5. Экономическая эффективность инвестиционного проекта.

Эф-ть-относительный пок-ль, результативность процесса, проекта, определ-е как отнош-е эффекта, результата к затратам, обеспечившим его получение.(эффект - это абсолютная величина)

К пок-м эк эф-ти ИП относ-ся: -ЧДД-Рент(ИД)-ВНД-СО

Задачи и требования, возникающие в процессе оценки экон.эфф. ИП:

1. оценкаИП базир на сопост-ии дох от влож фин ср-в в рассм-ый проект с альтер возм-ми

2. проц реализ ИП должен вкл все фазы инв цикла ( идея, прединв-я, инв-я, произв-я, экспл-я, ликв-я)

3. исх данные для расч эф-ти должны обеспеч возм-ть модифик-ии чист потока платежей(Д-Р)

4. расх и дох привод-ся к 1мом-ту врем(дата нач реал проекта или нач произв и реал прод-ии)

5. учет фактора риска(выраж-ся в виде возм-го умен отдачи от влож-го кап по сравн с ожид-й велич-ой) Для учета риска:велич проц ставки (Е) включ в рисковую надбавку. Или провод анализ чувств-ти(уст-ти) проекта к изм-ям внеш факторов(политич,экономич, соц., экологич. факторы). и парам-ов самого проекта(себестоимость, квалификация трудовых ресурсов)

6. исх данные для расч эк.эф.ИП должны предст-ся в структуре и форме, принят на росс-х пред-ях, а рез-ы расч-ов могут пред-ся как принято в междунар практике.

6. Статические методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта.

Статические методы – методы, в кот-х ден-ые поступ-ия и выпл, возник-ие в разные моменты врем оцен-ся как равноценные. (суммарный дох, среднегод доход (опред т.б/у), рентаб-ть, простой пер окуп-ти).

Стат методы исп-ся в случае грубой, быстрой оц эф.ИП, прим-ся на разн стад ИП.

К ним относятся :  метод анализа б/у проектарасчет показателей рент-ти ИП простой срок окуп-ти.

Метод анализа безубыточности проекта

Этот метод состоит в опред-ии крит-го V продаж, при кот Выр-ка от реал=совок изд на ее пр-во.

(Выручка)--Qкр*Ц = Пер.изд*Qкр+Пост.изд—(Совок-е затраты) Qкр= Пост.изд/ Ц_у- Пер.изд_у

Практика хоз.деят пок-ла, что при небольших Vпр-ва изд превыш Выр-ку,но по мере роста Vпр-ва убытки сокр и при достиж Qкр пр-ва = 0. дальнейш рост пр-ва принос прибыль. Поэтому величина критического объема соот-ет т.б/у проекта.

В данном анализе необх сопост-ть Qспроса на прод с велич Qкр:

1. если Qспр < Qкр, то след приним меры по расшир-ю рынка сбыта или отказ от проекта.

2. если Qспр > Qкр, то проект-экон выгод-й.

Рент-ть инв-ий(Особ:дает возм-ть уст-ть не только факт приб-ти проекта, но и оцен степень этой приб-ти)

Рент-ть инв-ий опред-ся: Сумм.среднегод прибыли за весь пер-д врем/ОбщVзатрат.

Р.и.=

Рент-ть инв-ий м.б. исп-на для сравнит-ой оц эф-ти ИП с альтер вар-ми влож средств. ИП счит-ся выгод, если Р.и. не менее велич банк-ой учетной ставки.

Простой срок окупаемости-определ календ-ый промежуток врем от мом-та первонач-го влож-я ср-в до мом-а времени, когда нарастающ итог сумм-го чист дох становятся = 0.

7. Динамические методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта

1. Оценка абс эф кап вложений: метод ЧДД и метод аннуитета. Оба метода основ на нахожд разности финн-ых значен результатов и затрат

2. Оц относ эф вложений: метод ВНД и метод ИД. Основ на нахожд отнош-ий фин-ых рез-ов и затр.

3. Оценка периода возврата кап. влож, в теч кот первонач-ые затр полностью окуп-ся доходами: метод окупаемости(ликвидности)

1. Метод ЧДД основан на опред-ии инт-го эффекта от инв-го проекта. ЧДД рассчитывается как разность диск-ых ден-х потоков поступлений и выплат, произв-ых за весь инв-й пер-д[Сумм(R_t-З_t)/(1+Е)^t]

R_t-З_t – это эффект (чистый поток платежей).Когда все сумм-ся интегральный эффект.

Если инвестиции в проект производятся одновременно, то формула ЧДД принимает модифицированный вид:[ Сумм(Д_t/(1+E)^t)-СуммИ_t] Сравн с 0

2. Метод аннуитета (ежегодная рента). прим-ся для оценки год-го эк-го эффекта от Аннуитет - пост-ые по величине и регулярно получаемые денеж потоки, котор будучи продисконтир-ми на текущий момент времени дают эффект, равный велич-е интегрального эк-го эффекта--А=ЧДД*[E*(1+T)^t / (1+E)^t-1]

При бесконечно длит-ом инв-ом периоде аннуитет для проекта будет равен:А=ЧДД*Е (исп-ся для оц ст-ти например ценных бумаг).

3. Метод ИД. В основе лежит показатель, хар-ий соотнош диск-ых ден-х пост-ий и диск-ых ден-х вычетов

ИД = [Сум(Дt/(1+E)^t)]/[Сум(Иt/(1+E)^t)] ИД>1- проект принимается, ИД<1- отклоняется

В отличие от пред-их пок-ей ИД исп-ся для сравнен экон-ой выгодности инв-го проекта, отлич-ся продолжит-ю инв-го периода.

4. Метод ВНД. ВНД - расчетная ставки %, которой определяется темп роста инвест-го капитала

Сум[Д_t/(1+E_ВНД)^t] = Сум[И_t/(1+E_ВНД)^t]  ЧДД= Сум[Д_t/(1+E_ВНД)^t] - Сум[И_t/(1+E_ВНД)^t] = 0

ВНД определяет такую мax допуст ставку ссудного %, при кот кред-ние проекта осущ-ся без убытков(точка самоокуп-ти), т.е. без исп-ия для выплат за кредит части прибыли, получ на собств инвый кап.

5. Метод окупаемости (ликвидности).Диск-ый срок окупаемости. Период возврата-промежуток времени с момента начала инв-ния проекта до момента, когда диск-ый чистый ден-й поток полностью компенсирует начальные кап вл. С этого момента проект начинает приносить прибыль. Если период возврата >инв-ного период, то проект эк-ки невыг.При сравн-выгод считается проект с наименьшим сроком возвр инвестиций