- •Содержание
- •Раздел 1. Оценка бизнеса и vbm – менеджмент 3
- •Раздел 2. Стоимостные методы оценки эффективности финансового менеджмента 9
- •Введение
- •Раздел 1. Оценка бизнеса и vbm – менеджмент
- •Раздел 2. Стоимостные методы оценки эффективности финансового менеджмента
- •2.1 Метод «добавленной экономической ценности» eva.
- •Метод «добавленной стоимости для акционеров» sva
- •2.3 Метод опционного ценообразования (opm)
- •Заключение
- •Расчетная часть (Вариант 4) Баланс ао «Центр» на 01.01.10г., руб.
- •Значения основных аналитических коэффициентов
- •Список литературы
Значения основных аналитических коэффициентов
Наименование коэффициента |
Формула расчета
|
Значения |
|
На начало периода |
На конец периода |
||
1 |
2 |
3 |
4 |
Оценка имущественного положения |
|||
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия |
Валюта баланса |
372193 |
583923 |
Коэффициент износа |
Износ / первоначальная стоимость основных средств |
0,32 |
0,22 |
Определение финансовой устойчивости |
|||
Наличие собственных оборотных средств |
1-й р. П + 2-ой р. П – 1-й р. А |
-144314 |
92587 |
Доля собственных оборотных средств |
СОС / (2-ой р. А) |
-2,03 |
0,46 |
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ) |
СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства |
65735 |
175371 |
Доля НИПЗ: в текущих активах в запасах и затратах |
НИПЗ / Текущие активы НИПЗ / Запасы и затраты |
0,925 3,19 |
0,88 4,45 |
Тип финансовой устойчивости |
Абсолютная: СОС > Запасы и затраты Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ Критическая: НИПЗ < Запасы и затраты |
Нормальная |
Абсолютная |
Показатели ликвидности |
|||
Коэффициент абсолютной ликвидности |
(Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения) / Краткосрочные заемные средства |
0,18 |
1,01 |
Коэффициент промежуточного покрытия |
(Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные заемные средства |
0,23 |
1,6 |
Коэффициент общей ликвидности |
Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные заемные средства |
0,33 |
1,88 |
Доля оборотных средств в активах |
Текущие активы / Валюта баланса |
0,19 |
0,34 |
Доля производственных запасов в текущих активах |
Запасы и затраты / Текущие активы |
0,29 |
0,145 |
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов |
СОС / Запасы и затраты |
-7 |
3,21 |
Коэффициент покрытия запасов |
НИПЗ / Запасы и затраты |
3,19 |
6,08 |
Коэффициенты рыночной устойчивости |
|||
Коэффициент концентрации собственного капитала |
Собственный капитал / Валюта баланса |
0,42 |
0,6 |
Коэффициент финансирования |
Собственный капитал / Заемные средства |
0,72 |
1,51 |
Коэффициент маневренности собственного капитала |
СОС / Собственный капитал |
-0,93 |
0,26 |
Коэффициент структуры долгосрочных вложений |
Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы |
0,005 |
0,32 |
Коэффициент инвестирования |
Собственный капитал / Иммобилизованные активы |
0,51 |
0,9 |
Агрегированный баланс ОАО «Центр» на 01.01.2010г., руб.
|
АКТИВ |
Начало периода |
Конец периода |
|
1 |
2 |
3 |
А1 |
Внеоборотные активы: |
301 163 |
385 755 |
|
Нематериальные активы |
41 173 |
41 396 |
|
Незавершенное строительство |
108 831 |
144 461 |
|
Основные средства |
106 800 |
134 036 |
|
Долгосрочные финансовые вложения: |
|
|
|
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий |
– |
17 482 |
|
прочие финансовые инвестиции |
44 359 |
48 380 |
|
Долгосрочная дебиторская задолженность |
– |
– |
А2 |
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения: |
37 818 |
106 143 |
|
Текущие финансовые инвестиции |
3 539 |
65 147 |
|
Денежные средства и их эквиваленты: |
|
|
|
в национальной валюте |
20 467 |
33 858 |
|
в иностранной валюте |
13 812 |
7 138 |
А3 |
Дебиторская задолженность: |
12 584 |
63 188 |
|
Векселя полученные |
– |
– |
|
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги (чистая реализационная стоимость) |
12 342 |
55 051 |
|
Дебиторская задолженность по расчетам: |
|
|
|
с бюджетом |
– |
6 061 |
|
по начисленным доходам |
242 |
1 701 |
|
Прочая текущая дебиторская задолженность |
– |
375 |
А4 |
Запасы и затраты: |
20 628 |
28 837 |
|
Запасы: |
|
|
|
производственные запасы |
14 567 |
20 916 |
|
незавершенное производство |
2 061 |
310 |
|
готовая продукция |
4 000 |
7 611 |
|
Расходы будущих периодов |
– |
– |
БАЛАНС |
372 193 |
583 923 |
|
|
|||
|
ПАССИВ |
Начало периода |
Конец периода |
П1 |
Собственный капитал и резервы: |
155 239 |
351 138 |
|
Уставный капитал |
105 000 |
250 000 |
|
Добавочный капитал |
2 312 |
31 582 |
|
Резервный капитал |
26 250 |
37 500 |
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
21 677 |
32 056 |
П2 |
Кредиторская задолженность: |
91 014 |
97 581 |
|
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги |
85 719 |
74 784 |
|
Текущие обязательства по расчетам: |
|
|
|
по полученным авансам |
– |
1 200 |
|
с бюджетом |
3 680 |
2 693 |
|
по внебюджетным платежам |
200 |
– |
|
по страхованию |
730 |
1 965 |
|
по оплате труда |
– |
11 535 |
|
с участниками |
– |
450 |
|
Прочие текущие обязательства |
685 |
4 954 |
П3 |
Краткосрочные кредиты: |
124 330 |
8 000 |
|
Займы и кредиты |
124 330 |
8 000 |
П4 |
Долгосрочные обязательства: |
1 610 |
127 204 |
|
Долгосрочные кредиты банков |
1 610 |
127 204 |
БАЛАНС |
372 193 |
583 923 |
|
Сравнительный аналитический баланс, руб.
№ |
Показатели |
Абсолютные величины |
Удельные веса |
Изменения |
||||||||
п/п |
баланса |
на начало периода |
на конец периода |
на начало периода |
на конец периода |
в абсолют- ных величи- нах |
в удельных весах |
в % к величине на начало периода |
в % к изменению итога баланса |
|||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|||
|
АКТИВ |
|||||||||||
1 |
Внеоборотные активы (А1) |
301 163 |
385 755 |
80,9 |
66,1 |
+84 592 |
–14,8 |
+28,0 |
+39,9 |
|||
2 |
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А2) |
37 818 |
106 143 |
10,2 |
18,2 |
+68 325 |
+8 |
+180,6 |
+32,3 |
|||
3 |
Дебиторская задолженность (А3) |
12 584 |
63 188 |
3,4 |
10,8 |
+50 604 |
+7,4 |
+402,1 |
+23,9 |
|||
4 |
Запасы и затраты (А4) |
20 628 |
28 837 |
5,5 |
4,9 |
+8 209 |
–0,6 |
+39,8 |
+3,9 |
|||
|
БАЛАНС |
372 193 |
583 923 |
100 |
100 |
+211 730 |
0 |
+56,9 |
100 |
|||
|
ПАССИВ |
|||||||||||
1 |
Собственный капитал и резервы (П1) |
155 239 |
351 138 |
41,7 |
60,1 |
+195 899 |
+18,4 |
+126,2 |
+92,5 |
|||
2 |
Кредиторская задолженность (П2) |
91 014 |
97 581 |
24,5 |
16,7 |
+6 567 |
–7,8 |
+7,2 |
+3,1 |
|||
3 |
Краткосрочные кредиты (П3) |
124 330 |
8 000 |
33,4 |
1,4 |
–116 330 |
–32 |
–93,6 |
–54,9 |
|||
4 |
Долгосрочные обязательства (П4) |
1 610 |
127 204 |
0,4 |
21,8 |
+125 594 |
+21,4 |
+7800,9 |
+59,3 |
|||
|
БАЛАНС |
372 193 |
583 923 |
100 |
100 |
+211 730 |
0 |
+56,9 |
100 |
|||
Выводы:
По структуре баланса можно отметить некоторое улучшение статей актива. На конец рассматриваемого периода выросли денежные сред-ства и краткосрочные финансовые вложения на 68325 руб. или на 180,6%. Их доля в структуре имущества также выросла на 8% и составила на конец периода 18,2%. Это положительно сказалось на платежеспособности предприятия, так как коэффициент абсолютной ликвидности на конец года резко возрос (0, 83) и значительно превысил нормативное значение (0,2). Негативное изменение видно по статье «Дебиторская задолженность», так на конец года долги дебиторов выросли на 50604 руб. или на 402,1%. Их доля в структуре имущества увеличилась до 10,8%. Это отрицательный показатель и свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и заказчиков предприятия. Несмотря на то, что величина запасов и затрат увеличилась на 8 209руб., их удельный вес снизился на 0,6% и составил на конец периода 4,9%. Это очень мало, и может привести к простоям в производстве продукции из-за нехватки материальных запасов. На платежеспособность данные изменения повлияли положительно, так как коэффициенты ликвидности значительно выросли, хотя показатель общей ликвидности не достиг нормативного уровня (2) и составил на конец периода 1,88.
Общая величина текущих активов значительно выросла на 127138 руб. или на 179% в основном за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.
Из-за резкого роста стоимости имущества на 211 730 руб. (56,9%), доля внеоборотных активов снизилась на 14,8% и составила на конец года 66,1%, несмотря на рост их абсолютной величины на 84 592 руб. или на 28 %. Рост внеоборотных активов произошел за счет увеличения объемов незавершенного строительства на 35630 руб. (32,73%), роста стоимости основных средств на 28560 руб. (9%), долгосрочных фин. вложений на 21503 руб.
По статьям пассива можно отметить положительные тенденции увеличения собственного капитала на 195899 руб., удельный вес которого в общей величине источников имущества составил 60,13%. Данное изменение положительно сказалось на устойчивости предприятия, так как доля собственного капитала к концу года превысила долю заемного (1,51- коэф. финансирования). Заемный капитал вырос в основном за счет возникновения долгосрочных займов на сумму 125594 руб. Как положительный фактор можно отметить и снижение краткосрочных займов на 109763 руб. и кредиторской задолженности на 10935 руб. Что в результате опять таки положительно повлияло на платежеспособность и устойчивость предприятия.
Поскольку на начало периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств (-144314) и нормальных источников покрытия запасов (-28837), то финансовое положение организации можно охарактеризовать как критическое. Отрицательное значение СОС означает, что организации не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Но на конец периода величина СОС увеличилась на 236901 руб. и составила 92587 руб., что привело к появлению НИПЗ на конец периода в размере 175371 руб. и увеличению значения коэффициента покрытия запасов до 6,08, что, в свою очередь, свидетельствует об улучшении текущего финансового состояния предприятия.
Коэффициент концентрации собственного капитала за отчетный период с критического уровня (0,42) возрос до оптимальной величины (0,6 > 0,5). Коэффициент промежуточного покрытия увеличился с критического уровня до оптимального (1,6). Коэффициент маневренности собственного капитала хотя и возрос до 0,26, но также находится на критическом уровне.
Таким образом, ОАО «Центр» смогло улучшить свое финансовое положение и выйти из неустойчивого состояния. Практически все показатели на конец отчетного периода находятся в пределах нормы и свидетельствуют о абсолютно устойчивом финансовом состоянии предприятия.