2. Характеристика основных элементов мировой валютной системы

Базовым элементом любой валютной системы является валюта. Под валютой подразумевается не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные и платежно-расчетные операции.

Валюта – это способ функционирования денег, когда национальные деньги обеспечивают международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Различают понятия «национальная валюта» и «иностранная валюта».

Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. Национальная валюта – основа национальной системы. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежная единица других стран.

К иностранной валюте относят иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории данного государства (за исключением периодов сильной инфляции).

Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.

Кроме того, важным аспектом является понятие «резервная валюта», под которой понимается иностранная валюта, в которой Центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран- участниц мировой валютной системы.

В рамках Бреттон-Вудской валютной системы статус резервной валюты был официально закреплен за долларом США и английским фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактически сохранил статус резервной валюты, и также в этом качестве на практике использовались марка ФРГ и японская иена.

В различные периоды времени к резервным валютам относились: доллар США, немецкая марка, японская иена, английский фунт стерлингов, швейцарский франк.

По степени конвертируемости, т.е. размену на иностранные, выделяют следующие виды валюты:

1) свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. В новой редакции Устава МВФ (1978 г.) это понятие заменено понятием «свободно используемая валюта» МВФ отнес к этой категории доллар США, марку ФРГ, иену, английский фунт стерлингов, французский франк. Фактически, свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, – в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютных ограничений;

2) частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения;

3) конвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Другим ведущим элементом валютной системы является режим валютного курса.

Валютный курс – это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.

Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.

На величину валютного курса влияют структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса) факторы.

К структурным факторам относятся:

– конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке и ее изменение;

– состояние платежного баланса страны;

– покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;

– разница процентных ставок в различных странах;

– государственное регулирование валютного курса;

– степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами, такими как:

– деятельность валютных рынков;

– спекулятивные валютные операции;

– кризисы, войны, стихийные бедствия;

– прогнозы;

– цикличность деловой активности в стране.

Рассмотрим подробнее механизм влияния основных факторов на величину валютного курса.

На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если этому не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходит в среднем в течении 2-х лет.

Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом.

Снижение валютного курса обуславливает:

– сокращение реальной задолженности в национальной валюте;

– увеличение тяжести внешних долгов, выраженных в иностранной валюте;

– невыгодность вывоза прибыли, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте страны пребывания.

При увеличении валютного курса складывается следующая ситуация:

– внутренние цены становятся менее конкурентоспособными;

– падает эффективность экспорта;

– сокращается производство как в экспортных, так и в других отраслях;

– расширяется импорт;

– стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов;

– увеличивается прибыль по иностранным капиталовложениям.

Основу валютного курса, особенно при фиксированном режиме, составляет валютный паритет – это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. До введения евро паритеты активно применялись в странах европейской валютной системы.

На практике курсы валют только случайно и очень кратковременно могут совпадать с их паритетом – при равновесии спроса и предложения. Валютный курс зависит от покупательной способности валют, степени инфляции, состояния платежного баланса, спроса и предложения валют.

Каждой валютной системе соответствует свой режим валютного курса, то есть механизм его определения и изменения.

Степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а также другие валютные параметры определяются на валютном рынке.

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей.

На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, частные лица и др.

При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследует различные цели:

– непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия – клиенты банков);

– изменение структуры инвалютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные банки);

– получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предприятия);

– хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

– проведение валютной политики (центральные банки, Федеральная резервная система, казначейство);

– получение кредитов (банки и их клиенты).

Регулирование экономических отношений в валютной сфере осуществляется в соответствии с валютной политикой.

Валютная политика – совокупность мероприятий, реализуемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на обеспечение устойчивого экономического роста, сдерживание роста безработицы и инфляции, поддержание равновесия платежного баланса.

Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене.

Валютная политика подразделяется на структурную и текущую. Структурная валютная политика – совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе – реализуется в форме валютных реформ и оказывает влияние на текущую политику.

Текущая валютная политика – совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота.