виды облигаций.

1. В зависимости от эмитента:

1. государственные;

2. муниципальные;

3. корпоративные;

4. иностранные.

2. В зависимости от сроков займа:

1. с оговоренной датой погашения:

а) краткосрочные (для США ­– 1-3 г.);

б) среднесрочные (для США – 3-7);

в) долгосрочные (для США – более 7 лет);

2. без фиксированного срока погашения:

а) бессрочные или непогашаемые;

б) отзывные (могут быть востребованы эмитентом до наступления срока погашения);

в) с правом погашения (предоставляют право инвестору на возврат облигаций эмитенту до наступления срока погашения);

г) продлеваемые облигации (предоставляют инвестору пра­­во продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока);

д) отсроченные облигации (отсрочка погашения).

3. В зависимости от порядка владения облигаций:

а) именные;

б) на предъявителя.

4. По целям облигационного займа:

а) обычные (для рефинансирования задолженности у эмитента, привлечения ресурсов);

б) целевые.

5. По способу разрешения:

а) свободно размещаемые;

б) принудительные (госзаймы СССР 40-50-х гг.).

6. В зависимости от формы возмещения суммы займа:

а) возмещение в денежной форме;

б) натуральные (хлебные займы СССР 20-х гг., облигации АвтоВАЗа – 1993 г.).

7. По месту погашения номинала.

а) погашение разовым платежом;

б) с распределенным по времени погашением;

в) с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

7. Понятие и функции государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги - важнейший инструмент рынка ценных бумаг. Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства, эмитентами которых являются:

1. центральные правительства;

2. органы местной власти;

3. учреждения и организации, выпуск ценных бумаг у которых гарантирован правительством.

Функции государственных ценных бумаг:

1. Финансирование текущего бюджетного дефицита.

В отличие от заимствования средств в центральном банке или эмиссии денег выпуск государственных ценных бумаг является наиболее целесообразным методом финансирования дефицитов бюджетов разных уровней. Использование кредитных ресурсов центрального банка значительно снижает его возможности денежно-кредитного регулирования экономики, а эмиссия денег для покрытия дефицита бюджета неизбежно приведет к росту инфляции.

2. Погашение ранее размещенных займов.

Необходимость выпуска ГЦБ появляется также в связи с потребностью погашения ранее выпущенных займов. Так как ГЦБ является долговыми обязательствами, то их эмитенты обязаны при погашении выплатить их номинальную стоимость, а также проценты.

3. Обеспечение кассового исполнения госбюджета.

Бюджетные расходы имеют более равномерное распределение по времени по сравнению с поступлениями платежей в бюджет. При этом финансируется кассовый дефицит.

4. Финансирование целевых государственных программ.

С помощью средств, привлеченных при размещении ГЦБ, государство может реализовывать программы жилищного строительства, социального обеспечения, обеспечить поддержку значимых для общества учреждений и организаций.

5. Регулирование экономической активности.

Выпуск ГЦБ может использоваться для регулирования денежной массы в обращении, воздействия на цены, на направления инвестирования, сдерживания инфляции, обеспечения экономического роста и т.д.