4. Понятие, формы и методы осуществления инвестиционной деятельности.

Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.

Формы инвестиционной деятельности:

1) капитальные вложения (инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструментов, инвентаря, проектно-изыскательские работы).

2) Акционерные инвестиционные фонды.

3) Паевые инвестиционные фонды.

В зависимости от направлений использования инвестиционной деятельности выделяют следующие формы инвестиций:

- реальные (прямые экономические инвестиции) – капитальные вложения в основные фонды. Они используются для увеличения объемов производственных активов предприятия-инвестора.

- финансовые инвестиции – покупка различных финансовых активов (акций, облигаций, сертификатов, открытие депозитных счетов, участь в совместной деятельности). Целью в этом случае является перемещение капитала предприятия в наиболее прибыльные сферы финансового бизнеса или его накопление для других целей.

- инновационные – приобретение лицензий, патентов, программных продуктов.

В зависимости от существующих форм собственности и организационно-правовых форм предприятий инвестиционная деятельность может осуществляться в следующих формах:

— государственное инвестирование, которое осуществляется:

1) Органами государственной власти и управления различных уровней за счет средств соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств;

2) Государственными предприятиями, организациями и учреждениями за счет их собственных и заёмных средств.

— инвестирование, которое осуществляется гражданами, различного рода негосударственными предприятиями, учреждениями, товариществами, а также общественными, религиозными организациями, другими юридическими лицами, не относящимися к государственной собственности;

— иностранное инвестирование, которое осуществляется иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами и международными организациями;

— совместное инвестирование, которое осуществляется совместно отечественными и иностранными гражданами, юридическими лицами или государствами.

5. Основные составляющие инвестиционного процесса.

Инвестиционный процесс - последовательность стадий, процедур и действий по реализации инвестиционной деятельности. Конкретное осуществление инвестиционного процесса определяется объектом вложения и видами вложения (реальные или финансовые инвестиции).

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал; существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Как основные стадии процесса инвестиций выделяют такие три стадии. На первой (предварительный) стадии - стадии принятия решения о вложении - в пределах первой ее фазы определяют цели вложения, во второй фазе определяют направление вложения, выбор конкретного объекта происходит в третьей фазе, в ней же подготавливается и заключается инвестиционный договор, который определяет права и обязанности сторон контракта касательно размера инвестируемых средств, условий и срока инвестиций, сотрудничества сторон при реализации инвестиционного процесса, права собственности на объект инвестиций, распределение возможных доходов от использования объекта и так далее. После подписания инвестиционного контракта происходит наделение статусом инвестиций всех материальных и нематериальных благ, которые вкладываются.

Вторая стадия инвестиционного процесса - реализация инвестиций, конкретные действия для осуществления инвестиций, облеченные в законную форму с помощью заключенных договоров разных видов. Это могут быть контракты о передаче имущества; контракты, оговаривающие выполнение работ или услуг, разрешения и другие гражданско-правовые контракты. Вторую стадию завершает создание объекта инвестиционной деятельности.

Третья (операционная) стадия - тесно связана с обслуживанием вновь созданного объекта инвестиционной деятельности. На этой стадии происходит производство товаров, выполнение работ, оказание услуг; осуществляется маркетинг и продажа нового продукта. В течение операционной стадии компенсируются инвестиционные расходы, происходит получение прибыли от осуществления инвестиций. Именно на этой стадии наступает срок окупаемости инвестиций.

6. Особенности инвестиционной деятельности предприятия.

Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.

Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:

1. Она является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к ее целям и задачам носит подчиненный характер. Инвестиционная деятельность предприятия призвана обеспечивать рост формирования его операционной прибыли в перспективном периоде по двум направлениям: 1) путем обеспечения возрастания операционных доходов за счет увеличения объема производственносбытовой деятельности; 2) путем обеспечения снижения удельных операционных затрат.

2. Формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная его деятельность.

3. Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам.

4. Инвестиционная прибыль предприятия (а также иные формы эффекта инвестиций) в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно со значительным „лагом запаздывания". Это означает, что между затратами инвестиционных ресурсов (инвестиционными затратами) и получением инвестиционной прибыли проходит обычно достаточно большой период времени, что определяет долговременный характер этих затрат. При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу же после завершения инвестирования средств; при параллельном его протекании формирование инвестиционной прибыли возможно еще до полного завершения процесса инвестирования средств; при интервальном его протекании между периодом завершения инвестирования средств и формированием инвестиционной прибыли проходит определенное время.

5. Инвестиционная деятельность формирует особый самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности.

6. Инвестиционной деятельности предприятия присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием „инвестиционный риск“. Уровень инвестиционного риска обычно значительно превышает уровень операционного (коммерческого) риска. Это связано с тем, что в процессе инвестиционной деятельности риск потери капитала имеет большую вероятность возникновения, чем в процессе операционной деятельности.

7. Важнейшим измерителем объема инвестиционной деятельности, характеризующим темпы экономического развития предприятия выступает показатель его чистых инвестиций. Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде:

ЧИ = ВИАО,

где ЧИ — сумма чистых инвестиций предприятия в определенном периоде;

ВИ — сумма валовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде;

АО — сумма амортизационных отчислений предприятия в рассматриваемом периоде.

7. Субъекты инвестиционной деятельности предприятия.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.

Согласно ЗУ «Об инвестиционной деятельности»:

1.Субъектами (инвесторами и участниками) инвестиционной деятельности могут быть граждане и юридические лица Украины и иностранных государств, а также государства.

Негосударственные пенсионные фонды, страховщики и финансовые учреждения - юридические лица публичного права осуществляют инвестиционную деятельность согласно законодательства, определяющего особенности их деятельности.

2. Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.

Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности.

3. Участниками инвестиционной деятельности могут быть граждане и юридические лица Украины, других государств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как исполнители заказов или на основании поручения инвестора.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвестор, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности и др. Субъектами могут быть юридические и физические лица, иностранные и отечественные, индивидуальные, коллективные и институциональные инвесторы, инвестиционные институты, профессиональные участники рынка ценных бумаг, другие государства, а также международные организации. Инвесторы могут быть государственными и частными, индивидуальными и коллективными.

8. Методы и формы осуществления госрегулирования инвестиционной деятельности.

В условиях рыночной экономики государство осуществляет функции регулирования предпринимательской, в том числе инвестиционной, деятельности с целью воздействия на экономику страны для развития рыночных отношений и недопущения кризисных явлений.

Согласно ЗУ «Об инвестиционной деятельности», государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в целях реализации экономической, научно-технической и социальной политики. Оно определяется показателями экономического и социального развития Украины, Республиканскими и региональными программами развития народного хозяйства, республиканским и местными бюджетами, предусматриваемыми в них объемами государственного финансирования инвестиционной деятельности.

При этом создаются льготные условия инвесторам, осуществляющим инвестиционную деятельность в наиболее важных для удовлетворения общественных потребностей направлениях, прежде всего социальной сфере, техническом и технологическом совершенствовании производства, создании новых рабочих мест для граждан, нуждающихся в социальной защите, реализации инновационных проектов, внедрении открытий и изобретений, в агропромышленном комплексе, в реализации программ ликвидации последствий Чернобыльской аварии, в производстве строительных материалов, в области образования, культуры, охраны окружающей среды и здравоохранения.

Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности

1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности включает управление государственными инвестициями, а также регулирование условий инвестиционной деятельности и контроль за ее осуществлением всеми инвесторами и участниками инвестиционной деятельности.

2. Управление государственными инвестициями осуществляется республиканскими и местными органами государственной власти и управления и включает планирование, определение условий и выполнение конкретных действий по инвестированию бюджетных и внебюджетных средств.

3. Регулирование условий инвестиционной деятельности осуществляется посредством:

-предоставления финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных регионов, отраслей, производств.

-государственных норм и стандартов;

-антимонопольных мер;

-разгосударствления и приватизации собственности;

-определения условий пользования землей, водой и другими природными ресурсами;

-политики ценообразования;

-проведение государственной экспертизы инвестиционных программ и проектов строительства.

9. Понятие инвестиционного менеджмента.

Инвест.менеджмент (ИМ) – это система принципов и методов разработки и реализации управл.решений, связанных с осущ-ем разл.аспектов инвестиц.деят-ти П.

Главной целью ИМ явл.максимизация благосостояния собственников П в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

Он представляет собой разновидность функционального управления, непосредственным объектом которого выступают инвестиционные процессы, инвестиционная деятельность, проекты, осуществляемые во всех сферах народного хозяйства.

Разработка и использование научных методов инвестиционного менеджмента становится важным фактором развития народного хозяйства, отдельных его отраслей и организаций. Содержание инвестиционного менеджмента можно рассматривать в трех аспектах:

-наука управления инвестиционными процессами, инвестиционной деятельностью, проектами;

-вид деятельности и принятие решений;

-аппарат управления инвестициями.

Инвестиционный менеджмент как наука управления базируется на основных положениях общего менеджмента, которые достаточно подробно изложены в литературе.

Как вид деятельности и принятие решений инвестиционный менеджмент состоит из совокупности определенных процедур, которые объединяют в организации технологическую схему управления этой организацией.

Основные задачи инвестиционного менеджмента:

-достижение высоких темпов экономического развития;

-максимизацию получаемых доходов;

-минимизацию возможных рисков;

-обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности;

-изыскание путей ускорения инвестиционных программ;

Важнейшими функциями инвестиционного менеджмента являются:

-исследование внешней среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка;

-определение стратегических направлений инвестиционной деятельности;

-разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов;

-поиск и оценка инвестиционной привлекательности реальных проектов, выбор лучших из них;

-формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности;

-текущее планирование и оперативное управление реализацией принятых инвестиционных программ и проектов;

-организация мониторинга выполнения отдельных инвестиционных программ и проектов;

-подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных программ и проектов с продажей финансовых инструментов и реинвестированием капитала.

10. Характеристика принципов осуществления инвестиционного менеджмента.

Инвест.менеджмент (ИМ) – это система принципов и методов разработки и реализации управл.решений, связанных с осущ-ем разл.аспектов инвестиц.деят-ти П.

Главной целью ИМ явл.максимизация благосостояния собственников П в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

Управление инвестиционной деятельностью основывается на совокупности научно обоснованных принципов. Такими основными принципами являются:

Принцип селективного управления заключается в поддержке инвестиционных проектов по основным направлениям научно-технического прогресса. Поддерживаются, в первую очередь, авторы комплексных проектов.

Принцип целевой ориентации проектов направлен на достижение конечных целей. Этот принцип устанавливает взаимосвязь между потребностями в инвестициях и возможностями их вложения. При этом главная часть проектов ориентируется на потребности, а промежуточные цели - на обеспечение достижения главной цели.

Принцип иерархичности организации инвестиционных процессов и процессов управления ими дает их представление с различной степенью детализации, которая соответствует определенному уровню иерархии управления. Все уровни иерархии управления согласуются друг с другом, а процессы, происходящие на вышестоящем уровне, обязательны для нижних уровней иерархии управления.

Принцип многовариантности при выработке управленческих решений осуществляется под воздействием большого количества факторов неопределенности. В целях снижения степени неопределенности следует переходить к многовариантной подготовке альтернативных решений о выборе состава конечных целей проектов, способов их достижения.

Принцип системности состоит в выработке совокупности мер, которые необходимы для реализации проекта. Системный подход должен быть взаимосвязан с рыночными отношениями в целом.

Принцип обеспеченности или сбалансированности состоит в том, что все мероприятия, которые необходимо выполнить при реализации проекта, должны быть обеспечены необходимыми материальными, финансовыми, информационными, трудовыми и другими ресурсами. Для обеспечения выполнения этого принципа должна быть разработана стратегия реализации проекта.

11. Основная цель инвестиционного менеджмента.

Инвест.менеджмент (ИМ) – это система принципов и методов разработки и реализации управл.решений, связанных с осущ-ем разл.аспектов инвестиц.деят-ти П.

Главной целью ИМ явл.максимизация благосостояния собственников П в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости. В этой главной цели получают отражение факторы времени, доходности и риска, что является более полным отражением мотивации инвестиционной деятельности предприятия. Целью ИМ является обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии фирмы на отдельных этапах ее развития.

Основные задачи инвестиционного менеджмента:

-достижение высоких темпов экономического развития;

-максимизацию получаемых доходов;

-минимизацию возможных рисков;

-обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности;

-изыскание путей ускорения инвестиционных программ;

Важнейшими функциями инвестиционного менеджмента являются:

-исследование внешней среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка;

-определение стратегических направлений инвестиционной деятельности;

-разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов;

-поиск и оценка инвестиционной привлекательности реальных проектов, выбор лучших из них;

-формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности;

-текущее планирование и оперативное управление реализацией принятых инвестиционных программ и проектов;

-организация мониторинга выполнения отдельных инвестиционных программ и проектов;

-подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных программ и проектов с продажей финансовых инструментов и реинвестированием капитала.

12. Взаимосвязь целей и критериев в принятии инвест.решения

Под инвестиционными решениями понимаются решения по вложению инвестиций в хозяйственные субъекты с целью получения отдачи в будущем. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид

управленческой деятельности, основывается на использовании различных

формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их

сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них,

насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином

конкретном случае.

Критерии принятия инвестиционных решений:

1. критерии, позволяющие оценить реальность проекта:

. нормативные критерии (правовые) т.е. нормы национального, международного

права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;

. ресурсные критерии, по видам:

- научно-технические критерии;

- технологические критерии;

- производственные критерии;

- объем и источники финансовых ресурсов.

2. количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность

реализации проекта:

. Соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития

деловой среды;

. Риски и финансовые последствия ( ведут ли они дополнения к инвестиционным

издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж );

. Степень устойчивости проекта;

. Вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.

3. количественные критерии. ( финансово-экономические), позволяющие

выбрать из тех проектов , реализация которых целесообразна.

(критерии приемлимости)

. стоимость проекта;

. чистая текущая стоимость;

. прибыль;

. рентабельность;

. внутренняя норма прибыли;

. период окупаемости;

. чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в

деловой среде, к ошибке в оценке данных.

13. Задачи инвестиционного менеджмента.

Инвест.менеджмент (ИМ) – это система принципов и методов разработки и реализации управл.решений, связанных с осущ-ем разл.аспектов инвестиц.деят-ти П.

Главной целью ИМ явл.максимизация благосостояния собственников П в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

его целью является обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии фирмы на отдельных этапах ее развития.

Основные задачи управления инвестиционной деятельностью, направленные на реализацию его главной цели обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде 1. Обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия.

2. Обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска.

3. Обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне их доходности (прибыльности).

4. Обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности.

5. Обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов и оптимальной их структуры в соответствии с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности.

6. Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

7. Поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия.

Все рассмотренные задачи инвестиционного менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер. Поэтому в процессе управления инвестиционной деятельностью предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели. Ранжирование отдельных задач управления инвестиционной деятельностью осуществляется путем определения значимости (задания весов) каждой из них исходя из их приоритетности с позиций развития предприятия и менталитета инвестиционного поведения его собственников или менеджеров.

14. Основные функции инвестиционного менеджмента.

Инвест.менеджмент (ИМ) – это система принципов и методов разработки и реализации управл.решений, связанных с осущ-ем разл.аспектов инвестиц.деят-ти П.

Главной целью ИМ явл.максимизация благосостояния собственников П в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

Система инвестиционного менеджмента реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием рассматриваемой системы управления инвестиционной деятельностью.

1. Функции инвестиционного менеджмента как управляющей системы (общие).

- Разработка инвестиционной стратегии предприятия (В процессе реализации этой функции исходя из общей стратегии экономического развития предприятия и прогноза конъюнктуры инвестиционного рынка формируется система целей и целевых показателей инвестиционной деятельности на долгосрочный период; определяются приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе и разрабатывается политика действий предприятия по основным формам его инвестирования.).

- Создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам инвестиционной деятельности предприятия.

(В процессе реализации этой функции инвестиционного менеджмента необходимо обеспечить постоянную адаптацию этих организационных структур к меняющимся условиям функционирования предприятия и направлениям инвестиционной деятельности. Организационные структуры инвестиционного менеджмента должны быть интегрированы в общую организационную структуру управления предприятием.)

- Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов инвестиционных решений (В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей инвестиционного менеджмента; сформированы внешние и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности; организован постоянный мониторинг инвестиционной позиции предприятия и конъюнктуры инвестиционного рынка).

- Осуществление анализа различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. (проводится экспресс-анализ отдельных инвестиционных операций; исследуется уровень и динамика основных показателей эффективности инвестиций в разрезе отдельных их форм и „центров ответственности; осуществляется фундаментальный анализ факторов, влияющих на отдельные показатели инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде).

- Осуществление планирования инвестиционной деятельности предприятия по основным ее направлениям (связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям инвестиционной деятельности, видам и формам инвестирования и по предприятию в целом).

- Осуществление планирования инвестиционной деятельности предприятия по основным ее направлениям (Реализация этой функции связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям инвестиционной деятельности, видам и формам инвестирования и по предприятию в целом.).

- Разработка действенной системы стимулирования реализации управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности(В процессе реализации этой функции формируется система поощрений и санкций в разрезе руководителей и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за выполнение или невыполнение установленных целевых показателей, инвестиционных нормативов и плановых заданий)

- Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности (Реализация этой функции инвестиционного менеджмента связана с созданием систем внутреннего контроля на предприятии; разделением контрольных обязанностей отдельных служб и инвестиционных менеджеров; определением системы контролируемых показателей и контрольных периодов; оперативным реагированием на результаты осуществляемого контроля).

2. функции инвестиционного менеджмента как специальной области управления предприятием(специфические) Состав этих функций определяется конкретным объектом данной управляющей системы:

- Управление реальными инвестициями (выявление потребности в реновации действующих основных средств и нематериальных активов, а также в объеме и структуре вновь формируемых капитальных активов; поиск и оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и отбор наиболее эффективных из них; формирование инвестиционной программы реальных инвестиций предприятия и обеспечение ее реализации).

- Управление финансовыми инвестициями (В процессе реализации этой функции определяются цели финансового инвестирования; осуществляется оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов инвестирования и отбор наиболее эффективных из них; формируется портфель финансовых инвестиций по критериям уровня его доходности, риска и ликвидности; проводится своевременная реструктуризация этого портфеля).

- Управление формированием инвестиционных ресурсов (В процессе реализации этой функции прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации разработанной инвестиционной стратегии по отдельным этапам ее осуществления; определяется возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных источников; определяется целесообразность привлечения

для инвестиционных целей заемного капитала).

16. Организационное обеспечение инвестиционного менеджмента.

Успехи ИМ в основном достигаются за счет организационного обеспечения взаимосвязанности внутренних структурных подразделений предприятия ,обеспечивающих разработку и принятия УР по инвестиционной деятельности и отвечающих за результаты. При этом формирование таких структур осуществляется исходя из объема инв-й деят-ти предприятия, функцийинвестиционного процесса и др. Причем существующая конкуренция между предприятиями-производителями новой продукции , требующей больших капиталовложений , высокий уровень инфляции, несовершенство налогового законодательства , спекуляция на рынке ценных бумаг сказывается на действии менеджера по инвестициям, который становится одним из главных в области управления инвестициями. При этом ведущий менеджер по инвестициям занимает важную роль в определении основных задач организации по инвестициям и ее политики развития в будущем. Основными функциями такого менеджера являются: анализ рынка инвестиций, планирование инвестиций, учет, контроль и анализ инвестиций, регулирование процессов распределения и перераспределения инвестиций, участие в принятии решений . При этом основой деят-ти менеджера по инвестициям является мобилизация инвестиционных средств. Поскольку источники инвестиций разнообразны и каждый из них имеет определенные характеристики: цена, срок платежа, поступление в определенный момент ,возможные риски и тп, то на основании анализа этих факторов менеджер должен определять оптимальное сочетание источников инвестирования и их величин. Управление инвестициями включает в себя мобилизацию необходимых средств , их распределение внутри организации и приобретение необходимых средств. В связи с этим инвестиционный менеджер в общей системе управления играет одну изх гл. ролей. Как известно экономика состоит из потребителей, производителей и инвесторов, поэтому разумное управление инвестициями способствует повышению благосостояния как отдельного чел. Так и всего населения вцелом. Поэтому основной задачей ИМ является анализ рынка инвестиций , их рациональное планирование и использование, чтобы максимизировать прибыль и стоимость организации. В связи с этим по своим функциям в системе управления инвестиционные менеджеры подразделяются на главного ИМ-ра,(финанс. деректора , кот. несет ответственность за всю финанс.деят-ть орг-и, привлекая др. специалистов: казначеев ,выступающих посредниками между организациями и рынками капитала, а также контролеров,занимающихся функциями требующих знаний бух-го и управленческого учета. Финанс-й директор входит в состав совета директоров открытого акционерного общества и непосредственно участвует в разработке стратегических планов организации на определенный период времени ,кот-е принимаются за основу при принятии УР. Функции казначея связаны с управлением инвестициями организаций что требует учета рисков и инфляционных процессов. Он сотрудничает с банками и инвестиционными структурами на основе долгосрочных финансовых прогнозов. Также занимается эмиссией корпоративных ценных бумаг, включая ведение реестра акционеров. Функции контролера состоят в организации рациональной системы бух-го и управленч-го учета и на него возложено проведение аудита и участие при разработке ценовой политики организации и установление конкретных цен на выпускаемую продукцию . Контролер является ведущим звеном в информационной системе организации и также принимает участие в принятии УР.

17. Понятие иерархического и функционального построения центров управления инвестиционной деятельностью.

Иерархическое построение центров управления пред­приятием предусматривает выделение различных уров­ней управления. Наиболее распространенными в насто­ящее время являются двух- или трехуровневые системы управления, где первый уровень представлен аппаратом управления предприятием в целом, а последующие — службами управления отдельных структурных единиц и подразделений. Функциональное построение центров управления пред­приятием основано на их разделении по функциям управ­ления или видам деятельности. Примером реализации первого принципа может быть выделение на предпри­ятии плановой службы, службы внутреннего аудита (кон­троля) и т.п. Примером реализации второго принципа может быть выделение на предприятии служб по управ­лению производственной, сбытовой, инвестиционной, финансовой и другими видами деятельности. При функ­циональном построении центров управления предприя­тием оба эти принципа могут быть использованы в соче­тании. Существует два основных подхода к уровню функ­ционального разграничения центров управления . В соответствии с первым подходом функциональ­ные центры управления строятся на основе принципов независимой деятельности, а их контакты с другими функциональными подразделениями ограничиваются лишь информационными связями. В соответствии со вторым подходом функциональные центры управления строятся на основе принципов взаимосвязанной дея­тельности, при котором большинство управленческих решений в рамках конкретной функции управления принимаются ими самостоятельно, а ряд управленческих решений, требующих комплексной разработки, выраба­тываются совместно с другими функциональными служ­бами предприятия. Перечень таких комплексных управ­ленческих решений формируется обычно заранее (он может быть дополнен отдельными заданиями руковод­ства предприятия и в оперативном порядке).

Функциональное построение центров управления финансовой деятельностью существенно различается на предприятиях разных размеров.На малых предприятиях функциональные центры управления финансовой деятельностью, как правило, не создаются. Функции этого управления в связи с незначи­тельным объемом финансовой деятельности возлагаются обычно на владельца малого предприятия, его директо­ра (если владельцы используют для общего управления наемного менеджера) или бухгалтера.На средних предприятиях функции финансового управления возлагаются на специального финансового менеджера, находящегося в составе функционального экономического подразделения, или на специализиро­ванное финансовое структурное отделение, осуществ­ляющее управление всеми основными аспектами фи­нансовой деятельности.

На больших предприятиях функции финансового управления возлагаются обычно на финансового дирек­тора, которому подчинено два – три функциональных финансовых структурных подразделения.

На крупных предприятиях создается наиболее дивер­сифицированная система функциональных финансовых структурных подразделений, подчиненных финансовой дирекции.

18. Факторы, влияющие на решение о выборе типа организационного обеспечения инвестиционного менеджмента

       В процессе формирования организационной структуры инвестиционного менеджмента выходят из объема инвестиционной деятельности предприятия, ее основных форм, функций инвестиционного процесса, региональной диверсификации и других факторов.  Построение системы организационного обеспечения инвестиционного менеджмента путем создания центров инвестиций различных типов зависит от многих факторов - объема инвестиционной деятельности предприятия, степени многофункциональности этой деятельности, численности персонала, организационной структуры предприятия, организационно-правовой формы деятельности и других. Поэтому определение численности и состава центров инвестиций требует индивидуального исследования для каждого предприятия. Сформированные центры инвестиций должны быть укомплектованы квалифицированными менеджерами, способными не только обеспечивать выполнение установленных задач, но и разрабатывать инвестиционные предложения вышестоящим органам управления по дальнейшему развитию инвестиционной деятельности предприятия и повышению ее эффективности в рамках контролируемых ими вопросов. Общий центр управления инвестиционной деятельностью (инвестиционный менеджер общего профиля)

1. Исследование особенностей функционирования отдельных структурных подразделений с позицией их влияния на отдельные аспекты инвестиционной деятельности

2. Определение основных типов "центров инвестиций" в разрезе структурных подразделений предприятия, связанные с управлением инвестиционной деятельностью

3. Формирование системы прав, обязанностей и меры ответственности руководителей структурных подразделений, определенных как центры инвестиций

4. Разработка и доведение центрам инвестиций плановых (нормативных) заданий в форме текущих или капитальных бюджетов

5. Обеспечение контроля выполнения установленных заданий центрами инвестиций путем получения соответствующей информации (отчетов), ее анализа и установление причин отклонений

А. Принцип независимой деятельности функциональных центров управления

Центр управления операционной деятельностью

Центр управления финансовой деятельностью

Центры управления другими видами деятельности

Центр управления инвестиционной деятельностью

Центр управления инвестиционной деятельностью

Центры управления другими видами деятельности

Центр управления финансовой деятельностью

Центр управления операционной деятельностью

Б. Принцип взаимосвязанной деятельности функциональных центров управления

19. Информационное обеспечение инвестиционного менеджмента

Информационная система инвестиционного менеджмента представляет собой процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам инвестиционной деятельности предприятия. Информационная система инвестиционного менеджмента призвана обеспечивать необходимой информацией не только управленческий персонал и собственников самого предприятия, но и удовлетворять интересы широкого круга внешних ее пользователей.

Основные пользователи инвестиционной информации-- Внутренние пользователи Управляющие (директора) предприятия, Инвестиционные менеджеры всех уровней, Собственники (акционеры) предприятия, Прочие внутренние пользователи, Внешние пользователи, Кредиторы предприятия, Потенциальные инвесторы, Контрагенты предприятия по  инвестицио-нной деятельности, Налоговые органы, Аудиторские фирмы, Привлекаемые инвестиционные консультанты и эксперты,Фондовая биржа (при котировке на ней ценных бумаг, эмитированных предприятием)Прочие внешние пользователиВнешние пользователи используют лишь ту часть информации, которая характеризует результаты инвестиционной деятельности предприятия и ее влияние на его инвестиционную позицию. Внутренние пользователи наряду с вышеперечисленной, используют значительный объем информации об инвестиционной деятельности предприятия, представляющей коммерческую тайну.

информационное обеспечение определяются отраслевыми особенностями деятельности предприятий, их организационно-правовой формой функционирования, объемом и степенью диверсификации инвестиционной деятельности и др условиями.

Система показателей информационного обеспечения инвестиционного менеджмента, формируемых из внешних источников, делится на четыре основные группы

1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны. Система информативных показателей этой группы служит основой проведения анализа и прогнозирования условий внешней  инвестиционной  среды предприятия при принятии стратегических решений в области  инвестиционной деятельности (стратегии реального и финансового инвестирования, политики формирования инвестиционных ресурсов, разработки системы перспективных целевых показателей инвестиционного менеджмента). Формирование системы показателей этой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики. 2. Показатели, характеризующие конъюнктуру инвестиционного рынка. Система информативных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений в области формирования программы реального инвестирования, портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых вложений и некоторых других аспектов инвестиционной деятельности.

3. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов. Система информативных показателей этой группы используется в основном для принятия оперативных управленческих решений по отдельным аспектам осуществления инвестиционного процесса.

4. Нормативнорегулирующие показатели. Система этих показателей учитывается в процессе подготовки инвестиционных решений, связанных с особенностями государственного регулирования  инвестиционной  деятельности предприятий.