Показатели финансовых результатов деятельности оао «комсомолец» за 2008-2010 гг.

Показатели	код стр.	2008	2009	2010	отклонение 2010 от		Темп роста 2010 к
					2008	2009	2008	2009
1.Выручка нетто от реализации	10	1672215	1537530	1104142	-568073	-433388	66,0	71,8
товаров, работ, услуг
2. Себестоимость реализации	20	1300857	1223074	965827	-335030	-257247	74,2	79,0
товаров, работ, услуг
3.Валовая прибыль	29	371358	314456	138315	-233043	-176141	37,2	44,0
4.Коммерческие расходы	30	39493	47584	60732	21239	13148	153,8	127,6
5.Управленческие расходы	40
6. Прибыль (убыток) от продаж	50	331865	266872	77583	-254282	-189289	23,4	29,1
7. Проценты к получению	60	7252	6168	4320	-2932	-1848	59,6	70,0
8. Проценты к уплате	70	5509	6404	4712	-797	-1692	85,5	73,6
9. Доходы от участ. в др. орган.	80		38	24	24	-14		63,2
12. Прочие доходы	120	171928	96448	57258	-114670	-39190	33,3	59,4
13. Прочие расходы	130	233233	183030	89466	-143767	-93564	38,4	48,9
14. Прибыль (убыток) отчет.года	140	272303	180092	45007	-227296	-135085	16,5	25,0
15. Отложенные налоговые активы	150	8322	1677	110725	102403	109048	1330,5	6602,6
16. отложенные налоговые пассивы	160	25585	8441	12284	-13301	3843	48,0	145,5
17. Налог на прибыль	170	60075	37797	2122	-57953	-35675	3,5	5,6
18. Чистая прибыль	180	194965	135531	141326	-53639	5795	72,5	104,3

Таблица 9

Баланс доходов и расходов

Показатели	2009						2010						Отклонение
	доходы			расходы			доходы			расходы			доходы			расходы
	сумма	уд.вес	сумма		уд.вес	сумма		уд.вес	сумма		уд.вес	сумма		уд.вес	сумма		уд.вес
1.Выручка нетто от реализации	1537530	93,65				1104142		86,50				-433388		-7,15
товаров, работ, услуг
2. Себестоимость реализации			1223074		81,20				965827		85,08				-257247		3,89
товаров, работ, услуг
4.Коммерческие расходы			47584		3,16				60732		5,35				13148		2,19
5.Управленческие расходы			0,00		0,00				0,00		0,00				0,00		0,00
Итого доходы и расходы по основной деятельности	1537530	93,65	1270658		84,35	1104142		86,50	1026559		90,43	-433388		-7,15	-244099		6,08
7. Проценты к получению	6168	0,38				4320		0,34				-1848		-0,04
8. Проценты к уплате			6404,00		0,43				4712		0,42				-1692,00		-0,01
9. Доходы от участ. в др. орган.	38	0,00				24		0,00				-14		0,00
10. Прочие доходы	96448	5,87				57258		4,49				-39190		-1,39
11. Прочие расходы			183030		12,15				89466		7,88				-93564		-4,27
Итого доходы и расходы по прочей деятельности	102654	6,25	189434		12,58	61602		4,83	94178		8,30	-41052		-1,43	-95256		-4,28
15.Отложенные нал. активы	1677	0,10				110725		8,67				109048		8,57
16.Отложенные нал. пассивы			8441,00		0,56				12284		1,08				3843,00		0,52
17. Налог на прибыль			37797		2,51				2122		0,19				-35675		-2,32
Итого доходов и расходов	1641861	100,00	1506330		100,00	1276469		100,00	1135143		100,00	-365392		0,00	-371187		0,00
Превышение доходов над расходами	135531					141326						5795

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности. Экономический эффект – показатель, характеризующий результат деятельности. Это абсолютный, объемный показатель. В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности предприятия в качестве показателей ВНП, НД, ВД от реализации, прибыль.

Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, используемыми для достижения этого эффекта. Такой показатель уже можно использовать в пространственно-временных сопоставлениях.

Различие между категориями "ресурсы" и "затраты" достаточно очевидно. В частности, если для примера рассмотреть основные средства, то в качестве характеристики ресурса может использоваться какой-либо вид показателей его стоимостной оценки, а в качестве характеристики затрат - часть стоимости, относимая на затраты в отчетном периоде, т.е амортизационные отчисления. Безусловно, и в этом случае очевидность носит лишь кажущийся характер - известно, что существует несколько оценок стоимости основных средств (первоначальная, восстановительная остаточная, рыночная и др.), списывать вложения в основные средства Hо и затраты можно с помощью различных методик амортизации и т.п.

По данным таблицы 10 рентабельность использования капитала предприятия снизилась с 37,52% до 18,31%.

Рентабельность продаж показывает сколько получено рублей прибыли на 1 руб. продаж.

(33)

Показатель рентабельности продаж так же имеет тенденцию снижения с 19,85% до 7.03%.

Рентабельность затрат характеризует долю прибыли от основной производственной деятельности, т.е. продаж, в расходах основной производственной деятельности (себестоимость реализованной продукции) и расходах периода (коммерческих и управленческих расходах).

(34)

Рентабельность затрат в 2010 году составила 7,56%, что ниже данных 2009 года на 13,4%, а по сравнению с 2008 годом на 17,2%.

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал.

Имея в виду особую важность данного показателя для оценки экономической состоятельности предприятия, следует обратить внимание на способ его расчета. Числитель формулы представляет собой прибыль собственников, т.е. тот конечный остаток, который поступает в распоряжение предприятия после покрытия всех издержек, уплаты процентов, налогов, штрафов, процентов за кредит, относимых на чистую прибыль и других.

В знаменателе отражается капитал, предоставленный собственниками в распоряжение предприятия. Он включает следующие составляющие: уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Рентабельность собственного капитала (Рск) и экономическая рентабельность (ЭР) тесно связаны между собой:

(35)

МК=Капитал/СК (36)

где МК - мультипликатор собственного капитала.

Таблица 10

Расчет показателей рентабельности за 2008-2010 годы

Показатели	2008	2009	2010	отклонение 2010 от			Темп роста 2010 к
				2008	2009	2008		2009
1. Выручка от реализации продукции	1672215	1537530	1104142	-568073,0	-433388,0	66,0		71,8
2. Себестоимость реализации продукции	1300857	1223074	965827	-335030,0	-257247,0	74,2		79,0
3.Коммерческие расходы	39493	47584	60732	21239,0	13148,0	153,8		127,6
4.Управленческие расходы
5. Прибыль (убыток) от продаж	331865	266872	77583	-254282,0	-189289,0	23,4		29,1
6. Прибыль (убыток) отчет.года	272303	180092	45007	-227296,0	-135085,0	16,5		25,0
7. Налог на прибыль	60075	37797	2122	-57953,0	-35675,0	3,5		5,6
8. Чистая прибыль	194965	135531	141326	-53639,0	5795,0	72,5		104,3
9. Стоимость активов	1218631	1378001	1679241	460609,5	301239,5	137,8		121,9
10. Собственный капитал	519603,5	686465,5	771653,5	252050,0	85188,0	148,5		112,4
11.Показатели рентабельности
11.1.Рентабельность активов	22,34	13,07	2,68	-19,7	-10,4
11.2.Рентабельность собственного капитала	37,52	19,74	18,31	-19,2	-1,4
11.3. Рентабельность продукции	19,85	17,36	7,03	-12,8	-10,3
11.4. Рентабельность затрат	24,76	21,00	7,56	-17,2	-13,4
11,5Финансовая рентабельность	16,00	9,84	8,42	-7,6	-1,4

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала. Очевидно, что по мере снижения рентабельности совокупного капитала необходимо увеличивать степень финансового риска, чтобы обеспечить желаемый уровень доходности собственного капитала. Мультипликатор отражает политику в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше степень риска банкротства предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного капитала при положительном эффекте финансового рычага.

Расширить факторную модель рентабельности собственного капитала (Рск) можно за счет разложения на составные части показателя рентабельности совокупного капитала (ЭР):

(37), где

Р_ВР – рентабельность продаж,

Коб – коэффициент оборачиваемости капитала

МК – мультипликатор капитала

Причины изменения рентабельности собственного капитала можно выявить так же с использованием факторного анализа, в частности, с использованием способа логарифмирования. Тогда влияние изменения рентабельности продаж на рентабельность собственного капитала определяется по формуле:

,где

- влияние изменения оборачиваемости собственного капитала

- влияние изменения мультипликатора собственного капитала

- совокупное влияние факторов

, где

Rск – рентабельность собственного капитала;

Rвр – рентабельность продаж;

Оск – оборачиваемость собственного капитала

Таблица 11

Расчет показателей доходности собственного капитала

Показатели	2009	2010	2010 к 2009
Рентабельность продаж	17,36	7,03	-10,3
Коэффициент оборачиваемости	2,23	1,43	-0,8
Мультипликатор капитала	2,0	2,18	+0,18
Рентабельность собственного капитала	19,7	18,3	-1,4
Изменение доходности собственного капитала, в т.ч. за счет
Рентабельности продаж			-11,43
Коэффициента оборачиваемости			-7,91
Мультипликатора капитала			+5,38

Как показывают данные расчета, представленные в таблице 11 в 2010 году по сравнению с 2009 годом рентабельность собственного капитала снизилась на 1,4%, в том числе за счет роста рентабельности продаж на 11,43%. Факторы мультипликатор собственного капитала и оборачиваемость повлияли на снижение рентабельности собственного капитала соответственно на -5,38 и -7,91%. Таким образом, проведенный факторный анализ позволяет сделать вывод о том, что наибольшее влияние оказывает фактор рентабельности продаж, следовательно, основной причиной повышения экономической состоятельности предприятия является рост деловой активности.

Деловая активность характеризуется увеличением объемов деятельности и повышением эффективности функционирования производственной системы. Основные показатели, характеризующие деятельность ОАО «КОМСОМОЛЕЦ» имеют отрицательную динамику. Так выручка от реализации продукции в отчетном периоде снизилась на 433388 тыс.руб, или на 28,2%. Особенно высокие темпы снижения наблюдаются по финансовым результатам деятельности предприятия. Среднегодовой объем имущества вырос на 24,89%. Такое соотношение прироста показателей не является положительным, потому что не выполняется условие оптимальности соотношения темповых показателей:

100%<Тим<Твр<Тп, где

Тим – темп роста имущества;

Твр – темп роста выручки;

Тп – темп роста прибыли.

100%121,971,8104,3

Первое неравенство означает, что экономический потенциал ОАО «КОМСОМОЛЕЦ» возрастает, т.е. масштабы его деятельности увеличиваются.

Таблица 3 Показатели деловой активности предприятия
Показатели	2008	2009	2010	отклонение 2010 от			Темп роста 2010 к
				2008	2009	2008		2009
Выручка (нетто) от реализации товаров, работ, услуг	1672215,0	1537530,0	1104142,0	-568073,0	-433388,0	66,02871		71,81271
Число дней в отчетном году	365,0	365,0	365,0	0,0	0,0	100		100
Однодневный оборот	4581,4	4212,4	3025,0	-1556,4	-1187,4	66,02871		71,81271
Себестоимость	1300857,0	1223074,0	965827,0	-335030,0	-257247,0	74,24544		78,96718
Стоимость активов	1218631,0	1378001,0	1679240,5	460609,5	301239,5	137,7973		121,8606
Стоимость оборотных активов	925307,5	987505,0	1192923,5	267616,0	205418,5	128,9218		120,8018
Запасы	539242,0	596890,0	773536,0	234294,0	176646,0	143,4488		129,5944
Коэффициент оборачиваемости
активов	1,4	1,1	0,7	-0,7	-0,5
оборотных средств	1,8	1,6	0,9	-0,9	-0,6
запасов	2,4	2,0	1,2	-1,2	-0,8
дебиторской задолженности	14,0	14,0	14,0	0,0	0,0
кредиторской задолженности	14,0	14,0	14,0	0,0	0,0
Продолжительность оборота, дни
активов	266	327	555	289,1	228,0
оборотных средств	202	234	394	192,4	159,9
запасов	151	178	292	141,0	114,2
Продолжительность операционного цикла	177	204	318	141,0	114,2
Продолжительность финансового цикла	151	178	292	141,0	114,2

Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании, иными словами, увеличение ее размеров, нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом. Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации растет более низкими темпами, т.е. ресурсы производственной системы используются менее эффективно, снижается отдача с каждого рубля, вложенного в функционирование предприятия.

Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Для характеристики деловой активности помимо темповых показателей используют коэффициент устойчивости экономического роста, рассчитываемый по формуле:

(32)

РП - чистая прибыль направленная на накопление (реинвестируемая прибыль);

СК - собственный капитал.

Собственный капитал может увеличиваться либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет осуществления деятельности, а не за счет привлечения дополнительного капитала.

Расчет допустимых и экономически целесообразных темпов развития производственной системы - один из важнейших атрибутов повышения надежности ее функционирования. По свидетельству некоторых западных специалистов, предприятия, выбирающие неверную политику и пытающиеся достичь слишком больших темпов роста в кратчайший период, нередко разрушают ПС. Однако и слишком медленные темпы развития неприемлемы, нужна "золотая середина". Найти ее формализованными методами с большой точностью практически невозможно, можно дать лишь ориентир. Таким ориентиром, в известной степени, и может служить показатель коэффициента устойчивости экономического роста.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться производственная система в дальнейшем, не меняя уже сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п. Связь коэффициента устойчивости экономического роста с этими показателями может быть описана жестко детерминированной факторной моделью

(33)

РП - величина реинвестируемой прибыли;

ЧП - чистая прибыль

ВР - выручка от реализации;

ВБ – валюта баланса;

СК - собственный капитал.

Экономическая интерпретация:

• первый фактор модели характеризует дивидендную политику в предприятии, выражающуюся в выборе экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и аккумулируемой частью прибыли;

• второй фактор характеризует рентабельность продаж;

• третий фактор характеризует ресурсоотдачу;

• четвертый фактор, которым является коэффициент финансовой зависимости, характеризует соотношение между всем капиталом предприятия и собственными источниками средств.

Приведенная факторная модель описывает как производственную (второй и третий факторы), так и финансовую (первый и четвертый факторы) деятельность предприятия, и мы видим, что предприятие может выбрать один из двух подходов в наращивании своего экономического потенциала. Первый подход заключается в ориентации на сложившиеся пропорции в структуре и динамике производства, при этом темп роста объемов производства задается текущим или усредненным в динамике значением коэффициента устойчивости экономического роста. Согласно второму подходу предполагаются более быстрые темпы развития. При этом, как следует из модели, предприятие может использовать определенные экономические рычаги: снижение доли выплачиваемых дивидендов, совершенствование производственного процесса (снижение фондоемкости, повышение рентабельности), изыскание возможности получения экономически оправданных кредитов, дополнительная эмиссия акций.

Рассмотренная модель помогает системе управления осознать логику действия основных факторов развития производственной системы, количественно оценить их влияние, понять, какие факторы, и в какой пропорции возможно и целесообразно мобилизовать для повышения надежности ее функционирования.

Негативным моментом характеризующим снижение деловой активности предприятия является снижение коэффициента устойчивости экономического роста с 35% до 30%. Данный коэффициент показывает темпы увеличения собственного капитала предприятия за счет реинвестирования прибыли, а не привлечения дополнительного акционерного капитала.

С помощью метода цепных подстановок определим влияние факторов на изменение коэффициента устойчивости экономического роста. Рассчитаем условные показатели

1. Определим влияние изменения коэффициента соотношения размера выплаты дивидендов и чистой прибыли на изменение коэффициента устойчивости экономического роста:

К_уер1-К_уер0=35-35=0

Из данных расчета видно, что предприятие практически не выплачивает дивиденды, поэтому размер их выплаты не оказал никакого влияния на изменение коэффициента устойчивости экономического роста.

2. Определим влияние изменения рентабельности продаж на изменение коэффициента устойчивости экономического роста:

К_уер2-К_уер1=37,96-35,00=+2,96%

Из данных расчета видно, что в результате роста рентабельности реализации на 0,48% коэффициент устойчивости экономического роста вырос на 2,96%.

3. Определим влияние изменения коэффициента оборачиваемости имущества на изменение коэффициента устойчивости экономического роста:

К_уер3-К_уер2=33,21-37,96=-4,75%

Из данных расчета видно, что в результате замедления оборачиваемости имущества предприятия в 0,57 раза коэффициент устойчивости экономического роста снизился на 4,75%.

4. Определим влияние изменения коэффициента финансовой зависимости на изменение коэффициента устойчивости экономического роста:

К_уер4-К_уер3=30-33,21=-3,21%

Из данных расчета видно, что в результате снижения коэффициента финансовой зависимости на 0,12 коэффициент устойчивости экономического роста снизился на 3,21%.

Таким образом, в результате совокупного влияния факторов коэффициент устойчивости экономического роста снизился на 5%.

(0 + 2,96 – 4,75 - 3,21 = -5,0%)

Второе направление оценки деловой активности - анализ и сравнение эффективности использования ресурсов. К этой группе относят различные показатели оборачиваемости активов, материальных и производственных запасов, а также показатели использования ресурсов: фондоотдача, производительность труда и др.

Показатель фондоотдачи оборотных средств принято называть коэффициентом оборачиваемости оборотных средств в анализируемом периоде он снизился в 0,6 раза – это негативная тенденция. Замедление оборачиваемости на ОАО «КОМСОМОЛЕЦ» произошло в результате опережающего темпа роста оборотных активов по сравнению темпом роста выручки от реализации продукции. Эффективность использования трудовых ресурсов предприятия обычно характеризуется показателями производительности труда. На предприятии ОАО «КОМСОМОЛЕЦ» среднесписочная численность работников увеличилась с 1115 до 1138 человек (темп изменения составил 102,18%). Темп снижения выручки от реализации (71,8%) ниже темпа роста численности работников, в результате производительность труда работников снизилась. Следовательно трудовые ресурсы на предприятии также использовались не эффективно.

Как показывает проведенный анализ в отчетном периоде темп снижения выручки от реализации продукции составил 71,8%, а имущество предприятия выросла на 141,5%, в результате коэффициент оборачиваемости имущества предприятия снизился в 0,5 раза – это негативно характеризует деловую активность предприятия.