Оценка и анализ эффекта производственного (операционного) рычага с учетом роста выручки
№ п\п |
Показатели |
Периоды |
Примечание |
|
текущий |
прогнозный |
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1 |
Выручка от реализации |
|
|
|
2 |
Переменные затраты |
|
|
|
3 |
Валовая маржа, в том числе |
|
|
|
4 |
Коэффициент валовой маржи |
|
|
|
5 |
Постоянные затраты |
|
|
|
6 |
Балансовая прибыль |
|
|
|
7 |
Прирост прибыли |
|
|
|
8 |
Порог рентабельности |
|
|
|
9 |
Запас финансовой прочности |
|
|
|
10 |
Прогнозируемая прибыль |
|
|
|
11 |
Эффект производственного рычага (сила воздействия операционного рычага) |
|
|
|
Список литературы
I. Основная
Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. Питер, 2004.
Финансовый менеджмент. Учебник под ред. Е.С.Стояновой. М.,2004.
Савчук В.П. Управление финансами предприятия. М.,2003.
Учебно-методический комплекс по финансовому менеджменту. Электронный вариант. ВолгГАСУ, 2006.
Ковалев В.В. «Введение в финансовый менеджмент».-М.; Финансы и статистика, 2005.
II. Дополнительная
Анализ финансовой отчетности. 2-е изд.Ефимова О.В. Учебное пособие Издательство: Омега-Л Серия: Высшее финансовое образование, 2005.
Анализ финансовой отчетности. Практикум Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. Издательство: М.: Дело и Сервис, 2004.
Баранов В.В. Финансовый менеджмент. Механизмы фин. Управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учеб. пособие-М.: Дело, 2002.
Ковалев В.В. «Финансовый анализ»: Учебник -М., ИНФРА-М, 2002
Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учеб. для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2002.
Савчук В.П.// Финансовая диагностика предприятия и поддержка управленческих решений. http://www.finanalis.ru/litra/finanalis/?leaf=finan_19.shtml/
III. Исходные данные для выполнения курсовой работы
Приложение 1
Бухгалтерский баланс (Форма №1)
Продолжение приложения 1
Примечание: числитель – начало года;
знаменатель – конец года.
Приложение 2
Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»
№ |
Показатели |
1 вариант |
2 вариант |
3 вариант |
4 вариант |
5 вариант |
6 вариант |
7 вариант |
8 вариант |
9 вариант |
10 вариант |
1 |
Выручка от реализации продукции (работ, услуг) |
9387 |
8994 |
7566 |
10635 |
12544 |
10127 |
9785 |
6225 |
9112 |
11652 |
10122 |
8672 |
7991 |
11256 |
11989 |
9885 |
9226 |
5859 |
8766 |
10561 |
||
2 |
Себестоимость реализации продукции (работ, услуг) |
8021 |
7865 |
6573 |
9426 |
11561 |
9354 |
8793 |
5465 |
8632 |
10998 |
8829 |
7558 |
7022 |
9833 |
11063 |
9113 |
8169 |
5075 |
8015 |
9824 |
||
3 |
Коммерческие расходы |
256 |
205 |
179 |
386 |
255 |
206 |
291 |
177 |
126 |
181 |
271 |
194 |
214 |
415 |
242 |
186 |
263 |
156 |
138 |
163 |
||
4 |
Управленческие расходы |
546 |
427 |
331 |
544 |
573 |
338 |
423 |
365 |
308 |
395 |
523 |
478 |
375 |
596 |
534 |
306 |
395 |
334 |
331 |
361 |
||
5 |
Прочие операционные доходы |
243 |
135 |
220 |
100 |
90 |
50 |
75 |
50 |
35 |
40 |
156 |
100 |
155 |
110 |
40 |
20 |
60 |
60 |
50 |
75 |
||
6 |
Прочие операционные расходы |
55 |
30 |
10 |
50 |
65 |
120 |
15 |
20 |
95 |
10 |
105 |
90 |
50 |
80 |
25 |
100 |
45 |
30 |
60 |
25 |
||
7 |
Прочие внереализационные расходы |
226 |
300 |
195 |
205 |
100 |
55 |
120 |
100 |
60 |
15 |
195 |
250 |
120 |
175 |
80 |
55 |
145 |
90 |
50 |
60 |
||
8 |
Прочие внереализационные доходы |
85 |
25 |
60 |
35 |
50 |
15 |
30 |
65 |
20 |
55 |
60 |
75 |
75 |
40 |
70 |
40 |
45 |
80 |
30 |
35 |
||
9 |
Налог на прибыль |
56 |
28 |
33 |
14 |
19 |
62 |
30 |
37 |
16 |
21 |
75 |
61 |
55 |
59 |
30 |
83 |
68 |
61 |
65 |
33 |
Примечание: 1) в числителе – данные отчетного периода, в знаменателе – данные предшествующего периода
2) сумма дивидендов составляет 10 % от прибыли до налогообложения
Приложение 3
Алгоритм расчета базовых показателей финансового менеджмента
Показатель |
Условные обозначения, формула расчета |
Комментарий |
Прибыль до налогообложения |
|
Ф №2 |
Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) |
НРЭИ – БП + % за кредит, относимый на себестоимость |
Экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат или прибыль до уплаты процентов за кредиты, займы и налога на прибыль |
Экономическая рентабельность активов |
ЭР = НРЭИ / Актив * 100 |
Достаточный уровень экономической рентабельности – залог будущих успехов предприятия |
Коммерческая маржа |
КМ=(НРЭИ / Оборот) * 100 |
Показывает какой результат эксплуатации инвестиций дают каждые 100 усл. ед. оборота (экономическая рентабельность оборота). Для предприятий с высоким уровнем прибыли: 20% КМ 30%; для низкого уровня прибыли 3% КМ 5%. На КМ влияют такие факторы, как ценовая политика, объем и структура затрат |
Коэффициент трансформации (оборачиваемости активов) |
КТ = Оборот / Актив |
Показывает сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива или сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль актива. Складывается под воздействием отраслевых условий и экономической стратегии предприятия |
|
ЭР = КМ * КТ |
Регулирование экономической рентабельности связано с воздействием на обе ее составляющие: коммерческую маржу и коэффициент трансформации |
Чистая рентабельность (прибыльность) активов Формула Дюпона |
(Прибыль после уплаты налога / Оборот) * (Оборот / Актив) =(Чистая рентабельность оборота * Чистая оборачиваемость активов) |
Формула Дюпона позволяет определить, какие факторы в наибольшей степени влияют на чистую рентабельность активов |
Эффект финансового рычага |
ЭФР = (1- Ставка налогообложения прибыли) *(ЭР-СРСП)*ЗС/CC |
Действие финансового рычага заключается в том, что предприятие , использующее заемные средства повышает рентабельность собственных средств и свой дивидендные возможности |
Средняя расчетная ставка процента за анализируемый период |
СРСП = (Фактические финансовые издержки по всем кредитам / Общая сумма заемных средств)*100 |
Цена заемных средств предприятия (финансовые издержки на рубль заемных средств, процентов) |
Заемные средства |
ЗС |
Заемные процентонесущие средства (банковские кредиты, ссуды) |
Плечо финансового рычага |
ЗС / СС |
Соотношение между заемными и собственными средствами |
Дифференциал |
(1-Нп)*(ЭР-СРСП) – ставка налогообложения прибыли |
Разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам |
Выручка от реализации Переменные издержки |
В Ипр |
Результаты реализации возрастают или уменьшаются пропорционально объему производства. Эти расходы на закупку материалов, транспортные издержки, торгово-комиссионные издержки и др. |
Валовая маржа |
М = В - Ипр |
Валовая маржа (результат от реализации после возмещения переменных затрат, сумма покрытия) является промежуточным финансовым результатом деятельности предприятия. Одной из целей менеджмента является максимизация валовой маржи как источника постоянных издержек и формирования прибыли |
Коэффициент валовой маржи |
С = М / В |
Показывает долю валовой маржи в выручке от реализации |
Постоянные издержки |
Ипост |
Постоянные издержки (непропорциональные или фиксированные) не зависят от динамики объемов производства. К ним относятся: оклады постоянная зарплата, арендные платежи, налоги, электроэнергия, газ, вода, телефон, почтовые услуги, страхование, ремонт, реклама, % за кредит, аренда, амортизационные отчисления. |
Порог рентабельности |
Сумма постоянных затрат / Коэффициент валовой маржи Е = Ипост / С |
Порог рентабельности (точка безубыточности, самоокупаемости) – это такая выручка от реализации, при которой предприятие не имеет убытков, но и не имеет прибыли. Результат от реализации после возмещения переменных затрат достаточен для покрытия постоянных затрат, прибыль равна нулю |
Запас финансовой прочности |
В рублях: Выручка от реализации- Порог рентабельности F = B – E В % к выручке от реализации: Порог рентабельности в рублях / Выручку от реализации G = E / B |
Повышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия |
Прогнозируемая прибыль |
Запас финансовой прочности * Коэффициент валовой маржи H = F * C |
|
Сила воздействия операционного рычага |
Валовая маржа / Прибыль I = И / H |
Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат при изменении объема производства на формирование финансовых результатов |
Коэффициент структуры капитала (Кстр) |
Собственный капитал (Кс) / Активы, т.е.: Кстр = Кс / А |
Кстр – показывает долю Кс в А, т.е. это
– коэффициент автономии, финансовой
независимости. При Кстр |
55% значение Кстр положительное; при
Кстр от 45% до 55% значение пограничное;
при Кстр 45% - отрицательное.