36. Основные методические подходы к экономическому обоснованию инвестиции.

Инвестиции – это все виды материально-имущественных и иных ценностей (включая интеллектуальные) вкладываемые в предпринимательскую и другие виды деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность- совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Существует 2 основных подхода к экономическому обоснованию инвестиций

1 оценка экономического результата

2 по затратам (минимизация)

1: В ходе экономической оценки определяется потенциальная способность инвестиционного проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. При этом выделяются 2 группы методов: статические (простые), и динамические (методы дисконтирования)

К основным статическим показателям относятся: простая норма прибыли, срок окупаемости, точка безубыточности.

Простая норма прибыли (НП)

Срок окупаемости инвестиций (Т) отражает период ожидания инвесторами возврата.

Точка безубыточности (Тб)- отражает уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени, при котором выручка от реализации продукции (услуг) совпадает с затратами производства.

Динамические методы (методы дисконтирования)

Дисконтирование-это процесс приведения разновременных денежных потоков к единому (начальному) моменту времени. Осуществляется эта операция при помощи коэффициента дисконтирования (DF). Величина ставки дисконтирования зависит как от вида инвестиционного проекта, уровня риска так и от интересов его участников. Ориентиром при установлении ставки дисконтирования является ставка банковского процента или доходность вложений средств в ценные бумаги.

На основе дисконтирования денежных потоков определяется целый ряд показателей эффективности и приемлемости инвестиционного проекта:

Чистая текущая стоимость (NPV). Проект считается приемлемым если величина NPV положительна.

Внутренняя норма доходности (IRR) – представляет собой расчетную ставку процента при которой NPV =0, и определяется как решение следующего уравнения:

Индекс доходности (PI) представляет собой отношение приведенных доходов к привлеченным на ту же дату инвестиционным расходам.

Период окупаемости инвестиций (PP) определяется как период времени, в течении которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

2 По затратам

До недавнего времени в отечественной экономике использовался термин «капитальные вложения». В соответствии с действующей методикой (которая не отменена в настоящее время) рассчитывались показатели абсолютной и сравнительной капитальных вложений.

Абсолютная эффективность характеризует общую величину эффекта, который может быть получен в результате осуществления данных затрат. Она определяется как отношение прироста результата к вызвавшим его затратам по формуле

Эффективность =эффект/затраты

Сравнительная эффективность характеризует экономические преимущества одного варианта по сравнению с другим. При этом может определяться срок окупаемости или коэффициент сравнительной эффективности дополнительных капитальных вложений.

Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений (Т). В соответствии с данной методикой, варианты капитальных вложений также подлежат сравнению между собой по показателю приведенных затрат.

Приведенные затраты – это сумма текущих затрат (себестоимости) и капитальных вложений (инвестиций), приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативом эффективности или нормативным сроком окупаемости. Лучший вариант имеет минимальную сумму приведенных затрат, рассчитанный по одной из формул: