Тема 4. Оцінка ефективності туристичного проекту

4.1. Показники та методи оцінки ефективності проекту

Передінвестиційний аналіз проекту також включає визначення ступеня його ефективності, оскільки основною метою комерційних проектів є отримання максимального можливого ефекту, тобто очікуваного результату від реалізації проекту при оптимальному використанні ресурсів. На основі визначення ступеня ефективності проектів інвестори визначають найприбутковіший проект, або ж якщо оцінюється ефективність одного проекту, то інвестори мають можливість визначити оптимальний варіант реалізації цього проекту. Під ефективністю проекту розуміють систему показників, які виражають співвідношення вигод і витрат проекту з погляду інтересів його учасників.

В теорії та практиці менеджменту проектів виділяють такі показники ефективності проектів [Верба]:

• показники комерційної ефективності, які враховують фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників;

• показники економічної ефективності, які враховують витрати та результати, пов’язані з реалізацією проекту; виходять за межі прямих фінансових інтересів безпосередніх учасників проекту і допускають вартісний вимір;

• показники бюджетної ефективності, які відображають фінансові наслідки здійснення проекту для державного та місцевого бюджетів.

Залежно від тривалості циклу проекту оцінка показників ефективності може бути різною. Показники комерційної ефективності можуть розраховуватися не тільки на весь цикл проекту, а й на місяць, квартал, рік.

Розрізняють три основні методи визначення ефективності проектів на початкових етапах проведення технічного аналізу. Вони не враховують фактор часу або враховують його не повністю: порівняння витрат; порівняння прибутку; порівняння рентабельності, до якого відноситься як спеціальний випадок статистичний метод окупності (pay-back).

До найпростіших показників ефективності проектів, які застосовуються при проведенні технічного аналізу відносять:

• капіталовіддачу (річні продажі, поділені на капітальні ви­трати);

• оборотність товарних запасів (річні продажі, поділені на середньорічний обсяг товарних запасів);

• трудовіддачу (річні продажі, поділені на середньорічну кількість зайнятих робітників і службовців).

Однак ці показники відносяться до числа показників моментного статичного ряду і не враховують динамічних процесів у їх взаємозв'язку. Для отримання достовірних та точних даних про ефективність проекту необхідно використати цілий комплекс методів. На сьогоднішній день існує дві основні групи методів оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів:

• статичні методи оцінки ефективності проектів;

• динамічні методи оцінки ефективності проектів

Статичні методи передбачають розрахунок показників на основі недисконтованих грошових потоків, тобто вони не враховують зміну вартості грошей в часі. Такі методи здебільшого використовувались в умовах командно-адміністративної системи.

Динамічні ж методи, навпаки, враховують зміну вартості грошей в часі і передбачають приведення вартостей усіх грошових потоків до одного й того ж самого періоду шляхом їх дисконтування чи нарощування. Саме динамічні методи набули широкого застосування в більшості країн світу. Вони виявились найбільш концептуально правильними та загальнопридатними для застосування в ринкових умовах. До динамічних методів оцінки ефективності інвестиційних проектів слід віднести такі основні методи як чиста теперішня вартість грошових потоків (ЧТВ), внутрішня ставка доходності (ВСД), період окупності інвестицій (ПО) та індекс прибутковості проекту (ІП).

Крім цього, методи оцінки ефективності проектів поділяються ще на дві групи методів – формальні та неформальні. Формальні методи передбачають використання математичного апарату для розрахунку показників ефективності проекту. До неформальних критеріїв оцінки та вибору інвестиційних проектів відносять: рейтинг країни на основі сприятливого інвестиційного клімату; рівень здібностей управлінського персоналу до реалізації проекту; рівень розвитку інфраструктури, що забезпечує реалізацію проекту (транспорт, зв’язок, готельний сервіс).

Для оцінки ефективності проектів доцільніше використовувати показники, які дають змогу розрахувати значення критеріїв ефективності проектів, беручи до уваги комплексну оцінку вигод і витрат, зміну вартості грошей у часі та інші чинники. Правильне визначення обсягу початкових витрат на проект є запорукою якості розрахунків окупності проекту.