Переваги та недоліки абсолютного пкс

Переваги теорії абсолютного ПКС полягають в тому, що вона чітко вказує спосіб зміцнення курсу національної валюти:

• зниження внутрішньої інфляції;

• зміцнення купівельної спроможності національної валюти усередині країни.

Однак теорія абсолютного ПКС практично незастосовна з тих же причин, що й закон однієї ціни.

Відносний пкс

Теорія відносного ПКС (relative PPP theory) — зміна обмінного курсу між валютами двох країн відбувається пропорційно відносній зміні рівня цін у цих країнах.

Якщо P⁰_d — рівень внутрішніх цін у базовому році,

P⁰_f — рівень цін за кордоном у базовому році,

Е⁰_d/f — валютний курс у базовому році,

P¹_d — рівень внутрішніх цін поточного року,

P¹_f — рівень цін за кордоном цього року,

E¹_d/f — валютний курс цього року,

тоді валютний курс на основі теорії відносного ПКС виражається:

E¹_d/f = E⁰_d/f * (P¹_d / P⁰_d) / (P¹_f / P⁰_f) (14.6)

Для розрахунку валютного курсу відповідно до теорії відносного ПКС необхідно знати абсолютне значення рівноважного валютного курсу в деякому році, вибраному як базовий, та індекси цін для обох країн.

Приклад розрахунку валютного курсу за відносним пкс

Припустимо, що у 2008 р. курс долара до гривні був рівноважним:

E²⁰⁰⁸_{d/f = 5 грн./дол.}

Інфляція гривні в Україні за 2008-2012 рр.:

P¹_d / P⁰_{d = 15% (зростання цін у 1,15 рази)}

Інфляція долара у США за 2008-2012 рр.:

P¹_f / P⁰_f = 5% (зростання цін у 1,05 рази)

Тоді курс 2012 року становитиме:

E²⁰¹²_{d/f = 5 * (1,15} / 1,05) = 5,48

Формула приблизного розрахунку відносного пкс

Якщо значення інфляції невеликі (менше 20%), то для усного розрахунку курсу можна використовувати таку формулу:

E¹_d/f = E⁰_d/f * (1 + CPI_d – CPI_f)

Де CPI_f - індекс споживчих цін за кордоном (у частках одиниці);

CPI_d - індекс споживчих цін всередині країни ( у частках одиниці).

У нашому прикладі курс долара за цією формулою дорівнюватиме 5,5 грн./дол..

Переоцінені та недооцінені валюти

Якщо валютні курси на основі відносного ПКС відхиляються від поточних ринкових, то курси виявляються "переоціненими" або "недооціненими".

Переоцінена/недооцінена валюта (overvalued/undervalued currency) — валюта, реальний курс якої росте швидше/повільніше, ніж курс, що розраховується на основі ПКС.

• Якщо курс національної валюти падає повільніше, ніж повинен був би на основі співвідношення темпів інфляції, то вважається, що національна валюта переоцінена або що іноземна валюта недооцінена.

• Якщо курс національної валюти падає швидше, ніж повинен був би на основі співвідношення темпів інфляції, то вважається, що національна валюта недооцінена або що іноземна валюта переоцінена.

Застосування відносного пкс

Теорія відносного ПКС є інструментом прогнозування й оцінки валютного курсу в наступних випадках:

• при прогнозуванні на довгострокову перспективу на основі наявних довгих серій статистичних даних про номінальний валютний курс і розрахункових даних про ПКС, що дозволяють установити багаторічну кореляцію між курсом і ПКС;

• при прогнозуванні в умовах високої галопуючої інфляції, заснованої переважно на монетарному факторі - різкому збільшенні грошової маси в обігу;

• при розрахунку орієнтовного валютного курсу, на який повинні орієнтуватися інші макроекономічні оцінки, для визначення реальної міжнародної вартості національних товарів і послуг.