3. Государственные ценные бумаги. Эмиссия облигаций

Государственные ценные бумаги – это ценные бумаги, долговые обязательства, которые выпускаются правительственными органами с целью привлечения финансовых ресурсов для финансирования дефицита госбюджета либо целевых программ.

Выпуск в обращение государственных ценных бумаг может использоваться для решения следующих основных задач:

1. финансирование дефицита госбюджета на неинфляционной основе;

2. финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, соцобеспечения;

3. регулирование экономической активности денежной массы в обращении, воздействие на цены и информацию, экономический рост, платежный баланс.

Ценные бумаги имеют два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами:

1. Самый высокий относительный уровень надежности для вложения средств и минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему.

2. Наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами.

В настоящее время в РБ облигационные займы представлены в основном государственными краткосрочными облигациями (ГКО) и государственными долгосрочными облигациями (ГДО). Облигации выпускаются Министерством финансов, размещаются для физических и юридических лиц на дисконтной основе, т.е. первичное размещение производится по цене ниже номинала на аукционе. Далее облигации могут обращаться на рынке ценных бумаг, и правительство РБ несёт обязательства погасить эти облигации по истечении срока обращения по номинальной стоимости.

Виды облигаций:

1) по месту размещения:

- внутреннего займа;

- внешнего займа;

2) по срокам погашения:

- краткосрочные (до 1 года);

- среднесрочные (до 5 лет);

- долгосрочные (свыше 5 лет);

3) по форме выплаты доходов:

- выигрышные: выплата доходов производится на основании тиража выигрыша – доходы выплачиваются по тем облигациям, чьи номера выиграли, одновременно погашается и сумма облигации; оставшиеся облигации участвуют в следующем тираже;

- процентные: выплата годовых процентов производится по каждой облигации отдельно путём срезания купонов, на которых обозначены суммы и срок выплаты;

- с нулевым купоном (дисконтные): продаются по цене ниже номинала, а выкупаются по номиналу; обычно применяются при краткосрочных займах;

4) по наличию ценной бумаги:

- облигационные;

- безоблигационные.

4. Механизм регулирования внешней государственной задолженности

С понятием государственного кредита тесно связано понятие государственного долга.

Государственный долг – это сумма задолженности (включая проценты) по обязательствам государства перед юридическими лицами – резидентами РБ, физическими лицами, иностранными государствами и международными организациями. Различают:

1) внутренний и

2) внешний государственный долг.

С точки зрения объёмов платежей различают:

1. капитальный государственный долг (вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств, включая проценты);

2. текущий государственный долг (расходы по выплате доходов кредиторам и исполнению обязательств, сроки оплаты которых уже наступили).

Выплаты текущего государственного долга (обслуживание государственного долга) осуществляется за счёт средств государственного бюджета.