11. Рентабельность инвестиционного проекта.

ИД- отнош диск-ых дох к диск-ым ин-ям.ИД=Сум(Dt/(1+E)^t)/(Pt/(1+E)^t) Из формулы видно 2 части ЧДД:дох и инв-я, кот сравн м/у собой.*ИД>1–пр прин-ся*ИД<1–пр откл*ИД=1–пр не приб и не уб

ИД через ЧДД: СуммДt/(1+e)^t=ЧДД+ СумЗt/(1+e)^t ИД=ЧДД+СумЗt/(1+e)^t/ СумЗt/(1+e)^t

Из форм видно,что больш значИДможно получ и при меньш значЧДД,если инв-ии ум в больш степ, чем ум ЧДД.

Сравн-е ЧДД и ИД:Расч по пок ЧДД и ИД могут привод к противор ситуациям.Мб ЧДД1>ЧДД2,ИД2>ИД1 Тогда нужно обоснов выбор эк выгодного вар-та. Исходя из цели, выбранной фирмой:1.повыш благосост собств, ЧДД явл.предпочт 2.формир опт портф инв-ий,тогда предпочт ИД. В отлич от ЧДД,ИД явл относ пок: он хар-т ур дох-ов на1затр.

Эффективность инвестиций:чем больше ИД, тем выше отдача1рубля.ИД удобен при форм инв-го портф с целью мах суммы значЧДД.Мб исп-н при выб из альт пр,им-их прим одинак значЧДД,но разн Vин-ий.

При ЧДД=0, всегда ИД=1,это знач,что критерием мб исп-н лишь 1из2х. (ЧДД или ИД).

Для сравнительной оценки (при налич 2х и более пр)след рас-ть оба пок-ля, что позволит инвестору с разных сторон, оц эф инв-ий.

+:дает инф о рез без-ти пр*лучше чемЧДДхар-ет эк эф пр*обеспеч благопр-е возм-ти для форм-ия наиб эф инв-го пр.

-:не учит фактор масштабн инв-го пр*рез-ты расч по альт-ымИПмогут противор рез-ам расч-ов по ЧДД.

12. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта.

Инфл(10%)–проц умен во врем реал пок-ой спос-ти номин равноценных ден сумм.

Инфл оказ-т влиян на эф-ть пр: особенно пр с длит жиз циклом и пр,треб-е значит-х заем средств, или исп-ии разных валют.

2а подх к опред эф.ИП с учетом инфл:расчет вып в действ ценах(на этапе ТЭО) И расч вып в прогн ценах(на заверш-ей стад опред-ия эф проекта)

2а спос учёта инфл:1Калькуляционный(наиб коррект и более трудоемк) Закл-ся в кор-ке факт-ов(переем затр,Vвыр)вл-их на велич ден потоков.

Кор-ка осущ-ся с исп-ем индексов:*инд потреб-их цен (опред-ся как средневзвеш цен по корзине потреб-х товаров,взвеш-х по структуре приобрет-я тов типичн потр-ем страны)*инд отпускных цен (уст-ет завод-изгот-ль)*дифлятор (инд измен цен в средн по всей эк-ке в целом)*базисн и цепные инд*неизм цены (на момент приобр товара)

Благодаря инд цен можно перейти от тек цен к неизм(ценам,отраж стаб покуп-ю спос-ть валюты страны)

При расч базовых цен уст-ся«базов год»(ур цен кот прин-ся=1 и по отнош-ю к нему опред вся дин-ка цен)

При наличии ряда базисн цен расчет неизм цен по формуле:Сн=Сt/(Цб_t/Цб_k)Где Сt-ст-ть товара в тек ценах и в этом году, Цб_t-базисе инд в годуt,Цб_k-баз инд цен в стартов году

Такие расчеты исп-ся при прогноз буд пот ден пост-ий поИП.При этом ден пост-ия прогноз-ся в неизм-ых ценах,а на основе прогноза инфл привод к тек ценам буд лет.

Проявл инфл:рост %х ставок по депозитам и кредитам(сниж ст рефин-ясниж Jрост спроса на инв-ии), при этом различают:*Ном ст дох- показ ст дох по инв-ым и ссуженным ден сумм и рост этой сум за опред-ый пер врем в %х*Реал %ю ставку,кот показ рост покуп-ой спос-ти инв-ых или ссуж-ых средств с уч-ом как номин-ой%ставки,так и темп инфл,т.е.хар-ет измен реаль стоим денег.

Реал ст-ть ден можно опр-ть по форм:СДреал=СДпервонач*((1+Еном)ⁿ/(1+j)ⁿ),гдеЕном-ном %ст, j-инд инфл, n-кол-во лет

Влияние инф на рез-ты реалИПпроисходит через:*различ в динамике цен, реал ГП и закупаем для ее пр-ва рес-ов*различие в динам в стоим-ти новых реал активов и величин Ам фондов*различ в динам цен реал-ии ГП и ставок % привлеч ден средствам*влиян инфл на динам дох-ти пр.