5.2. Инвестиционная привлекательность проектов и программ в инновационной деятельности

Стратегии развития предприятия, в том числе и инновационные, находят свое отражение в различных бизнес-планах и проектах.

Инновационный проект – это система взаимоувязанных целей и программ их достижения, представляющих собой комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, организационных, финансовых, коммерческих и других мероприятий, соответствующим образом организованных и оформленных комплектом проектной документации, что в совокупности обеспечивает эффективное решение конкретной научно-технической задачи (проблемы) и в конечном счете приводит к инновации [8, С.136].

Многообразие возможных целей и задач предполагает множество видов инновационных проектов (рис. 4.5).

Долгосрочные

Период реализации

Среднесрочные

Краткосрочные

Конечные

Характер целей

проекта

Промежуточные

Нейтральные

Способы достижения целей проекта

Альтернативные

Федеральные

Уровень решения

Президентские

Региональные

Отраслевые

Отдельного предприятия

Новый метод производства

Новый рынок

Новый продукт

Новый источник сырья

Тип инновации

Новая структура управления

Вид потребности

Новые потребности

Существующие потребности

Рис. 4.4. Виды инновационных проектов

По виду удовлетворяемых потребностей проект может быть ориентирован на существующие потребности или на создание новых.

Классификация инновационных проектов по типу инноваций предполагает следующее их деление: введе­ние нового (радикального) или усовершенствованного (инкремен­тального) продукта; введение нового или усовершенствованного метода производства; создание нового рынка; освоение нового ис­точника поставки сырья или полуфабрикатов; реорганизация структуры управления.

По уровню принятия решений и сфер, охваты­ваемых инновационными проектами, они подразделяются на фе­деральные (межгосударственные) и президентские инновационные проекты, региональные, отраслевые и межотраслевые инновационные проекты, а также инно­вационные проекты отдельных предприятий.

Принадлежность инновационного проекта к тому или ино­му виду определяет его специфическое содержание и использо­вание особых методов его формирования и управления. Но существуют общие принципы формирования инновационных проектов.

В процессе формирования и реализации инновационного проекта можно выделить следующие стадии его осуществления:

1) формирование инновационной идеи (замысла). Это процесс зарождения инновационной идеи и формулирования генераль­ной цели проекта. На этом этапе определяются конечные цели проекта и пути их достижения, субъек­ты и объекты инвестиций, их формы и источники;

2) разработка проекта. Представляет процесс поиска решений по достиже­нию конечной цели проекта и формированию взаимоувязан­ного по времени, ресурсам и исполнителям комплекса зада­ний и мероприятий реализации цели проекта. На этом этапе осуществляются сравнительный анализ различных вариантов достижения целей проекта и выбор наиболее эффективного для реализации; разрабатывается план реали­зации инновационного проекта; производится комплексный отбор потенциальных испол­нителей проекта и оформляется контрактная документация;

3) реализация проекта. На этом этапе осуществляются контроль исполнения календарных планов и расходования ресурсов, корректировка возникших отклонений и оперативное регулирование хода реализации проекта;

4) завершение проекта. Это процесс сдачи результатов проекта заказчику и закрытия контрактов, им заверша­ется жизненный цикл инновационного проекта.

Решающая роль в процессе осуществления инновационного проекта принадлежит привлечению необходимых инвестиций (капиталовложений). Инновационное развитие предприятия тес­но связано с ее инвестиционной деятельностью, ведь значительные инвестиции требуются как для доведения результатов научно-исследовательских работ (лабораторных технологий) до промыш­ленной готовности (промышленных или опытно-промышленных технологий), так и для покупки готовой промышленной техно­логии (которая гораздо менее капиталоемкая).

Инновационная деятельность, связанная с капитальными вложениями в инновации, называется инновационно-инвестиционной деятельностью. Однако, прежде чем вложить средства в разработку какой-либо идеи, предприятие-инициатор проекта или его потенциальный инвестор должны знать, насколько он инвестиционно привлекателен.

Инвестиционная привлекательность проекта определяется, прежде всего, его эффективностью, которая может быть разной (исходя из особенностей инноваций): технической, экологической, социальной. Наряду с техническими критериями выбора инновации инвесторы предъявляют экономические ограничения на инновационные процессы, стремясь обеспечить себе гарантию не только возврата вложенных средств, но и получения дохода.

Экономическая эффективность инновационных проектов отражает отдачу прямых или косвенных капиталовложений инициатора и инвестора проекта в виде дополнительных (средних за срок полезной жизни проекта) доходов (экономии) всех организаций, предприятий или частных лиц, затрагиваемых проектом, включая экономически неизме­римые социальные последствия. Показатели прибыли выявляются по всему кругу затраги­ваемых проектом организаций.

Финансовая (коммерческая) эффективность проектов характеризует отдачу с прямых или косвенных капиталовложений инициатора и инвестора проекта в виде их дополнительных (средних за срок полезной жизни проекта) доходов экономии. Оценивается для непо­средственных участников проекта.

Финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов отражаются в бюджетной эффективности.

Для оценки каждого вида эффективности инновационных проектов используются определенные методы и критерии. В зависимости от учета фактора времени выделяют статические и динамические методы оценки эффективности инновационных проектов.

При использовании статистических методов денежные поступления и выплаты, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равнозначные. Используются для быстрой и грубой оценки привлекательности проектов, рекомендуются для применения на ранних стадиях экспертизы проектов.

Динамические методы предполагают использование методики дисконтирования денежных потоков, при которой денежные поступления и выплаты приводятся к единому моменту времени, обеспечивая их сопоставимость.

Оценка инвестиционной привлекательности технологических инноваций согласно рекомендациям Всемирного банка и ЮНИДО предполагает следующую классификацию методов по виду обобщающего показателя, выступающего в качестве критерия эффективности проекта:

• абсолютные методы – в качестве критерия используются разностные показатели между поступлениями денежных средств от проекта и соответствующими выплатами;

• относительные методы – обобщающие показатели определяют­ся как отношение стоимостных оценок финансовых результатов проекта к совокупным затратам на их получение;

• временные методы – методы, в которых оценивается срок окупаемости инновационного проекта.

Критерии, используемые при применении перечисленных методов для определения конкретного вида эффективности, а также их характеристика представлены в табл. 5.1, 5.2.

Таблица 5.1.

Основные классификационные группы методов и критерии эффек­тивности инновационных проектов

Методы	Экономическая эффективность	Финансовая эффективность	Бюджетная эффективность
Абсолютные	Суммарная прибыль Среднегодовая прибыль	Суммарный чистый дисконтированный доход	Чистый бюджетный дисконтированный доход
Относительные	Рентабельность инвестиций	Внутренняя норма доходности Индекс доходности	Внутренняя бюджетная доходность
Временные	Срок окупаемости инвестиций	Срок окупаемости проекта	Срок бюджетной окупаемости проекта

Таблица 5.2.

Характеристика критериев оценки эффективности инновационных проектов

Показатель	Расчетная формула	Оценка результата
1. Суммарная прибыль - при реализации результатов проекта опреде­ляется как разность совокупностей стоимостных результатов и затрат на их достижение	T П = ∑ (Pt -3t) t=1 где Р - ожидаемая стоимостная оценка результатов, получаемых в результате выполнения проекта в году t; 3 - текущие затраты при выполнении проекта в течение t-го интервала времени; Т - число интервалов в течение расчетного периода.	-
2. Среднегодовая прибыль - определяет величину прибыли в течение года	T Пср. = [ ∑ (Pt -3t) ] / Т t=1 где Т - продолжительность расчетного периода (определяется как вре­менной горизонт анализа).	-
3.Рентабельность инвестиций - дает возможность установить не толь­ко факт прибыльности проекта, но оценить степень этой прибыльно­сти. Показатель определяется как отношение среднегодовой прибыли к вложенным капиталообразующим инвестициям в рамках проекта	R = Пср / К * 100% где К - капиталообразующие инвестиции за период Т	-
4. Срок окупаемости инвестиций - период времени от момента нача­ла инвестирования проекта до момента, когда прибыль от реализации результатов проекта полностью окупает капиталообразующие инве­стиции (когда кумулятивный чистый денежный поток становится рав­ным нулю)	Tη = 1 / R	-
5. Суммарный чистый дисконтированный доход (чистая текущая сто­имость) проекта для его участников за утвержденный срок проекта показывает, насколько вложенные в проект средства позволят получить чистого дохода больше, чем они могли бы обеспечить, будучи на то же время вложены в средние по эффективности и рискам другие проекты капиталовложений.	Дt – дополнительные доходы (экономия) по проекту для его участников в год t; Сt – необходимые для продолжения проекта дополнительные собственные (не за счет целевой государственной поддержки проекта) затраты участников проекта; d – ставка дисконтирования; Ис – стартовые инвестиции.	Проект признается финансово эффективным, если показатель чи­стой текущей стоимости оказывается большим нуля, т.е. NPV>0
6. Внутренняя норма доходности, сравниваемая с общей нормой дохода d, показывает, насколько проект финансово эффективнее, чем использо­вание тех же средств на другие нужды инвестирования. Внутренняя норма доходности (r) рассчитывается как ставка дис­конта, при которой чистая текущая стоимость равна нулю, т. е. реша­ется уравнение, где неизвестной выступает величина r.	Решение уравнения:	Чем больше показатель внутренней нормы доходности превышает норму дохода d, тем больший запас эффективности имеет проект.
7. Индекс доходности служит обобщающим показателем сравнительной финансовой эффективности проекта		Показывает, во сколько раз по своей фин. эффективности проект более (если 1>1) или менее (если 1<1) эффективен, чем вложение тех же государственных средств в иные инвестиционные проекты с уровнем эффективности d.
8. Дисконтированный срок окупаемости проекта определяется как период, начиная с ко­торого первоначальные вложения и другие затраты на проект покры­ваются его суммарными результатами, а суммарный доход становится неотрицательным.		Если срок окупаемости проекта меньше срока, определенного Мин­экономики в 5 лет, то проект эффективен.
9. Чистый бюджетный дисконтированный доход рассчитывается согласно общей методологии расчетов чистого дисконтированного дохо­да (здесь - для государства) с обязательным использованием в каче­стве ставки дисконта средней ожидаемой (за срок проекта) реальной доходности d государственных облигаций, отражающей стоимость обслуживания государственного долга, на сохранение и возможное увеличение которого государству приходится идти, чтобы при неиз­менности налоговых поступлений искать средства на финансирова­ние подобных проектов.	ГДt – государственные доходы (экономия) в t–й год реализации проекта; ГЗt – государственные затраты по целевому финансированию проекта в t–й год реализации проекта; d – ставка дисконтирования; Ис – государственные стартовые инвестиции.	Если этот показатель больше нуля, то проект по критерию бюджет­ной эффективности эффективен, меньше нуля – неэффективен, при равенстве нулю равнопредпочтителен с любым иным приоритетным расходованием бюджетных средств.

По аналогии с финансовой эффективностью проекта применительно к его бюджетной эффективности могут использоваться показатели:

- внутренней бюджетной доходности;

- индекса бюджетной доходности;

- срока бюджетной окупаемости проекта.

Решающими для принятия решения о финансировании проекта являются показатели коммерческой эффективности, учитывающие финансовые последствия его осуществления для участников.

Зачастую создание и внедрение новшества представляет собой не отдельный инновационный проект, а комплексную инновационно-инвестиционную программу или портфель проектов. Понятие «инновационный портфель» используется для характеристики группы не­скольких инновационных проектов, при этом принципы объединения могут быть различны­. Ориентация на работу с портфелем проектов вытекает из прин­ципа достижения эффекта от синергии, когда целое оказывается бо­лее выгодным суммы частей. В качестве основных объективных причин составления инновационного портфеля можно выделить:

• органический рост фирмы;

• технологическое единство стадий производственного процесса;

• распределение риска;

• единство партнеров [20].

Поскольку портфель проектов позволяет рассматривать эффективность не отдельного инновационного проекта, а всей группы как единой комплексной программы, отбор проектов является одной из управленческих задач, где проявляется приоритетность направлений вложения средств. Отбор инновационных проектов осуществляется, как правило, на конкурсной основе с использованием различных методик.

Методические рекомендации о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов Министерства финансов РФ и Министерства строительства РФ, разработанные в 1994 г., предусматривают предоставление возможности претенденту на основе бизнес-плана доказать, что предлагаемая продук­ция найдет своего платежеспособного потребителя, а вложения оку­пятся не более чем за 2 года.

Основными требованиями для участия в конкурсе являются следующие:

• доля централизованных инвестицион­ных ресурсов в затратах на реализацию проекта не превышает 20%;

• доля собственных и заемных средств (включая иностранные) частных инве­сторов составляет не менее 80%;

• собственные средства инве­стора (акционерный капитал, прибыль, амортизация) в указанных затратах составляют не менее 20%.

Отбор проектов согласно данной методике проводится в три этапа.

Этап 1. Предварительная оценка проекта – отбираются проекты, кото­рые практически реализуемы и имеют экономический эффект. При этом учитываются:

• соответствие проекта целям деятельности инвесто­ра;

• дополнительный общественный и социальный эффект у заявителя;

• принадлежность новой получаемой собственности;

• привлекаемые при выполнении проекта ресурсы;

• отраслевую ориентацию;

• характер и уровень риска достиже­ния успеха;

• связь с другими научно-техническими программами;

• наличие налоговых льгот;

• влияние на экспортно-импортные связи страны.

Этап 2. Комплексная экспертиза проекта – предполагает проведение оценки:

• участников проекта (компетентности, практического опыта руководителей, качества проведенного маркетинга, делового опыта компании и т.д.);

• текущего и перспективного рынка товаров и услуг для ре­зультата выполняемого проекта (положения на рынке, перспективы конкуренции, вероятного объема продаж и т.д.);

• используемых научно-технических и технологических разработок (уникальности, патентной защищенности, наличия сырья и материалов, вероятности технического успеха, воздействия на другие проекты);

• финансовых потоков (стартовых и общих затрат, распределения средств по этапам проекта и элементам расходов, длительности периода возврата средств, финансового риска, рен­табельности);

• экологических и социальных последствий реализации проекта.

Этап 3. Подготовка заключения по проекту – заключение по проекту предполагает принятие решения о целесообразности его выполнения на основе формализованного набора критериев и ряда дополнительных ориентиров в инновационно-инвестиционной деятельности. Система оценок отдельного проекта в рамках инновационной программы представлена на рис. 5.1. [20].

СИСТЕМА ОЦЕНОК ОТДЕЛЬНОГО ПРОЕКТА В РАМКАХ ИННОВАЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ

1. Соответствие целям компании, образу компании, представлени­ям о допустимом риске, представлениям о времени внедрения

2. Рыночная потребность

3. Научно-техническая проработанность

4. Финансовая эффективность

5. Производственные возможности

6. Экологичность

5. Проведение инновационно-инвестиционной деятельности в «сообществе специалистов»

1. Осознание и учет интересов предприятия-потребителя инноваций

2. Ориентация в первую очередь на улучшение экономического состояния предприятия-потребителя инноваций

3. Постоянное расширение своей научно-технической базы

4. Специализация инновационно-инвестиционной деятельности

Рис. 5.1. Система оценок отдельного проекта в рамках инновационной программы

При оценке рыночной потребности в предлагаемой инновации рассматриваются такие критерии, как:

• предлагаемое производства;

• ожидаемый объем продаж;

• предполагаемые затраты и цены;

• поведение конкурентов;

• воздействие на существующие товары;

• каналы распределения.

Научно-техническая проработанность оценивается по следующим параметрам:

• вероятность технического риска;

• профессионализм фирмы;

• патентная чистота;

• соответствие стратегии научно-технического развития.

Оценка финансовой эффективности проводится с помощью критериев, приведенных в табл.5.2.

Критерии, характеризующие производственные возможности, включают:

• наличие оборудования;

• безопасность производства;

• обеспеченность персоналом необходимой квалификации;

• необходимая кооперация.

Экологичность проекта оценивается по параметрам:

• используемые энергоресурсы;

• способы утилизации отходов;

• количество и виды выбросов;

• расходы на экологическую защиту.

Также для оценки проектов в рамках инновационной программы может использоваться Методика Госкомвуза России, разработанная в 1996 г. Данная методика базируется на принципах экспертной оценки и предполагает вовлечение в процедуру оценки группы квалифицированных специалистов, ориентирована на индивидуальную оценку проектов. Целью экспертизы является ­определение значений показателей качества научно-технических проектов по материалам бизнес-планов. Оценка выполняется на этапе начальной заявки на научно-техническую разработку. При этом имеется значительная неопределенность в ожидаемых результатах и необходимых ресурсах. Эксперт фактически оценивает достоверность параметров, за­явленных в оцениваемом научно-техническом проекте. Процедура оценки формализована за счет использования типовой таблицы опроса, в которой выставляются значения каждого показате­ля качества для оцениваемого проекта в баллах, придерживаясь пред­лагаемого диапазона оценок (от 1 до 5) и приводя в словесной форме обоснование этого значения (табл.5.3) [20].

Таблица 5.3.

Система оценок проектов в рамках инновационной программы

(Методика Госкомвуза России)

Показатель	Семантика оценок	Оценка
1. Научно-технические показатели
1.1. Направление разработки	Научно-техническая продукция представляет собой техническое средство на уровне системы. Осуществляется не просто совершенствование всех или большинства свойств продукции, а изменение базовой структуры, функционального принципа	5
	Научно-техническая продукция представляет собой техническое средство на уровне элемента системы. Существующие свойства сохраняются	1
1.2. Научно-технический уровень разработки	Создаваемая научно-техническая продукция имеет существенные технические (технологические, экономические, эксплуатационные) отличия от продукции аналогичного назначения (в России, за рубежом)	5
	Отличия отсутствуют или информация о них не приводится	1
1.3. Научно-технический потенциал коллектива	Авторы проекта известны в данной области ис­следований по разработкам, публикациям, ра­ботают в известном коллективе	5
	Область исследований, в которой предлагается проект, является новой для данного коллектива авторов	1
1.4. Правовая охрана	Получен патент на изобретение, промышлен­ный образец в зарубежных странах	5
	Документы о правовой охране технических решений (патенты, заявки на изобретения и т. п.) отсутствуют	1
1.5. Сертификация научно-технической продукции	Имеется сертификат качества продукции или сертификат соответствия продукции норматив­ным требованиям, зафиксированным в стандар­тах страны, отрасли, предприятия	5
	Сертификаты качества или соответствия отсут­ствуют, но они необходимы, а работа по серти­фикации продукции не проводилась и не предусматривается	1
2. Организационно-производственные показатели
2.1. Степень готовности в реализации проекта	Имеются необходимое оборудование, персонал, помещения; представлен план создания и вы­пуска научно-технической продукции	5
	Обоснованная информация о готовности коллектива к реализации отсутствует	1
2.2. Возможность тиражирования результатов проекта	Предлагаемая научно-техническая продукция уже выпускалась в виде малых серий или имеются опытные образцы и комплект технической документации, разра­ботанный с учетом конкретной технологиче­ской базы	5
	Предполагается проведение исследований или этот вопрос не отражен в материалах проекта	1
3. Рыночные показатели
3.1. Спрос на научно-техническую продукцию	Товар имеет спрос на внутреннем и внешнем рынках (имеются заявки от конкретных зарубежных потребителей)	5
	Материалы по этому вопросу отсутствуют или приведены общие соображения	1
3.2. Опыт работы на рынке	Имеется значительный опыт работы по реа­лизации НТП (приведены анализ конкуренто­способности и информация о насыщенности рынка аналогичной продукцией, оценены кана­лы товародвижения, разработан план рекламных мероприятий)	5
	Указанная информация отсутствует	1
4. Экономические показатели	Финансовый план аргументирован и обосно­ван. Выполнение проекта позволяет произвести отчисления в фонд поддержки программы	5
	Отчисления в фонд поддержки программы мало вероятны	1

Сравнительная оценка проектов проводится формализованным способом через суммы выставленных баллов. Недостатком данного подхода является невозможность сравнительного рассмотрения проектов одним экспертом и, как следствие, расхождение итоговых оценок из-за субъективного уровня шкалы требований у разных экспертов.

Круг методик, предлагаемых для оценки отдельного проекта в рамках инновационного портфеля, не ограничивается вышеперечисленными рекомендациями.

Оценка инновационной программы в целом может быть проведена с использованием следующей системы показателей:

• наблюдаемость – подразумевает выделение критериев, по которым можно проконтролировать ход выполнения программы (частные показатели отдельных проектов, статические интегральные показатели по оценке результатов программы, ресурсные показатели программы, относительные показатели эффективности получения результатов программы);

• управляемость – предполагает наличие механизмов своевременного влияния на ход программы со стороны ее руководителей и руководства предприятия через периодические совещания, постоянную оценку и контроль выполнения плановых сроков и расходов, прогнозирование расходов, оценку риска, контроль качества;

• целостность (полнота программы, охват всего поля исследования) – оценивается с двух точек зрения:

- как целостность цикла «исследования - производство» В этом случае оцени­вается внутренняя полнота программы, ее независимость от прочих работ. Здесь для количественной оценки используется доля ресурсов, затрачиваемых на программу в общей сумме ресурсов, необходимых для достижения результата;

- как целостность альтернативных вариантов. Данная оценка характеризует полноту альтернативных вариантов, по­крываемых проектами программы, и рассчитывается как отношение числа вариантов, включенных в виде параллельных разработок, к общему числу имеющихся вариантов;

• общность – подразумевает, что отдельные проекты, включенные в про­грамму, нацелены на единые цели и результаты, отчего зависит эффективность программы в целом. Фактически общность должна показать, насколько ухудшится результат при исключении из программы конкретного проекта. Влияние отдельного проекта на прочие, включенные в программу, оцениваются через число проектов, в которых используется результат оцениваемого проекта, через степень перекрытия результатов, а также через степень перекрытия целей.

• динамика потоков ресурсов и результатов программы – демонстрирует динамику процесса вложения и возврата средств и оценивается через показатели экономической, финансовой и бюджетной эффективности [20].

Необходимо отметить, что выбор объекта инвестирования представляет одну из важных проблем, решаемых инвестором, т.к. инвестиционная привлекательность инновационных проектов и программ определяется не только показателями эффективности (рентабельностью, сроком окупаемости инвестиций, чистым дисконтированным доходом и др.), но и условиями привлечения финансовых ресурсов и их источниками, дивидендной политикой и стратегией фирмы инноватора, а также множеством других факторов.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Что собой представляет инновационный проект? Приведите классификацию инновационных проектов.

2. Чем, в первую очередь, обусловлена инвестиционная привлекательность инновационного проекта?

3. Перечислите основные стадии осуществления инновационного проекта.

4. Какие виды эффективности могут быть определены для инновационного проекта? Что они собой представляют?

5. Назовите основные критерии инвестиционной привлекательности технологических инноваций согласно рекомендациям Всемирного банка и ЮНИДО.

6. Каким образом осуществляется отбор проектов при формировании инновационной программы?

7. С помощью каких показателей может быть проведена оценка инновационной программы в целом?

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Багриновский К.А., Бендиков М.А. Некоторые подходы к совершенствованию механизма управления технологическим развитием. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. – №1. – С.3-7.

2. Вольский А.П. инновационный фактор обеспечения устойчивого экономического роста // Вопросы экномики. – 1999. - №1. – С.4

3. Ежкин Л.В., Иваницкий А.Ю. Совершенствование управления в регионах России на основе создания бизнес-инкубаторов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. – №5. – С.80-85.

4. Гунин В.Н. и др. Управление инновациями: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 7. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 328 с.

5. Гурков И.Б. Инновационное развитие и конкурентоспособность. Очерки развития Российских предприятий. – М.: ТЕИС, 2003. – 236 с.

6. Гурков И.Б. Инновационная деятельность российских промышленных предприятий // Вопросы экономки. – 2001. - №7. – с.71-85

7. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Под ред. В.Ш. Аньшина, Л.Г. Дагаева. – М.: Дело, 2003. – 528 с.

8. Инновационный менеджмент: Учебник / Под ред. В.А. Швандара, В.Я. Горфинкеля. – М.: Вузовский учебник, 2003. – 382 с.

9. Ильенкова С.Д. Инновационный менеджмент: Учебник для ВУЗов – М.: Банки и биржи, 2003.

10. Косенкова Т.В. Основные проблемы инвестирования инновационной сферы // Актуальные проблемы управления. – 2000. Вып.7. – С.23-25

11. Коробейников О.П., Трифилова А.А. Интеграция стратегического и инновационного менеджмента. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. – №4. – С.25-37.

12. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 608 с.

13. Маренков Н.Л. Инноватика: Учебное пособие. – М.: КомКнига, 2005. – 304 с.

14. Менеджмент технологических инноваций: Учеб. пособие / Под ред. С.В.Валдайцева, Н.Н. Молчанова. – СПб.: Изд-во СПбУ, 2003.–336 с.

15. Немец Ю. Новый оьбъект права интеллектуальной собственности // Хозяйство и право. – 2000. - №5.

16. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: Учебное пособие / Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. – М.: Экономика, 2000.

17. Татаркин А.И. Обеспечение правовых, организационных и экономических условий для реализации инновационной политики в регионе. http:// www.invur.ru

18. Трифилова А.А. Методологические основы интеграции стратегического и инновационного менеджмента. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2004. – № 3. – С.27-.34

19. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент. – СПб.: Питер, 2002. – 400 с.

20. Экономика знаний: Учеб. пособие / Под ред. В. В. Глухова, С.Б.Коробко, Т.В. Маринина. – СПб.: Питер, 2003. – 528 с.

21. Янковский К.П. Введение в инновационное предпринимательство. – СПб.: Питер, 2004. – 189 с.

Бюджетная эффективность

Проектов отражает финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов.