Контрольные вопросы и задания:

1. Проанализируйте период золотого стандарта с точки зрения развития между­народного финансирования.

2. Как развивались международные финансы в военные и межвоенные годы (1914 – 1945)?

3. Что способствовало возрождению международного рынка капиталов после Второй мировой войны?

4. Проследите эволюцию роли и места США в системе международного фи­нансирования и заимствования. Какие факторы воздействовали на измене­ние положения США?

5. Что такое еврорынки, как они возникли, что повлияло на их развитие?

6. Назовите основные тенденции развития международных финансовых рынков в современных условиях.

3. Характеристика международной финансовой системы

В работах отечественных учёных исследованию международной финансовой системы всегда отводилось определённое место. Это исследования С.В. Котелкина, Л.Н. Красавиной, Д.М. Михайлова, А.Г. Мовсесяна, С.Б. Огнивцева, Л.Н. Федякиной, В.Н. Шенаева и др.

Л.Н. Красавина считает, что международная финансовая система, включающая в себя мировые валютные, кредитные, финансовые рынки, является специфической сферой рыночных отношений, где объектом сделки служит денежный капитал. С функциональной точки зрения это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства. С институциональной точки зрения это совокупность банков, специализиро-ванных финансово-кредитных учреждений фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.

С функциональной точки зрения, по мнению Д.М. Михайлова, под международной финансовой системой следует понимать совокупность и взаимное переплетение национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством банковских и иных финансовых учреждений для целей воспроизводства и достижения нормального соотношения между спросом и предложением на капитал . А по экономической сущности это система определённых отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе кредитных ресурсов между странами, регионами, отраслями, экономическими агентствами.

Некоторые работы отечественных учёных посвящены исследованию международной финансовой системы, которая включает в себя отдельные рынки, участников и отношения, возникающие в процессе их функционирования. Так, например, А.Г. Мовсесян и С.Б. Огнивцев предлагают структуру международной финансовой системы, представленную на рисунке 4.

Исходя из данного рисунка, элементы международной финансовой системы можно разделить на две большие группы – международные рынки (валютные рынки, рынки ценных бумаг, кредитные рынки) и участников этих рынков (государства и центральные банки, международные финансовые организации, национальные банки и ТНБ, национальные компании и ТНК, страховые компании, пенсионные, инвестиционные, международные рейтинговые и консультационные компании, население и частные инвесторы, биржи, внебиржевые организаторы торговли).

Международные финансовые организации

Финансовые рынки

Валютные рынки

Рынки акций

Рынки обязательств

Рынки деривативов

Кредитные рынки

Страховые рынки

Государственные и центральные банки

Население и частные инвесторы

Национальные компании и ТНК

Национальные банки и ТНБ

Страховые компании

Пенсионные, Инвестиционные, взаимные и хедж- фонды

Биржи

Электронные системы

Рисунок 4 – Структура международной финансовой системы

В учебнике «Международная финансовая система» С.В. Котёлкина в состав международной финансовой системы включены три элемента:

1. Международные деньги.

2. Международные финансовые рынки.

3. Международные финансовые институты (см. рисунок 5).

Международная финансовая система

Международные деньги

Международные финансовые рынки

Международные финансовые институты

Международная валютная система

Обменный курс

Валютный рынок

Международные денежные и капитальные рынки

Частные финансовые институты

Официальные финансовые институты

Рисунок 5 – Структура международной финансовой системы

Из всего вышеизложенного можно сделать следующий вывод. Международная финансовая система – это совокупность различных сфер международных финансовых отношений, в процессе которых формируются и используются финансовые ресурсы и осуществляется движение финансовых потоков на международных финансовых рынках.

Мировая экономика не может существовать и эффективно раз­виваться без постоянного перемещения денежных капиталов, фор­мирующихся в отдельных странах в процессе расширенного вос­производства. Международные финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и капиталов. Движение мировых финансо­вых потоков осуществляется на финансовом рынке через банки, специализированные финансово-кредитные институты, фондовые биржи. Эти потоки отличаются единством формы (обычно денеж­ная форма и финансово-кредитные инструменты) и места (рынок). Без развитого финансового рынка невозможна система рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределе­ние мировых финансовых потоков в стратегически важные и наи­более эффективные сферы мирового производства.

Функцией международной финансовой системы является трансферт денег от субъектов с избытком финансовых ресурсов к субъектам, способным их прибыльно использовать.

Современная международная финансовая система с точки зрения участников является двухуровневой: первый уровень – международные коммерческие (универсальные и специализированные) банки, биржи и др. участники; второй уровень – межгосударственные финансовые учреждения. Такая система обеспечивает оптимальное построение связей как по вертикали, так и по горизонтали. В качестве финансовых посредников выступают все хозяйствующие субъекты, главная функция которых – осуществление финансовых операций. Сюда не включаются организации, которые проводят финансовые операции для ограниченных групп участников рыночных отношений, делегировавших им эту функцию, т.е. брокеры, нотариусы.

Центральная роль на международном финансовом рынке принадлежит коммерческим банкам. Они не только осуществляют международные платежи, но и обладают возможностью широкого охвата практически всех сторон международных экономических отношений. Коммерческие банки являются универсальным финансовым звеном, осуществляющим операции по привлечению свободных денежных средств и их размещению на условиях возвратности, срочности и платности.

Крупнейшие банки образуют мировые финансовые центры, через которые осуществляется движение международных финансовых потоков. Они являются основными держателями денег, и для них характерна высокая концентрация банков и других финансово-кредитных институтов при наличии либерального налогового и валютного режимов для осуществления кредитных операций. Межнациональными центрами служат города и страны, предоставляющие средства для финансирования в валютах других стран. Это более дешёвые и более гибкие источники капиталов по сравнению с внутренними рынками. К настоящему времени фактически сформировались три основных региона, где сконцентрированы международные банки, – США, Западная Европа и Юго-Восточная Азия – и 13 финансовых центров, охватывающих примерно 1 тыс. филиалов и отделений иностранных банков, как правило, промышленно развитых стран. Так сложился своеобразный финансовый механизм, который действует круглосуточно и регулирует движение мировых финансовых потоков.

Кроме транснациональных банков в этом механизме задействованы международные финансовые институты, под которыми понимают валютно-кредитные и финансовые организации, имеющие всемирное значение. Среди них ведущее место занимают МВФ и группа Всемирного банка, в которую входит Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и его филиалы.

Далее в пособии будет дана подробная характеристика основных сегментов международного финансового рынка, входящих в международную финансовую систему.