1. Место и роль рынка ценных бумаг в современной рыночной экономике
Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики, основанной на обменных отношениях. Рынок - это обмен, совершаемый по законам товарного производства и товарного обращения и свойственным им экономическим отношениям. В совокупности производственных отношений (производство - распределение - обмен - потребление) рынок занимает центральное место, соединяя производителей и потребителей.
Рыночная экономика создает условия для роста благосостояния. Система рынков прошла многовековые испытания и служит обществу. Это подтверждает то, что она не является хаотичной. Рыночная экономика обладает определенным внутренним порядком, подчиняется закономерностям, способна саморегулироваться и эффективно функционировать. Все ее связи определяются рыночным механизмом. Рыночный механизм - это формирование цен и распределение ресурсов, взаимодействие продавцов и покупателей товаров по поводу установления количества и цен, объемов и структуры производства.
В общее понятие рынка входит совокупность рынков: рынка товаров, финансового рынка и рынка труда (см. рис.1).
Рис.1. Место рынка ценных бумаг в структуре рынка
Финансовый рынок обеспечивает национальное хозяйство ресурсами для эффективного экономического роста и достижения необходимого уровня благосостояния общества. Финансовый рынок - это совокупность всех денежных ресурсов страны, обращающихся под влиянием спроса и предложения со стороны субъектов экономики. Наибольшими ресурсами обладают финансовые рынки США, Европейского Союза и Японии. Быстро развивается и российский финансовый рынок. Россия, как страна, обладающая огромными материальными ресурсами, потенциально является крупнейшим финансовым партнером главных финансовых центров.
Важнейшей составной частью финансового рынка является рынок ценных бумаг (фондовый рынок). Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка, на котором осуществляются операции с ценными бумагами. Иначе говоря, рынок ценных бумаг - это рынок, на котором производится размещение, обращение и погашение ценных бумаг. Между тем существует еще одно определение, подчеркивающее экономическую сущность рассматриваемого понятия: фондовый рынок – это рынок, на котором опосредуются отношения займа и совладения при помощи специальных финансовых инструментов (ценных бумаг).
2. Понятие и классификация ценных бумаг
В общем виде под ценной бумагой понимается денежный (товарный) документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Согласно Гражданскому кодексу РФ, ценная бумага - документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.
В зависимости от того, какой классификационный признак кладется в основу, ценные бумаги могут подразделяться по различным классификационным критериям:
Основные и производные.
В качестве основных ценных бумаг выступают эмиссионные и коммерческие ценные бумаги: акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.
Производные ценные бумаги – любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг – акций, облигаций, государственных долговых обязательств. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы и т.д.
В форме обособленных документов и в виде записей по счетам.
В первом случае (в форме обособленных документов) ценные бумаги имеют материальную форму в виде бумажных сертификатов.
Ценные бумаги, представленные в виде записей по счетам, имеют безналичную форму. В этом случае ценная бумага существует в виде записей на счетах бухгалтерского учета и аналитических реестрах к нему. Соответственно, бухгалтерская запись содержит все необходимые реквизиты ценной бумаги (эмитент, сумма, держатель, процент и т.п.).
Долговые и долевые ценные бумаги.
Долговые ценные бумаги – являются долговыми обязательствами (облигация, вексель и т.п.)
Долевые ценные бумаги выражают отношения совладения (акции).
По срокам погашения.
По общепринятой практике, краткосрочные ценные бумаги – бумаги со сроком погашения до 1 года, среднесрочные – от 1 до 5 лет, долгосрочные – свыше 5 лет (по долговым обязательствам Российской Федерации – от 5 до 30 лет). К бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения – акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством (например, консоли в Англии). В российской практике последние выпускаться не могут, сроки долговых обязательств РФ не превышают 30 лет.
По степени обращения.
Обращающиеся ценные бумаги – могут свободно покупаться – продаваться, в т.ч. на основе совершения передаточной надписи или без таковой.
Необращающиеся ценные бумаги – не могут быть предметом купли – продажи на различных видах рынков.
Ценные бумаги с ограниченным кругом обращения – сделки купли-продажи по таким бумагам могут совершаться с ограничениями по видам рынков.
С фиксированным и колеблющимся доходом.
Ценные бумаги с фиксированным доходом – в момент выпуска ценной бумаги жестко фиксируется уровень ее доходности к номиналу; при колебаниях средней процентной ставки на рынке уровень ее доходности не изменяется.
Ценные бумаги с колеблющимся доходом – доходность ценной бумаги к номиналу изменяется в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке; она может индексироваться, например, по валютному курсу и т.п.
Отзывные и безотзывные.
Отзывные ценные бумаги могут быть отозваны эмитентом досрочно, до наступления срока погашения. Могут отзываться также бессрочные ценные бумаги, если это предусмотрено условиями выпуска (например, привилегированные акции). Инвестор обязан вернуть эмитенту указанные ценные бумаги на условиях обратной продажи, по ценам, установленным при эмиссии ценных бумаг.
Безотзывные ценные бумаги не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно, что должно быть предусмотрено условиями их эмиссии.
Именные, на предъявителя и ордерные.
Именные ценные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Ценная бумага на предъявителя - ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца. Ордерная ценная бумага - составляется на имя первого держателя с оговоркой “его приказу”. Передается другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами могут быть чек, вексель, коносамент.