104. Содержание инвестиционного предложения

В инвестиционное предложение включаются сведения о предприя­тии, результатах его деятельности в прошлом, составе выпускаемой продукции, стратегии и тактике поведения на рынке и т. п. После одобрения предложения (инвестиционного мемо­рандума) потенциальным инвестором происходит детальная разра­ботка инвестиционного проекта с учетом замечаний и пожеланий ин­вестора.

Инвестиционный меморандум не является бизнес-планом. Его це­лью является привлечение инвестора (в том числе путем размещения на рынке акций), а бизнес-план — это, прежде всего, руководство к действию для менеджмента.

Основными разделами инвестиционного меморандума являются:

1. Краткое изложение (резюме): ♦ краткое изложение информации о деятельности предприятия; ♦ предлагаемое использование средств, включая ожидаемые эко­номические результаты и структуру капитала после инвести­ций; ♦ стратегия инвестирования. Цели руководства предприятия по созданию собственного капитала.2. Отрасль промышленности: ♦ краткая справка о состоянии отрасли промышленности в мире и на местном уровне; ♦ конкуренция — сильные и слабые ее стороны.3. Предприятие: ♦ историческая справка; ♦ приватизация — число, способ приватизации; ♦ тип собственника и юридическая структура — акционерный капитал, список основных держателей акций, доля акций, на­ходящаяся во владении руководства, предприятия, рабочих, юридических и физических лиц, доля акций, находящихся во владении государства; ♦ дочерние предприятия и другие инвестиции предприятия.4. Производство: ♦ недвижимость, предприятие и оборудование; ♦ объем производства и производственные затраты — модерни­зация предприятия, производственные мощности на единицу продукции и существующая производительность на единицу продукции; ♦ упаковка; ♦ патенты, торговая марка, научно-исследовательские и проект -но-конструкторские работы; ♦ сырье и поставки — основные поставщики; ♦ обслуживание оборудования.5. Маркетинг и реализация продукции; ♦ рынок — количество возможных клиентов, их потребности, уровень цен и возможные конкуренты; ♦ стратегия маркетинга и достигнутые результаты; ♦ существующая и новая продукция; ♦ структура продаж, торговый персонал, способы оплаты труда торгового персонала; ♦ ценообразование, включая методику установления цен и их пересмотр; ♦ сеть реализации и возможные новые методы реализации; ♦ способы оплаты за продукцию основных клиентов и возмож­ные варианты.6. Менеджмент и рабочая сила; ♦ директора и менеджмент — генеральный директор, члены со­вета директоров, директор по финансам и менеджеры основ­ных подразделений — возраст, образование, практический опыт (не менее 5 лет), описание деятельности; ♦ организационная структура менеджмента; ♦ персонал — количество рабочих, структура заработной платы, прошлые трудности, потенциальные источники рабочей силы.

7. Разное: непредвиденные обстоятельства, юридические вопросы, зако­нодательные вопросы, торговая марка.8. Финансовая информация: ♦ управление отчетностью и информацией, включая компьюте­ризацию; ♦ финансовые данные после перекладки; ♦ примечания к финансовым данным, в случае необходимости; ♦ вопросы налогообложения и возможные варианты решений. Приложения.

В дополнение ко всему должны быть учтены конкретные требова­ния к раскрытию финансовой информации и ограничения, наклады­ваемые ФКЦБ России, федеральным и региональным законодатель­ствами.

Подчеркнем те аспекты инвестиционного меморандума, на которые следует обратить особое внимание.

Наиболее важной частью инвестиционного меморандума является «краткое изложение (резюме)», которое должно привлечь внимание потенциального инвестора и заставить его продолжить более деталь­ное знакомство с вашей компанией. Необходимо учитывать, что по­тенциальные инвесторы, как правило, ограничены во времени, следо­вательно, наиболее вероятно, что они прочтут только резюме.

На нескольких страницах вы должны кратко и убедительно дока­зать потенциальному инвестору, что ваша компания конкурентоспо­собна и имеет значительный потенциал развития, что ваша стратегия и конкурентные преимущества способны обеспечить сильные пози­ции на рынке в будущем, а требуемый капитал будет использован по назначению и принесет прибыль инвесторам.

Прежде чем рассматривать будущее состояние вашей компании, потенциальный инвестор обязательно должен оценить то, как ваша компания функционировала до сих пор. Поэтому раздел «Предприя­тие» должен включать хронологическую историю компании, начиная от даты основания до текущего момента времени. Необходимо указать основные события, происшедшие в компании, в том числе: организа­ционно-правовые изменения (например приватизация, слияния, по­глощения, реструктуризация и т. п.); важнейшие события, связанные с выпуском новой продукции и успехами на рынке; финансовые собы­тия (привлечение капитала посредством выпуска акций, получение государственной поддержки и т. п.).

Потенциальный инвестор надеется, что после прочтения инвести­ционного меморандума он будет лучше понимать отрасль, в которой действует ваша компания, рынки сбыта, а также уровень конкурен­ции. Это важнейшая информация, на основе которой потенциальный инвестор сможет сделать вывод, в состоянии ли компания успешно реализовать свои конкурентные преимущества на рынке в соответ­ствии с инвестиционным проектом, а следовательно, обеспечить при­быль и прирост стоимости бизнеса.

Потенциальный инвестор воспримет негативно такую компанию, которая не в состоянии продемонстрировать реалистичный взгляд на конкуренцию.

Дополнительные сведения должны быть представлены в виде при­ложений к основному тексту инвестиционного меморандума. Прило­жения могут включать следующие документы: ♦ финансовые отчеты; ♦ аудиторские заключения; ♦ заключения специалистов по оценке имущества; ♦ рекламные брошюры компании; ♦ детальные (технические) описания продуктов и/или услуг; ♦ резюме ключевых руководителей; ♦ важнейшие соглашения и контракты; ♦ информацию о производственном процессе; ♦ инвестиционный проект; ♦ отчет об исследованиях рынка; ♦ выдержки из важнейших законодательных актов; ♦ другие документы.

Возможность использования при необходимости приложений по­зволяет сделать исчерпывающим и достаточно компактным содержа­ние основного документа.